Silicon Valleys "girighet och girighet" att skylla på, säger handlaren

Nedfallet från slutandet av Silicon Valley Bank - den näst största bankkollapsen i USA:s historia - fortsatte på måndagen och drog ner internationella bankaktier.

Europeiska bankaktier sjönk 5.5 % vid 10:4 London-tid på måndagen, efter att ha stängt XNUMX % lägre på fredagen, då amerikanska finanstillsynsmyndigheter lägga ner SVB och tog kontroll över sina fyndigheter. Alla större amerikanska index stängde minst 1% lägre på fredagen mitt i SVB-paniken, medan tillsynsmyndigheter stänga av Signature Bank — en av kryptovalutaindustrins främsta långivare — på söndagen, med hänvisning till systemrisker.

Amerikanska federala tillsynsmyndigheter sa att alla insättningar kommer att göras hela, till en lättnad för många insättare. Men SVB-krisen är långt ifrån en isolerad händelse, och dess rötter ligger i ett större systemproblem, menar många investerare och analytiker.

"När det gäller vem som är skyldig här, tror jag att girigheten och girigheten som länge har funnits i Silicon Valley har kommit hem för att rasta", sa Keith Fitz-Gerald, en handlare och rektor för Fitz-Gerald Group, till CNBC:s Capital Anslutning på måndag.

"Vi fick Federal Board of Reserve att ändra från fraktionerade reserver till inga reserver, och det lät banker som SVB gå ut och börja köpa tillgångar istället för att bara låna ut pengar," sa han. "Mitt påstående är att banktjänster borde vara tråkiga, ungefär som att se färg torka - och när som helst så har du ett problem. Det är tyvärr vad som hände."

SVB – den 16:e största banken i USA i början av förra veckan – hade varit i drift i 40 år och ansågs vara en pålitlig finansieringskälla för nystartade teknikföretag och riskkapitalföretag. Den Kalifornien-baserade kommersiella långivaren var ett dotterbolag till SVB Financial Group, och det var Silicon Valleys största bank efter inlåning.

SVB Financial Groups innehav – tillgångar som US Treasurys och statligt stödda bolånepapper som betraktas som säkra – drabbades av Feds aggressiva räntehöjningar och deras värde sjönk dramatiskt.

Företagets tipppunkt kom på onsdagen, när SVB meddelade att de hade sålt sina värdepapper för 21 miljarder dollar med en förlust på cirka 1.8 miljarder dollar och sa att de behövde samla in 2.25 miljarder dollar för att möta kundernas behov av uttag och finansiera ny utlåning. Den nyheten fick aktiekursen att falla och utlöste en panikinducerad våg av uttag från riskkapitalbolag och andra insättare. Inom ett dygn hade SVB-aktien backat 60 % och lett till en förlust på mer än 80 miljarder dollar i bankaktier globalt.

Många marknadsanalytiker säger att tillsynsmyndigheter har sovit vid ratten. SVB:s strategi – att i hög grad förlita sig på företagsinlåning i motsats till detaljhandeln och inneha en stor andel av tillgångarna i lån och värdepapper – gjorde den faktiskt betydligt mer riskfylld än många andra banker.

Vissa hävdar att bankens fall berodde på dess ledares girighet efter avkastning: dess innehav var oproportionerligt exponerade för långfristiga räntor, som är på en 15-årig högsta nivå i ett försök att få ner inflationen. De höjda räntorna slog mot värdet på SVB:s värdepapper, vilket sedan skadade insättarnas förtroende.

"SVB var i en egen liga: en hög nivå av lån plus värdepapper som andel av inlåningen, och mycket lågt beroende av klibbigare insättningar som andel av totala insättningar," Michael Cembalest, JP Morgans ordförande för marknads- och investeringsstrategi , skrev i en helganteckning till kunder.

Långivaren, sade han, "skar ut en distinkt och mer riskfylld nisch än andra banker, och ställde upp för stora potentiella kapitalbrister i händelse av stigande räntor, utflöden av insättningar och påtvingade försäljningar av tillgångar."

Detta är mer produkten av ett felaktigt system än banken själv, hävdade Fitz-Gerald. Beträffande federala och statliga tillsynsmyndigheter sa han, "Jag skulle inte bara hävda att de är medskyldiga, de hade ett finger med i att utforma den här röran .... SVB gjorde vad de behövde göra, utan tvekan, inom den regelstruktur som är problemet. Så för mig är det systemet som är trasigt, eller åtminstone måste ses över på allvar här.”

Den legendariske investeraren Michael Burry kallade på samma sätt vad han beskrev som girighet och "dum risker" i sektorn.

"2000, 2008, 2023, det är alltid detsamma", citerades Burry, som grundade hedgefonden Scion Asset Management och blev berömd för att framgångsrikt spela mot subprime-bolånemarknaden 2008, för att säga i söndags.

"Människor fulla av hybris och girighet tar dumma risker och misslyckas. Pengar skrivs sedan ut. För det fungerar så bra.”

Fitz-Gerald ser inte SVB:s kollaps och krisen på teknik- och kryptomarknaderna som en spegelbild av 2008. Dessutom ser han en lägre smittorisk på grund av federala tillsynsmyndigheters nödplan, som tillkännagavs i söndags av finansdepartementet, Federal Reserve och Federal Reserve. Federal Deposit Insurance Corporation, för att garantera insättarnas medel.

Smittrisken "har minskat avsevärt i och med att FDIC, Fed och USA:s finansdepartement gick in i striden. Så du vet, återigen, den här kollektiva lättnadens suck, jag tror att den globala smittan är borta från bordet, sa han.

"Men", tillade han, "vi vet helt enkelt inte var motpartsrisken ligger just nu. Så till skillnad från 2008 är parallellen verkligen 1929. De måste stoppa detta och de måste stoppa det nu. Vi vet inte förrän den amerikanska sessionen öppnar.”

"Jag är personligen förbluffad över att systemet är vad det är idag och att det här fick hända," sa han. "Var fanns tillsynsmyndigheterna? Var fanns revisorerna? Jag tror att det kommer att ställas mycket allvarliga frågor om hur klassificeringssystemen fungerar. Varför fick dessa banker ta över tillgångar när de borde ha backat sina insättningar?” frågade Fitz-Gerald.

"Det är en grundläggande fråga som måste komma upp i förgrunden nu. Vi kan inte ignorera det och sparka burken på vägen. Jag tycker att det är pinsamt för den amerikanska centralbanken. Jag tycker att det är pinsamt för banktillsynsmyndigheterna, ärligt talat.”