Översta raden
Securities and Exchange Commission föreslog en uppsättning åtgärder för att stärka avslöjandekraven för specialförvärv, eller blankcheck, företag på onsdagen mitt i en våg av granskning inriktad på de populära go-public-fordonen vars användning skjutit i höjden under pandemin.
Gary Gensler, ordförande för US Securities and Exchange Commission (SEC), talar under en senat ... [+]
© 2021 Bloomberg Finance LP
Nyckelfakta
I ett släpp på onsdagseftermiddagen skriver SEC sade de föreslagna nya reglerna skulle kräva utökade upplysningar om intressekonflikter, utspädning och SPAC-sponsorer, eller investerare som stödjer en SPAC innan dess börsintroduktion och vanligtvis erhåller cirka 20 % av dess stamequity, enligt Jefferies.
Smakämnen förslag innehåller också en bestämmelse för att göra finansiella prognoser mer anpassade till de för traditionella börsintroduktioner genom att kräva att ledningen samtycker till att den har en rimlig grund för sina bedömningar, med hänvisning till oro för att prognoser för SPAC-mål privata företag "har framstått som orimliga, ogrundade eller potentiellt vilseledande .”
Reglerna skulle också kräva att försäkringsgivare som är inblandade i en SPAC-börsnotering i slutändan garanterar det resulterande förvärvet, ett drag som SEC säger borde "bättre motivera försäkringsgivare att säkerställa den omsorg som krävs för att säkerställa att upplysningarna är korrekta."
Defiance Next Gen SPAC ETF, som spårar priserna på börsintroduktionsföretag som härrör från SPAC, har fallit 33 % under det senaste året, medan S&P 500 har klättrat 17 %.
SEC kommer att rösta för att godkänna reglerna efter en 60-dagarsperiod för offentliga kommentarer om förslaget. (Forbes Media meddelade planerar att offentliggöras via SPAC i augusti).
Överraskande fakta
Enligt SEC presenterade vissa företag som tävlade om att bli börsnoterade via SPAC "prognoser om betydande ökningar av intäkter eller marknadsandelar även om de inte hade någon verksamhet när sådana prognoser förbereddes."
Nyckelbakgrund
SPAC exploderade i popularitet tidigt i pandemin som ett relativt snabbt och strömlinjeformat alternativ till traditionella börsintroduktioner. Med rubriken av livliga startups inklusive fintech-företaget SoFi och försäkringsbolaget Clover Health, genomförde 238 SPAC ett förvärv 2021 – det i särklass största året någonsin, enligt Goldman Sachs. Dessutom samlade 550 SPAC-börsnoteringar in 150 miljarder dollar i intäkter 2021, även om nästan två tredjedelar av kapitalet togs in under det första kvartalet – innan utökad SEC-granskning dämpade emissionstakten.
Avgörande citat
"För nästan 90 år sedan tog kongressen upp vissa policyfrågor kring företag som samlar in pengar från allmänheten med avseende på informationsasymmetrier, vilseledande information och intressekonflikter", sa SEC-ordförande Gary Gensler på onsdagen. "Dagens förslag skulle hjälpa till att säkerställa att dessa verktyg tillämpas på SPACs ... investerare förtjänar det skydd de får från traditionella börsintroduktioner."
Tangent
Mer än 500 aktiva SPAC med 144 miljarder dollar i eget kapital söker fortfarande efter ett mål, enligt Goldman. Nästan 90 aktiva SPAC kommer att löpa ut i år och 318 kommer att löpa ut under första halvåret 2023, vilket ger möjligheten till ett block av affärer. Men även om mål identifieras har ett växande antal SPAC-transaktioner gjort det fallit igenom innan företag börsnoteras till stor del på grund av växande osäkerhet på marknaden och regulatorisk granskning.
Ytterligare läsning
Ta tillbaka SPAC: Fler och fler företag avbryter högprofilerade erbjudanden för att bli offentliga (Forbes)
US SEC kommer att avslöja strängare regler för blankocheck-företag (TT-Reuters)
Källa: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requiring-more-disclosures/