Att sälja dina aktier i maj och gå bort kan vara den bästa strategin i år

Textstorlek

Detta kan vara året att följa ordspråket: Sälj i maj och gå bort.

Det var en ganska usel semesterförkortad vecka. De

S & P 500
sjönk 2.1%. De

Nasdaq Composite
föll 2.6%. De

Dow Jones Industrial Average
var den relativa vinnaren, halkade bara 0.8 %.

Skälen är ganska enkla. Krig, inflation, sjukdom, och Federal Reserves nyfunna beslutsamhet att bromsa stigande priser ökar alla osäkerheten och skadar investerarnas sentiment. Det är mycket att smälta. Kanske är det bäst att bara ge upp – ett tag.

"Marknader rabatterar tre saker. Intäkter och priser, förstås. Men den tredje är övertygelsen om dessa indata”, säger DataTreks grundare Nicholas Colas. "Det är ett fint sätt att säga att marknaderna hatar osäkerhet."

"Vi har redan en hel del osäkerhet", tillägger Colas. "Men kan vi verkligen veta om den 10-åriga [avkastningen] stannar vid 3% eller går till 4%? Ingen vet. Inte investerare, inte Fed."

Obligationsräntorna stiger eftersom centralbanken har förbundit sig att döda inflationen genom att höja räntorna.

Fed gör hökiska uttalanden då och då, men dess ton nu är väldigt annorlunda än de senaste åren, säger Brian Rauscher, Fundstrats chef för global portföljstrategi och tillgångsallokering. "Jag vet att det är överdrivet förenklat, men slåss inte mot Fed," sa Rauscher till kunder på ett telefonkonferens den senaste veckan. Med andra ord, om centralbanken säger att den är inställd på att bromsa ekonomin, tro det.

Hawkishness är inte bra nyheter för aktier. "Vi kommer att få en tuff vår och sommar", säger Stifels marknadsstrateg Barry Bannister. Han tittar på allt från inköpschefsindex till reala obligationsräntor, detaljhandelsförsäljning och mer – och de "säger alla samma sak": det är problem framför sig.

Den trion av marknadsveteraner är som en grekisk kör av dåliga nyheter. Men de kan mycket väl ha rätt. Medan Fed stramar åt bör investerare använda säsongsvariationer till sin fördel och vara åskådare till dramat i sommar.

Marknaden kommer med all sannolikhet att falla under årets första fyra månader. Sedan 1980, när marknaden är nere till och med april, har den sjunkit från början av maj till september sex av 15 gånger, eller 40 % av tiden. Den genomsnittliga rörelsen från maj till september under dessa 15 år är minus 1.5 %.

När marknaden stiger för att börja året sjunker den från maj till september 23 % av tiden. Inte lika illa. Och den genomsnittliga vinsten över det intervallet är 8%.

Den historien innebär att investerare inte förlorar mycket på att vara konservativa under ett år som detta.

Naturligtvis går investerare inte bara till kontanter och tar en längre semester. För det mesta gör de förändringar i sina portföljer vid marginalen. Rent praktiskt innebär det att man tar ner exponeringen lite eller byter till mer defensiva positioner.

Bannister och Rauscher gillar båda sjukvårdssektorn som ett alternativ för nervösa investerare. Att ta upp hälsovård och ta ner mer riskfylld exponering mot industri- och råvaruaktier ser ut som ett försiktigt sätt att överleva turbulensen 2022.

Skriva till Al Root på [e-postskyddad]