SNB kan justera sin kommunikation, vilket kan orsaka en viss rörelse i EUR/CHF – Commerzbank

Kommer räntesättningsmötet för den schweiziska centralbanken (SNB) idag att vara en icke-händelse? Eller kommer det att komma med en överraskningssänkning? Ekonomer på Commerzbank analyserar Francs utsikter inför det politiska beslutet.

Frågor och fler frågor

Den stora frågan är om SNB:s hökaktiga hållning kommer att förbli oförändrad. Vad är dess syn på uppåtriskerna till följd av andrahandseffekter? Eller kan det se nedåtrisker för inflationen också?

I detta sammanhang är den viktiga frågan: vilken roll spelar CHF-växelkursen? Kommer SNB att fortsätta att gynna en stark franc för att motverka uppåtrisker för inflation? Eller börjar man bli orolig för att en förstärkning av CHF kan börja dämpa inflationen överdrivet? Tiderna då SNB intervenerade mot en stark franc av rädsla för deflation har inte varit över på länge.

Medan vi anser att en förändring av räntorna är osannolik, behöver mötet idag inte vara en icke-händelse. Tvärtom! SNB kan justera sin kommunikation (eller inte, vilket kan vara fallet) och därmed orsaka en viss rörelse i EUR/CHF.