Selloff sätter Dow, S&P 500 på gränsen till björnmarknaden. Historien säger att mer smärta kan ligga framför sig.

Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.75%
är inte långt efter och slutar på 31, 253.13, 15.1 % under rekordstängningen den 4 januari. En finish under 29,439.72 XNUMX skulle sätta blue-chip-mätaren på en björnmarknad.

För att vara säker ser många investerare och analytiker den 20-procentiga definitionen som ett alltför formell om inte föråldrat mått, och hävdar att aktier har betett sig björnlikt i flera veckor.

Hittills är 61 % av enskilda företag i S&P 500 i björnmarknadens territorium, observerade Mike Mullaney, chef för global marknadsundersökning på Boston Partners.

"Vi är typ där, men det har inte dykt upp i det breda indexet ännu," sa han i en torsdagsintervju.

Och notera att om S&P 500 skulle stänga under tröskeln under de kommande dagarna, skulle starten av björnmarknaden vara tillbakadaterad till toppen den 3 januari. En björnmarknad tar slut när S&P 500 har stigit 20 % från en lägsta.

OK, så vad säger historien om vad som händer när en björnmarknad väl börjar?

Det har funnits 17 marknader för björn - eller nära björn - sedan andra världskriget, sa Ryan Detrick, chefsmarknadsstrateg för LPL Financial, i ett onsdagsmeddelande. Generellt sett har S&P 500 haft ytterligare att falla när den väl börjar. Och, sa han, björnmarknader har i genomsnitt varat i ungefär ett år och producerat en genomsnittlig minskning från topp till dal på bara 30 %. (se tabell nedan).

Den kraftigaste nedgången, en minskning från topp till botten på nästan 57 %, inträffade under de 17 månader som markerade den 17-månaders björnmarknad som följde med finanskrisen 2007-2009. Den längsta var en minskning på 48.2 % som pågick i nästan 21 månader 1973-74. Den kortaste var den nästan 34 % nedgången som ägde rum under bara 23 handelssessioner då uppkomsten av covid-19-pandemin utlöste en global rutt som nådde sin botten den 23 mars 2020 och markerade starten på den nuvarande tjurmarknaden.

S&P 500 närmade sig björnens territorium förra veckan innan en stark fredag-den-13:e studs som halverade sina veckoförluster. En annan stark studs sågs på tisdagen, men uppgångarna raderades mer än ut i den följande sessionen efter nedslående resultat från detaljhandelsjätten Target Corp.
TGT,
-5.06%
underströk farhågorna för att inflationstrycket började ta hårt på marginalerna.

Läsa: S&P 500-intäkter är ytterligare en potentiell "chock" som väntar på finansmarknaderna som försöker skaka av sig rädslan för stagflation: ekonom

Intäkterna från Target och, en dag tidigare, Walmart Inc.
WMT,
-2.74%
"Har mig orolig för att dåliga saker kan börja hända i den amerikanska ekonomin," sa Tom Essaye, grundare av Sevens Report Research, i en torsdagsanteckning.

”Nämligen att längden av hög inflation har infiltrerat de lägre inkomstkohorterna i ekonomin, och de reagerar nu snabbt. Och när inflationen förblir hög och ekonomin saktar ner, kommer det att krypa "upp" i inkomstfördelningen, och oron är att marginalproblemen som TGT och WMT står inför kommer att spridas till andra delar av butiksutrymmet och marknaden bredare, skrev Essaye .

Mullaney på Boston Partners oroar sig för att Wall Street-analytiker ännu inte har kommit ikapp faran. Även om vinstförväntningarna för företag på tillväxtmarknader och de bredare utvecklade marknadernas index har vänt ned, är det inte fallet för S&P 500, noterade han. Det indikerar att analytikerna som täcker S&P 500 är "bakom kurvan", vilket kan vara en av de sista skorna som måste falla.