Trots potential för ytterligare nedgångar kan halvledaraktier återhämta sig avsevärt under de kommande åren, enligt Columbia Threadneedle Senior Equity Analytiker Dave Egan.
Halvaktier har haft det svårt i år, vilket speglar oro för den bredare ekonomin. Det har också funnits pessimism om chipssektorn efter blandade prognoser under andra kvartalet och oro för att kunderna kan ha överköpt mitt i leveranskedjan.
S&P 500
SPX,
-2.01%
har fallit 19.8% i år, medan PHLX Semiconductor Index
SOX,
-2.63%
är ner 33%.
Se även: Pessimismen på chip-aktier når en ny topp, och pengarna verkar flöda mot mjukvara
När Egan talade under en rundabordssamtal i media på tisdagen, pekade Egan på en nedgång i värderingsmultiplar i de två indexen. "För båda är multiplerna av pris-till-vinst ungefär fem till 10% över dalgången som vi såg 2018," sa han.
"En del av de lägre multiplerna beror på högre räntor," sa han. "Men det är också för att folk förväntar sig att uppskattningarna kommer att falla."
En typisk halvledarnedgång jämfört med nuvarande Wall Street-uppskattningar skulle tyda på att försäljningsuppskattningarna är cirka 15 % för höga, enligt Egan. Analytikern noterade dock den cykliska karaktären på halvledarmarknaden.
"Det här är en cyklisk sektor - en nedgång skulle följas av en återhämtning och sedan med den återhämtningen i fundamenten skulle du få en återhämtning i värderingsmultiplar tillbaka till ungefär det normala," sa han. "Det du kan se på kort sikt är ytterligare nackdelar, men du får i princip en bottenprocess, och sedan under de kommande åren skulle SOX-indexet återhämta sig och kan mer eller mindre fördubblas härifrån, vilket är ganska attraktivt. ”
Se nu: Den fortsatta boomen i chipförsäljningen tvättar inte bort Wall Streets bekymmer, men AMD kan hjälpa
"Det skulle dock vara genomsnittet för semi," tillade han.
Egan pekade på en växande användning av chips på ett växande antal marknader, såsom datacenter, bilar, industriell användning och hälsovård. Mot denna bakgrund förväntas halvledarförsäljningen fördubblas mellan 2020 och 2030 för att nå cirka 1 biljon dollar, enligt Columbia Threadneedles data.
Analytikern talade också om hur "kvaliteten" på ett företag eller en bransch kan förändras strukturellt, vilket ger en trifekta av bättre försäljning, bättre marginaler och ofta bättre värderingsmultiplar. "Detta har varit en drivkraft för "multi-bagger" avkastning för oss på ett antal aktier," sade han. "Vi tror att det är en verklig källa till alfa för oss."
"Aktier som vi har investerat i för detta kan överraska ... dessa inkluderar Nvidia Corp.
NVDA,
-5.26%,
Marvell Technology Inc.
MRVL,
-4.89%,
Broadcom Inc.
AVGO,
-1.44%,
ON Semiconductor Corp.
PÅ,
-2.51%,
som fortfarande går igenom en övergång, och listan fortsätter, säger Egan. "Halvindustrin har varit full av den här typen av möjligheter."
SOX-halvledarindex kan fördubblas under de kommande åren, säger analytiker
Trots potential för ytterligare nedgångar kan halvledaraktier återhämta sig avsevärt under de kommande åren, enligt Columbia Threadneedle Senior Equity Analytiker Dave Egan.
Halvaktier har haft det svårt i år, vilket speglar oro för den bredare ekonomin. Det har också funnits pessimism om chipssektorn efter blandade prognoser under andra kvartalet och oro för att kunderna kan ha överköpt mitt i leveranskedjan.
S&P 500
-2.01%
-2.63%
SPX,
har fallit 19.8% i år, medan PHLX Semiconductor Index
SOX,
är ner 33%.
Se även: Pessimismen på chip-aktier når en ny topp, och pengarna verkar flöda mot mjukvara
När Egan talade under en rundabordssamtal i media på tisdagen, pekade Egan på en nedgång i värderingsmultiplar i de två indexen. "För båda är multiplerna av pris-till-vinst ungefär fem till 10% över dalgången som vi såg 2018," sa han.
"En del av de lägre multiplerna beror på högre räntor," sa han. "Men det är också för att folk förväntar sig att uppskattningarna kommer att falla."
En typisk halvledarnedgång jämfört med nuvarande Wall Street-uppskattningar skulle tyda på att försäljningsuppskattningarna är cirka 15 % för höga, enligt Egan. Analytikern noterade dock den cykliska karaktären på halvledarmarknaden.
"Det här är en cyklisk sektor - en nedgång skulle följas av en återhämtning och sedan med den återhämtningen i fundamenten skulle du få en återhämtning i värderingsmultiplar tillbaka till ungefär det normala," sa han. "Det du kan se på kort sikt är ytterligare nackdelar, men du får i princip en bottenprocess, och sedan under de kommande åren skulle SOX-indexet återhämta sig och kan mer eller mindre fördubblas härifrån, vilket är ganska attraktivt. ”
Se nu: Den fortsatta boomen i chipförsäljningen tvättar inte bort Wall Streets bekymmer, men AMD kan hjälpa
"Det skulle dock vara genomsnittet för semi," tillade han.
Egan pekade på en växande användning av chips på ett växande antal marknader, såsom datacenter, bilar, industriell användning och hälsovård. Mot denna bakgrund förväntas halvledarförsäljningen fördubblas mellan 2020 och 2030 för att nå cirka 1 biljon dollar, enligt Columbia Threadneedles data.
Analytikern talade också om hur "kvaliteten" på ett företag eller en bransch kan förändras strukturellt, vilket ger en trifekta av bättre försäljning, bättre marginaler och ofta bättre värderingsmultiplar. "Detta har varit en drivkraft för "multi-bagger" avkastning för oss på ett antal aktier," sade han. "Vi tror att det är en verklig källa till alfa för oss."
"Aktier som vi har investerat i för detta kan överraska ... dessa inkluderar Nvidia Corp.
-5.26% ,
-4.89% ,
-1.44% ,
-2.51% ,
NVDA,
Marvell Technology Inc.
MRVL,
Broadcom Inc.
AVGO,
ON Semiconductor Corp.
PÅ,
som fortfarande går igenom en övergång, och listan fortsätter, säger Egan. "Halvindustrin har varit full av den här typen av möjligheter."
Källa: https://www.marketwatch.com/story/sox-semi-index-could-double-over-the-next-couple-of-years-columbia-threadneedle-11656449092?siteid=yhoof2&yptr=yahoo