(Bloomberg) — Investerare som staplade in i SPAC på höjden av branschens mani med drömmar om tresiffrig avkastning står inför en hård verklighet: de kan köpas ut för lite mer än öre på dollarn.
Mest lästa från Bloomberg
Försäkringsgivaren MetroMile Inc. handlas runt 1 dollar per aktie efter att ha accepterat ett erbjudande om köp av aktier, och Talkspace Inc., som ligger nära 1.70 dollar, har enligt uppgift lockat intresse för en egen fusion. Det är inte i närheten av $10-märket där specialförvärvsföretag vanligtvis debuterar.
Tyvärr har blanco-boomen förvandlats till en byst, vilket gör att 78 av de cirka 371 företagen som gick samman med en SPAC slängde under $2 per aktie, visar data sammanställda av Bloomberg. Cirka 25 ex-SPACs handlas under $1, ett tecken på att de snart kan förvisas från högprofilerade börser.
Minst tre av företagen efter fusionen har sedan gått med på uppköp till brandförsäljningspriser. Minst 65 kommer sannolikt att behöva mer finansiering under nästa år bara för att hålla lamporna tända, enligt Bloomberg-data som uppskattar ett företags kontantbehov.
"Vem slutar med att förlora när ett företag kommer till marknaden som är övervärderat?" sa Greg Martin, VD på Rainmaker Securities. "Det är de nya investerarna som kommer in i företaget efter att det har blivit börsnoterat." Majoriteten av ex-SPACs "borde inte ha varit offentliga i första hand" och tillskrevs värderingar som inte var lämpliga, sa han.
Det finns mer: Telemedicinföretaget SOC Telemed Inc. såldes i april till Patient Square Capital i en affär som gav aktieägarna 3 USD i kontanter. Och operatören Cano Health Inc. för äldreomsorgen är fortfarande nere med cirka 60 % från sin debut i juni 2021 trots en push i mars från Dan Loebs tredje punkt för att företaget skulle lägga ut sig till försäljning.
Blindpooler
Det var inte så det skulle fungera. SPAC kallas blancocheckar eftersom de samlar in pengar i ett offentligt erbjudande med målet att köpa ett privat företag som inte har identifierats ännu. Idealiskt är SPAC-cheferna experter inom sin bransch som kommer att använda sina smarta för att välja en vinnare och hjälpa den att växa, tillsammans med aktiekursen.
Faktum är att Metromile satte upp mål att höja sina bilförsäkringspremier till 1 miljard dollar på årsbasis år 2024. Men låg försäljning och höga förlustkvoter plågade företaget; i november förra året gick man med på en totalförsäljning till Lemonade Inc. Det är nu värderat till cirka 131 miljoner dollar, en bråkdel av de 2.2 miljarder dollar som det bar i februari 2021, när Metromile debuterade efter att ha gått samman med en SPAC.
Talkspace, vars offentliga ansikten inkluderade Michael Phelps och Demi Lovato, har inte handlats över $2 sedan årets första vecka, vilket drar intresse från private equity-stödda Mindpath Health, enligt Axios. Leverantören av mentalvårdstjänster hade som mål att vara kassaflödespositiv 2022; nu förväntar sig Wall Street inte det förrän 2026, visar Bloombergs data.
En representant för Talkspace sa att företaget är välkapitaliserat och avböjde att kommentera rapporten om ett potentiellt uppköpserbjudande. Representanter för Metromile svarade inte på förfrågningar om kommentarer.
SOC Telemed uppfyllde inte förväntningarna och var tvungen att sänka kostnader och personal och stärka sin ekonomi innan försäljningen till Patient Square Capital. I mars skyllde Loebs företag på hans strävan att Cano skulle hitta en köpare på "marknadens till stor del ogynnsamma syn" på företag som använde SPAC för att bli börsnoterade.
I en av de främmande vändningarna gick Redbox Entertainment Inc. med på ett uppköp som värderade sitt eget kapital till bara 31 miljoner dollar - långt ifrån det 693 miljoner dollar i företagsvärde som uppnåddes i sin SPAC-affär förra året. Den pågående försäljningen av alla aktier, till Chicken Soup For The Soul Entertainment Inc., gör att varje aktie bara är värd cirka 61 cent, men memehandlare som vill straffa blankare har drivit upp aktien med mer än 1,500 XNUMX % över den nivån.
Men mestadels har marknaden inte varit förlåtande mot företag som underlevererat. De-SPAC-indexet, som spårar företag efter att de köpts med en blancocheck, har fallit med cirka 78 % sedan det högsta i februari 2021.
"Ett företag kan ha utnyttjat marknaden för att få en bra värdering, men om de spenderar två eller tre miljoner per år bara för att följa efterlevnaden som ett publikt företag och de inte presterar, så finns det verkligen den risken," sa Mike Bennett, managing partner på investmentbankföretaget Crewe Capital. Att bli offentligt via SPAC-fusion är "nästan en negativ sak nu, så företag är mindre benägna att vilja göra det om de inte måste."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/spac-fire-sales-stick-investors-150012161.html