Sex myter som kan förlora dig mycket pengar på den här marknaden

I investeringar, som i livet, berättar vi människor en hel del historier för oss själva för att fatta kritiska beslut. I ekonomiska frågor, i den mån dessa berättelser är känslomässiga och inte faktabaserade, är de fulla av fara. På den här marknaden kan dessa berättelser redan ha kostat dig mycket pengar och sömnlösa nätter. Missbruka dig själv av dem och undersök dem på nytt kallt. Till hjälp, här är sex myter om denna marknad och ekonomi att ompröva.

1. "Fed Put" är nära

Federal Reserve har räddat tillgångsmarknaderna konsekvent efter den stora finanskrisen 2008. Nu tror många att vi är nära just en sådan räddningstjänst som kallas en Fed-put. Enligt mig är detta önsketänkande. Vi har nu 4 gånger så stor inflation som vi snittade under den perioden och Fed har bokstavligen precis börjat (15 juni) att mejsla bort sin historiskt uppsvällda balansräkning. President Biden har besökt Fed-ordförande Powell och sagt "tag - du har det på inflationen". Om du vill se detta i realtid, följ något som Goldman Sachs Financial Conditions Index (Fed gör det). Den mäter stress på marknaderna genom att undersöka kortsiktiga obligationsräntor, långsiktiga företagsräntor, växelkurser och aktiemarknaden. De har räknat ut det sedan 1981. Det är fortfarande alldeles för löst. Varje åtstramningscykel sedan 1981 tog stressindexet högre än det är idag. Låt oss se var marknaderna är när vi når bunny-backen of tightening (2019), den blå fyrkantiga banan från 2000, eller, gud förbjude, den dubbla svarta diamanten 1982-84. Prata sedan med mig om en Fed-put.

2. Konsumenten är i gott skick

Människor som säger detta frågar absolut inte konsumenterna vilken form de är i. Men University of Michigan har ställt denna fråga till konsumenterna sedan 1978. Undersökningen i maj var en jordbävning av pessimism och tvivel om ekonomin och konsumenternas ekonomi. Det här var de sämsta siffrorna NÅGONSIN. Jag kan påminna er om att vi sedan 1978 har haft 15 % bolåneräntor, tragedin 9 september, en nära depression och en global pandemi som dödade 11 miljon amerikaner. Men maj 1 är den värsta någonsin. Håller med eller inte, men konsumenter som svarar så fortsätter inte att köpa diskretionära saker. Just nu arbetar många tyvärr ner besparingar och maxar sina kreditkort för att köpa nödvändigheter. Konsumenten är i fruktansvärd form och det är där att se.

3. Just nu är marknaden billig

Den här myten kommer helt klart till dig av människor som trodde att aktier värderades ganska 50 % högre. Nej. Aktier var vansinnigt dyra. Nu är aktierna bara riktigt dyra. Ned Davis Research beräknar en värderingslinje från sex oberoende mått - pris till utdelning, resultat, kassaflöde, försäljning. De använder en KPI-justerad P/E och långsiktiga trender. På toppen i maj 2021 var aktierna de dyraste någonsin från 1926. Idag är de bara 50 % för dyra. Det kan ta ett decennium att arbeta igenom denna övervärdering, som den gjorde från maj 1999 till februari 2009. Marknaden gav en negativ real avkastning under den perioden. På kort sikt tror jag personligen inte på de resultatrapporterna som visar en positiv vinsttillväxt under andra halvåret. Nu målTGT
WalmartWMT
, MicrosofMSFT
t, Deere och många tekniska tillväxthistorier, inklusive DocuSign, förutspår en kommande vinstnedgång.

4. Alla är baisse

Om du tror på denna myt bör du kunna citera bevis på att investerare har sålt ut sina aktier. Tvärtom – den 31 mars, den mest omfattande indikatorn på aktieinnehav, Federal Reserve FlowFLÖDE2
of Funds-data (beräknat sedan 1945), visar aktiefördelningen på rekordnivåer. Det är på en nivå bara värre än 2000-toppen. Mer anekdotiskt skulle björnar inte köpa Cathy Woods ARAR
KARKK
K fond med det ned 65% under de senaste tolv månaderna – skulle de? Och även under den senaste månaden, enligt Bloombergs data, var flödena till aktiefonder och ETF:er positiva $9.4 miljarder. Är de också baisse?

5. Inflationen har nått en topp

Denna myt har med största sannolikhet förts till er av samma personer som missade inflationsökningen för 12 månader sedan, då kallade den "övergående", och nu är övertygade om att den har nått sin topp. När de berättar att detta är toppen, be att få se deras förutsägelser från ett år sedan eller för tre månader sedan. Förbered dig på radiotystnad. Inflationen på nuvarande nivåer, länge vilande, är notoriskt svår att förutsäga eller utrota. Här är några fakta: Cleveland Fed förutspår inflationen i juni, som släpptes den 10 juli, kommer att överstiga majsiffran som just chockade oss. Dessutom producerar samma Cleveland Fed något som kallas median-KPI för att eliminera effekter från stora movers i båda riktningarna. Det accelererar fortfarande uppåt. Den marschen uppåt återspeglas i Atlanta Feds "sticky CPI", som försöker mäta de icke-flyktiga sektorerna oberoende. Fed har förbundit sig till en inflation på 2 % och varken en topp eller förändringstakt. Så låt oss fundera på om vi når en topp på 9 % och ställer oss på 6 % inflation, slutar Fed att strama åt och utropar seger? Det blir ännu en dyr myt.

6. Vi kommer att få en mjuklandning i ekonomin

Ofta citerad som en analog av den rosafärgade glasögonmassan är "mjuklandningen 1994". Verkligen? Inflationen toppade 1994 med 3.2 % och arbetslösheten var ungefär 6.5 %. Hur är det analogt med 8.6 % inflation och 3.6 % arbetslöshet? Nej, en mjuklandningsdröm den här gången är mer analog med David Tyree "Hjälmfångst" i Superbowl XLIXLII
Jag (GooglGOOG
e det). Det skulle vara ett mirakel och ordförande Powell i Fed är ingen Eli Manning.

Aktiemarknaderna går historiskt upp cirka 75% av tiden. Det är under de andra 25 % av tiden som vi hanterar risker, förblir diversifierade och agerar rationellt. Federal Reserve är fokuserad på att dra åt till en ekonomisk nedgång med aktier som fortfarande är dyra medan människor fortfarande är överinvesterade. Det är fakta. Detta är tiden för försiktighet tills några av dessa myter blir verklighet. Bättre möjligheter kommer att dyka upp.