SEC-åtgärder mot Paxos målar upp regulatoriska mål på stablecoins

Stablecoins ser ut att bli nästa del av kryptoekosystemet som står inför ett regulatoriskt tillslag. 

US Securities and Exchange Commission har utfärdat ett meddelande till kryptoinfrastrukturleverantören Paxos om dess inblandning i Binance USD stablecoin, och hävdar att stablecoin är ett oregistrerat värdepapper.

New York Department of Financial Services utfärdade också en konsumentvarning på måndagsmorgonen och sa att den statliga finanstillsynsmyndigheten "beordrade Paxos att upphöra med att prägla Paxos-utgivna BUSD som ett resultat av flera olösta frågor relaterade till Paxos tillsyn av dess relation med Binance när det gäller till Paxos-emitterade BUSD”. 

Enligt ett uttalande från Paxos var meddelandet som det fick en sannolik verkställighetsåtgärd från SEC endast relaterat till BUSD, som är det tredje största stabila myntet sett till totalt utbud. Företaget "håller kategoriskt inte med” med SEC. En talesperson för SEC upprepade byråns policy att inte kommentera "existensen eller icke-existensen av en möjlig utredning." Wall Street Journal rapporterade först om SEC:s utredning av Paxos på söndagskvällen.

Åtgärderna följer på månader av orolig retorik från tillsynsmyndigheter över stablecoins, vilket ledde till flera högprofilerade kryptomarknadskrascher förra året – först Terra/Luna-kollapsen, sedan FTT:s vingling, vilket ledde till FTX:s bortgång. Regulatorer i USA och på andra håll har låtit skeptiska till "stabil' i stablecoins. 

"Stablecoins har egenskaper som liknar, och potentiellt konkurrerar med, penningmarknadsfonder, andra värdepapper och bankinlåning, och väcker viktiga policyfrågor," SEC-ordförande Gary Gensler berättade en juridisk konferens i Washington i september förra året. "Beroende på deras egenskaper, till exempel om dessa instrument betalar ränta, direkt eller indirekt, genom dotterbolag eller på annat sätt; vilka mekanismer som används för att upprätthålla värdet; eller hur tokens erbjuds, säljs och används inom kryptoekosystemet, de kan vara aktier i en penningmarknadsfond eller annan typ av säkerhet.”

"Berättigad anledning att vara orolig" 

"Vi välkomnar kommissionens kraftfulla efterlevnad av befintliga lagar, regler och domstolsbeslut som gäller kryptovaluta", säger Bartlett Naylor, finanspolitisk förespråkare på konsumentorganisationen Public Citizen, i ett mejl. 

Den amerikanska regeringen har en "legitim anledning att vara orolig", säger Aaron Kaplan, medVD för Prometheum Inc., ett fintechföretag, och hävdar att sbordsmynt kan, om de inte hanteras på rätt sätt, utgöra en systemrisk för det finansiella systemet.  

Financial Stability Oversight Council, en superkommitté av amerikanska tillsynsmyndigheter, som leds av finansminister Janet Yellen och som har till uppgift att förhindra ytterligare en finanskris av 2008-stil, inkluderade stablecoins i en omfattande rapport om digitala tillgångar gavs ut i oktober förra året. 

Den rapporten inkluderade en varning om att "om stablecoins skulle växa snabbt utan att följa och paras ihop med lämplig reglering, kan finansiella stabilitetsrisker uppstå." Dessa inkluderade körningar på stablecoins, som det som hände med FTT en månad senare, vilket resulterade i att FTX kollapsade. 

"Om BUSD anses vara en säkerhet, så är det naturligt att andra fullt reserverade stablecoins - inklusive Circles USDC - också kan vara det", sa Kaplan. Circles USDC är det näst största stabila myntet efter börsvärde, enligt CoinMarketCap.  

Richard Mico, VD och chief legal officer på fintech-plattformen Banxa, såg Circles USDC som det potentiella nästa regulatoriska målet men trodde att både Paxos och Circle kunde vinna i domstol mot SEC.  

En talesperson för Circle svarade inte på flera förfrågningar om kommentarer. 

Alla sticker, ingen morot

Flytten mot Paxos har betydelse genom att företaget anammade reglering, marknadsförde sig som "det första reglerade blockchain-företaget" och satte före detta FDIC-ordförande Sheila Bair och pensionerade senator Bill Bradley, DN.J., i sin styrelse. Med tanke på företagets profil är det troligt att andra stablecoin-utgivare kan möta liknande granskning från SEC. 

Mico såg byråns flytt som ett annat exempel av "hur tillsynsorganet verkar ha eskalerat sin reglering-by-tillämpningskampanj."

Stablecoin-lagstiftningen som skulle ha skapat ett ramverk för emittenter i USA avstannade, delvis på grund av oenighet mellan kongressens författare och finansdepartementet, vilket lämnade SEC med fortsatt utrymme att närma sig digitala tillgångar som den finner lämpligt. 

Paxos är ett annat exempel på hur "regulatorisk status quo" är utmanande för kryptoprojekt, säger Jack Solowey, en policyanalytiker vid den libertarianska tankesmedjan Cato Institute's Center for Monetary and Financial Alternatives. 

"En av anledningarna till denna oro är att det inte har funnits adekvat vägledning," sa Solowey. "Det bidrar med fler bevis och fler datapunkter för varför vi behöver reglerande klarhet i USA och som kan komma och ärligt talat borde komma genom kongressen som agerar genom lagstiftning."

© 2023 The Block Crypto, Inc. Alla rättigheter förbehållna. Den här artikeln är endast avsedd för informationsändamål. Det erbjuds inte eller är avsett att användas som juridisk, skatt, investering, finansiell eller annan rådgivning.