Silicon Valleys välmående existens är det säkraste tecknet på Feds otroliga irrelevans

A rubrik at Forbes.com förra veckan indikerade stigande uppsägningar vid nystartade företag i Silicon Valley som sägs förutsäga en lugn sommar för riskkapitalister. Samma dag, en A1-berättelse i Wall Street Journal rapporterade att "Högtflygande startups har grundats, snabbt, av det nya klimatet: uppsägningar, skeptiska investerare, en exodus av fonder och utsikterna till en värderingshårklippning."

Så är livet i det obevekligt kapitalistiska norra Kalifornien. Även om Kaliforniens affärsklimat sägs bli "socialistiskt" av partisaner som verkligen borde veta bättre, är verkligheten att kapitalismen praktiseras i Kalifornien på ett hänsynslöst sätt. Som bekant misslyckas någonstans i intervallet 90 % av startups där ute, och som framgår av rapporten från tidskrift, sätts de snabbt i hårt koppel av sina investerare när deras kort- och långsiktiga framtidsutsikter börjar dämpas.

Skrämmande med allt detta är att Silicon Valley är den mest välmående ekonomiska sektorn i världens mest välmående landsekonomi. Om Valley-företag har problem kommer detta att märkas runt om i USA och realistiskt runt om i världen. Teknikföretag på egen hand förbättrar kraftfullt företagens breda produktivitet, för att inte tala om hur mycket ekonomisk aktivitet runt om i USA (och världen) som drivs på av det som händer i norra Kalifornien.

Med allt ovanstående i huvudet, bör Federal Reserve ingripa? Skulle det sänka räntorna eller öka den så kallade "penningmängden" för att stärka andan hos "skeptiska investerare" samtidigt som den vänder på "exodus of funds" som rapporterats av tidskrift? Försök att vara seriös. Om du någonsin letar efter bevis för att Feds makt är exponentiellt mer mytisk än verklig, se till Silicon Valley.

För det första skulle globala marknadskrafter kraftfullt överväldiga alla centralbankers ansträngningar att vända utflödet av medel. Och det skulle inte ens vara en tävling. Vilka ringa mängder krediter eller "penningmängder" som Fed skulle förse bankerna i Valley med skulle försvagas av investerare som febrilt krymper sin exponering.

Men vänta, kommer vissa att säga. Fed kan gå till noll! Det kan göra krediter kostnadslösa, vet du inte? Förutom att Fed inte kan göra något sådant. En producent utan kredit själv, Fed kan inte dekretera kostnadsfritt vad den inte producerar.

Ännu bättre, det säkraste tecknet på att Feds nollräntefantasier inte har någon verklig relevans är affärs- och startkulturen i Silicon Valley. Tänk på det. Om Fed kan dekretera kreditfri som de enkla i vår mitt rutinmässigt hävdar, varför lämnar Valley startups rutinmässigt över stora aktiepositioner till riskkapitalister i utbyte mot pengar? Istället för att ge upp eget kapital, skulle de inte bara ta på sig skulder gratis? De skulle verkligen vilja det, men det finns inte mycket av en skuldmarknad för företag som misslyckas mer än 90% av tiden.

Att det inte finns någon skuldfinansiering i Silicon Valley är den säkraste signalen till dem som är intresserade av verkligheten framför fantasin om att Feds makt att påverka mycket av vad som helst är något av aningslösa akademiska teoretiker i motsats till något att seriöst överväga. Ingen tvekan om att ekonomer förstår Feds betydelse. Varför skulle de inte göra det? Fed anställer fler ekonomer än någon enhet på jorden. Journalister köper utan tvekan in i Fed som en mäktig planerare av ekonomiska resultat. Varför skulle de inte göra det? Detta är vad ekonomer säger till dem.

Den goda nyheten är att förnuftet i slutändan inkräktar på de överutbildade och godtrognas fabulistiska tänkande. Verkliga marknadskrafter alltid, alltid, alltid säga sitt. Välstånd kan inte lagstiftas, eller tvingas fram, så mycket som det är en konsekvens av fritt flödande kapital. Och om inte kapital kan komma ur svåra situationer (tänk igen på misslyckandefrekvensen i Silicon Valley), kan det inte komma in i dem i första hand.

Vilket innebär att Fed kan fungera som en full sysselsättningshandling för ekonomer som inte kunde verka i någon form av verklig miljö, tillsammans med affärsjournalister som finns för att främja centralbanksmytologin. Vi andra kan titta bort. Inget mått av Fed-fiffel kommer att avskräcka en investeringsflykt från dalen, inte heller kan samma centralbank hålla tillbaka en oundviklig avkastning på medel på jakt efter nästa "enhörningar". Fed är helt enkelt inte så viktig.