SEC Yield kontra 12-månaders avkastning: Varför SEC är bättre

"Hej Brett. Hur är vädret där ute i Kalifornien?”

Mitt vanliga svar är "varmt och soligt." Enkel. Ger den som frågar vad de förväntar sig och håller trevligheten igång.

Om jag var en för småprat skulle jag vara frestad att blanda in ett förvirrande och alldeles för detaljerat svar. Så här:

"Vädret? Nåväl, Sacramento nådde en lägsta temperatur på 27 grader under de tidiga morgontimmarna den 24 februari. Och vi lagade mat vid extrema 116 grader den 6 september. Det har varit ganska 12 månader!”

Tolv månader? Vem bryr sig om 12 månader? Det gör obligationsfonder.

Förra veckan, lyfte vi fram iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT): "Det (TLT) har en avkastning på 4.1 % och har en allvarlig uppåtpotential."

Om du köpte den då, bra jobbat...TLT steg med 3.9 % redan nästa dag. (Det är bra för en komisk 200 %+ årlig avkastning.)

Uppåt? Kolla upp. Och även efter popen är TLT fortfarande betalar 4.1 %.

Observera att många webbplatser säger att TLT bara betalar 2.6 %. Detta är den alltför detaljerade-inte-alltför användbara väderrapportversionen av denna fonds avkastning.

Ja, över Tidigare 12 månader, TLT har betalade 2.6 %. Men tänkare på andra nivån bryr sig inte om vad som hände. Vi bryr oss om nu och vad som väntar.

På senare tid (senaste 30 dagarna) har TLT delat ut utdelningar i en takt på 4.1 %. Denna är vad vi köper – en fond som sannolikt kommer att betala 4.1 % i förskott, över Nästa 12 månader, inte de senaste 12.

Hur hittar vi detta? "SEC Yield" speglar den ränta som fonden tjänat, minus kostnader, under de senaste 30 dagarna. Det är rättvisare och mer exakt beräkning av vad som är aktuellt och framåt än den efterföljande tolvmånadersavkastningen (TTM).

Med SEC-beräkningen ändrar vi vårt fokus från baksidan av bilspegeln till vägen framför oss. Vad är TLT sannolikt att betala över Nästa 12 månader? Använd SEC-utbyte: 4.1%.

En av de mest populära upphämtningsförfrågningarna från mina döttrar är att låta ett av deras gosedjur ("stuffies") köra oss hem. Vår kvava gästchaufför kommer att titta på allt runt omkring förutom vägen framåt, medan barnen skrattar och skriker: "Titta på vägen!"

Att stirra bakåt är bra för skratt, men inte för att köpa obligationer. Var inte så kvav.

Nu, varför bryr vi oss om SEC-avkastning kontra TTM-avkastning helt plötsligt? Eftersom vi köper obligationer för att dra fördel av en studs i ränteintäkter.

Obligationer har haft ett dåligt år, för att uttrycka det lätt. Men hoppet är på väg när avkastningen börjar "toppa ut".

Jag är inte säker på att anledningen är anledning till jubel. Federal Reserve planerar en lågkonjunktur för att tämja inflationen. Lågkonjunkturer är hausse under varaktigheten (hur lång tid innan obligationen "upphör" - löses in av emittenten) eftersom räntorna faller. Vilket skickar obligationspriserna högre.

Eftersom vi är på väg in i en avmattning vill vi inte bara köpa vilken som helst gammalt band. Kreditkvaliteten kommer att hamna i fokus. Heck, förra veckan såg vi en kryptobörs explodera. Mer grejer kommer att slåss under de kommande månaderna.

Så vi vill bara äga det säkraste papperet. TLT passar räkningen eftersom det äger amerikanska statsobligationer, uppbackad av full tro, kredit och tryckpress Av Amerika.

Återigen, för er kontrarians poäng ordentligtTLT ger 4.1 % (SEC). Inte 2.6 % (den felaktiga TTM-beräkningen ser du överallt förutom här).

Smakämnen iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) är en annan bra fond för en obligationsstuds. Fonden innehar-duh-investment grade företagskrediter. Dess obligationer är säkra.

Generellt sett köper vi sällan obligations-ETF:er (vi föredrar CEF:er). Men när vi gör det plockar vi körsbär erbjudanden. Och LQD är redo att rally när obligationer kommer upp från mattan.

Återigen är LQD:s avkastning bättre än den ser ut. Datorerna säger 3.2 %, men låt dig inte luras. Fondens SEC avkastning är fantastiska 5.7 %.

Återigen, kreditrisk är inte ett stort problem med LQD. Det äger obligationer av investeringsklass, det papper av högsta kvalitet på planeten.

LQD aldrig ger så mycket. Låt dig inte luras av fel väderleksrapport! Andra sajter säger att fonden bara betalar 3.2 %, men detta är TTM-avkastningen. Enligt SEC-beräkningen ger LQD fantastiska 5.7 %.

Brett Owens är chef för investeringsstrateg för Kontrarian Outlook. För mer bra inkomstidéer, få din gratis kopia hans senaste specialrapport: Din förtidspensioneringsportfölj: Stora utdelningar – varje månad – för alltid.

Offentliggörande: ingen