SEC står inför stigande granskning efter FTX:s episka implosion 

Efter den högprofilerade implosionen av FTX har kryptoskeptiker och förespråkare för digital valuta båda ställt frågan: Kunde Securities and Exchange Commission ha gjort mer?

Räkna med att höra den frågan mer från kongressen.  

På frågan om SEC kunde ha varit mer aggressiva i att utreda FTX innan en konkursprocess som potentiellt skulle kunna påverka hundratusentals konsumenter, svarade New Jersey Sen. Bob Menendez, en senior demokrat i senatens bankkommitté, enkelt: "Ja." På frågan om han planerade att fråga SEC-ordförande Gary Gensler om det, svarade Menendez: "Det är jag."  

På andra sidan Capitolium har representanten Tom Emmer, R-Minn., den snart nummer tre republikanen i representanthuset, ekat kritik från medlemmar av den decentraliserade finansvärlden över Sam Bankman-Frieds lobbyverksamhet. av SEC för en begäran om ingen åtgärd som inte beviljades.  

"Vilket engagemang hade han med SEC och andra? Jag tror att vi har många frågor, säger Emmer till The Block.  

SEC och Digital Assets Relationsstatus: Det är komplicerat 

Gensler har blivit en blixtledare för kritik från förespråkare för digitala tillgångar, vilket gör honom till ett enkelt mål för dem som anklagelser om massivt missbruk mot FTX-bygge. Branschjurister har varit snabba med att skylla på SEC. 

"Jag tror helt enkelt inte att du skulle ha hamnat i en sådan katastrof om osäkerhet och bristande engagemang inte hade drivit så mycket marknadsaktivitet utanför USA i första hand", säger Alex Lindgren, partner på LLOY Law, a law företag fokuserat kring en värdepapper praxis.  

 "Jag vill veta varför vår "cop on the beat" var blind för detta," skrev Jake Chervinsky, en advokat för kryptohandelsgruppen Blockchain Association.    

Coy Garrison, en advokat med Steptoe och Johnson sa att fallet ifrågasatte byråns prioriteringar.  

"SEC har uppenbarligen inte skulden för vad som hände, men det finns några giltiga frågor som ställs om var SEC har allokerat sina resurser", säger Garrison, tidigare advokat till pro-kryptering SEC-kommissionär Hester Peirce.   

Men några av Genslers mest högljudda kritiker i kongressen höll eld i det här fallet.  

"Jag är inte säker på att det finns ett SEC-problem här. Låt oss komma ihåg att de flesta av problemen har sitt ursprung i en offshorebörs och jag är inte säker på att SEC-jurisdiktionen når dit”, säger Pennsylvania-senator Pat Toomey, den avgående topprepublikanen i senatens bankkommitté. "Det finns många fakta och omständigheter som jag skulle behöva veta innan jag kunde svara på den frågan" om huruvida SEC borde ha varit mer aggressiv mot FTX.  

Sen. Cynthia Lummis, R-Wyo., noterade de 130 juridiska enheter som är knutna till FTX i olika länder, tvekade också att skylla på SEC för att inte vidta åtgärder.  

"Med att veta att det tar allt från ett till tre år att utveckla en verkställighetsåtgärd eller en åtgärd för bedrägeri mot ett så komplicerat företag som FTX, skulle det ha varit riktigt utmanande att göra det inom den tidsram som FTX har varit igång." Hon sa.   

"Bygga bevis, bygga fakta ..." 

Gensler försvarade nyligen sin byrås prioriteringar när han fick frågan varför byrån vidtog verkställighetsåtgärder mot kändisar som Kim Kardashian men inte FTX.  

"Att bygga bevis, bygga fakta, tar ofta tid," Gensler berättade CNBC.  

Uppfattningen om SEC:s befogenheter kontra verkligheten av dess gränser förklarar en del av varför byrån inte har vidtagit rättsliga åtgärder mot ännu, enligt några av byråns försvarare. Gensler själv har konsekvent drivit på för att fler företag ska komma fram och registrera sina tokens som värdepapperserbjudanden, eller sig själva som värdepappersbörser, vilket kan förklara en del av varför han och senior SEC-personal träffade FTX tidigare i år.  

"Alla vill vända sig till SEC och säga att det är deras fel", säger Lisa Braganca, en före detta avdelningschef vid tillsynsavdelningen på SEC:s Chicago-kontor. "Och jag skulle säga att SEC har sagt under lång tid att de tror att dessa digitala mynt är värdepapper. Det är det första. Och så jag tror att om de hade haft sina druthers, skulle de ha haft FTX inrymt i USA och fungerat enligt reglerna för ett vanligt säkerhetsutbyte.”  

Ty Gellasch, en engångsrådgivare till tidigare SEC-kommissionär Kara Stein, nu ordförande och VD för Healthy Markets Association, hävdade att branschens bristande samarbete med förfrågningar från regulatorn och politiska komplikationer bromsar SEC:s arbete.  

"SEC har befogenhet att reglera värdepappersverksamheten, men de och deras allierade i kongressen har hävdat att dessa inte är värdepapper," sa Gellasch. "Det sätter tillsynsmyndigheter i en kycklinglek med mycket höga insatser."  

Ändå var inte alla övertygade om att SEC har gjort tillräckligt i FTX-fallet.  

"Den genomsnittliga SEC-utredningen tar ungefär två år, men det är under vanliga förhållanden där kundmedel är säkra och den eventuella åtalade inte är en flygrisk. När kundmedel är i riskzonen förändras kalkylen helt, säger Phil Moustakis, tidigare senior jurist i SEC:s verkställighetsavdelning och nuvarande advokat på Seward & Kissel. "Faktum är att SEC redan undersökte mellanhänder på kryptomarknaden, så med FTX borde de ha haft ett försprång." 

Feds nu på fallet  

Poängen kan vara omtvistad. Justitiedepartementet utreder och FTX:s advokater sa till en federal konkursdomare på tisdagen att de samarbetar med federala brottsbekämpande myndigheter och tillsynsmyndigheter. Det kan leda till andra verkställighetsfall, noterade John Reed Stark, grundande chef för SEC:s kontor för internettillsyn.  

"Min gissning är att husrannsakningsorder, stämningar av storjuryn och arresteringar alla är pågående och nära förestående," sa Stark, nu juridikprofessor vid Duke University, via ett onlinemeddelande. 

Tillsynsmyndigheter inklusive SEC och FINRA kommer sannolikt att utföra undersökningar av alla företag som har kontakt med följderna av FTX:s kollaps, fortsatte Stark.  

Han förutspådde också att samarbete från FTX-insiders skulle kunna leda till fler utredningar av brottsbekämpande myndigheter och SEC, eftersom granskning hos ett företag kan leda till tips om affärer från andra när de som är nära situationen blir mer villiga att prata. Stark noterade, "sällskapliga informanter och immunitetssökande vittnen finns utan tvekan i överflöd."  

© 2022 The Block Crypto, Inc. Alla rättigheter förbehållna. Den här artikeln är endast avsedd för informationsändamål. Det erbjuds inte eller är avsett att användas som juridisk, skatt, investering, finansiell eller annan rådgivning.