Silver presterar bättre än guld den här månaden, och det är bara början

Även efter att ha sjunkit under de senaste dagarna, har sexmånaders hyresränta för silver sett en betydande ökning under de senaste två åren, sa Weiner, med data från Monetary Metals som visar erbjudanden om hyrespriser nyligen runt 3.6%. "Ju knappare något är, desto dyrare är det att leasa det", sa han.

Den totala globala silvertillgången förutspås också till 1.03 miljarder uns i år, under den totala globala efterfrågan på 1.10 miljarder uns, enligt Silver Institute, med hänvisning till data från Metals Focus.

Trots den trånga leveransen har silverpriserna tappat mycket mer än guld hittills i år. Från och med onsdag, mest aktiva silverterminer
SI00,
-1.58%

SIZ22,
-1.58%
har minskat med 18.1% i år, medan guldets
GC00,
-0.23%

GCZ22,
-0.23%
ned 8.6%, enligt Dow Jones Market Data.

Hittills den här månaden har silver dock lyckats överträffa guldet och ökat med nästan 7 % från slutet av augusti, medan guldpriserna har sjunkit med 3.1 %.

Weiner sa att han inte skulle karakterisera de senaste dragen i silver som en kort squeeze. Det är då en kraftig prisuppgång tvingar handlare som kortat metallen att köpa den. Under 2021 såg silver flyktiga rörelser i slutet av januari till början av februari, efter ett inlägg av en Reddit-användare som föreslog att man skulle utföra en kort squeeze på silver. Priserna steg tre sessioner i rad, inklusive ett hopp med mer än 9.3 % den 1 februari, och såg sedan ett fall med över 10 % nästa dag.

Ändå ser vissa analytiker silver som undervärderat. I augusti förra året närmade sig förhållandet mellan silver och guld 100:100, sa Taylor McKenna, analytiker på Kopernik Global Investors – vilket betyder att det skulle ha krävts 50 uns silver för att köpa ett uns guld. Det förhållandet har "bara varit högre två gånger under de senaste XNUMX åren", säger McKenna.

I båda tidigare fall har silver "drastiskt överträffat guld under de följande tolv månaderna", sa han. Så även om Kopernik förväntar sig att guld kommer att gå mycket bra i framtiden, delvis på grund av den fortsatta nedgången av valutor av centralbanker över hela världen, skulle det inte vara förvånande att se silver återigen prestera bättre förrän det når sitt långsiktiga genomsnittliga förhållande på 50 till ett, från det nuvarande förhållandet på ungefär 90 till ett, sade han.

De mest aktiva guldterminerna låg på 1,709.10 19.569 dollar per uns på onsdagen, medan silver låg på 34 dollar. Om guld skulle hålla på den nivån, skulle silverpriserna behöva handlas runt $XNUMX för att nå det långsiktiga genomsnittliga förhållandet.

Som sagt, volatiliteten i silverpriset har historiskt sett varit mer betydande än guld, sa McKenna. "Vi ser volatilitet inte som en risk utan som en möjlighet", sa han och tillade att när silver underpresterade guld ökade Kopernik sin exponering mot silver.

Hans företag ser de "bästa möjligheterna i gruvbolag som fortfarande undviks av marknaden." Många gruvbolag, särskilt de som ännu inte producerar, är "undervärderade till nuvarande silverpriser", sa han.

Utan betydande investeringar i nya gruvor är det troligt att efterfrågan överstiger utbudet, sa McKenna. Det bådar gott för priserna, och Kopernik gillar att äga företag som Pan American Silver
PAAS,
-2.31%
och Wheaton Precious Metals
WPM,
-3.00%,
"som båda har stora mineraltillgångar och betydande valmöjligheter till högre priser."