Undvik GM när det går upp i riskfylld EV-satsning med Honda

Två äldre bilföretag placerade på var sin sida av världen går samman för att göra det billigaste elfordonet hittills. Vad kan gå fel?

Honda Motor (HMC) och General Motors
GM
(GM) chefer tillkännagav på tisdagen en plan för att göra en sub-$30,000 2027 EV, med start XNUMX. De förväntade sig förmodligen ett positivt svar. Det gick inte så.

Investerare bör fortsätta att undvika General Motors.

EV-explosionen är i sin linda. Även om ägaruppgången växer snabbt i Europa och Kina, har de viktiga amerikanska och japanska marknaderna ännu inte anammat elbilar och lastbilar. Elbilar utgör mindre än 4 % av den totala marknaden på dessa nyckelmarknader enligt forskning från International Energy Association.

En stor del av den tröga adoptionstakten kan tillskrivas särintressen i Detroit och Tokyo. Ford (F), Stellantis (STLA), GM, Toyota (TM), och Honda tjänar fortfarande mycket pengar på att handla med förbränningsmotorer. Nåväl, det brukade åtminstone vara sant.

Det mesta av bilindustrin har varit i en djup funky sedan pandemin.

Med ett undantag minskade alla de stora biltillverkarna beställningar under 2020 för viktiga halvledare. Chefer antog att försäljningen skulle sakta ner med tanke på att så många länder valde att låsa ner sina ekonomier. Det ödesdigra beslutet skapade den nuvarande halvledarbristen. Chipentreprenörer ersatte helt enkelt bilbeställningar med efterfrågan från konsumentelektricitetsföretag.

Tesla
TSLA
(TSLA) klippte inte chipbeställningar. Dess populära elbilar såldes i förväg.

Äldre biltillverkare vill desperat duplicera den affärsmodellen. Det tar bort så mycket risk. Men att ta sig dit kommer att bli en kamp. Delars modularitet är en stor sak i den gamla världen. Kablage, bromsenheter och andra bildelar är utbytbara mellan olika märken. Även små störningar i försörjningskedjan kan vara katastrofala för hela sektorn. Övergången till elbilar kommer att förvärra dessa potentiella problem.

Honda och GM vill göra en billig elbil, men de kan inte ens börja producera förrän 2027.

Tidsramen är särskilt oroande med tanke på att de två företagen har en historia tillsammans, projektet kommer att använda batteriteknik utvecklad i 2020, och de nya fordonen kommer att tillverkas i befintliga GM-anläggningar.

Cruise Origin är en udda elbil som utvecklades gemensamt 2020 av Honda och GM. Kampanjen webbplats noter Origin kommer inte att ha någon ratt, inga pedaler för bromsning eller acceleration, och bussliknande format där två uppsättningar passagerare kommer att sitta mitt emot varandra. Prototypen var tänkt att visa upp vad som var möjligt med teknik utvecklad av Cruise Automation, en startup för autonoma fordon.

Samarbetet 2027 förväntas inte vara autonomt, men det kommer att drivas av GM:s batteriplattform Ultium och byggas i dess nordamerikanska fabriker, enligt en gemensam pressmeddelande.

Med så många av de nödvändiga delarna på plats är produktionsstoppet oförlåtligt.

Tesla är den globala elbilsledaren och företaget går i en rasande takt. Det Austin, Tex.-baserade företaget startade elbilstillverkning 2010 i en renoverad fabrik i Fremont, Kalifornien som tidigare ägdes av Toyota. En ny toppmodern anläggning färdigställdes 2018 i Shanghai, Kina. Företaget öppnade en dubblettanläggning förra månaden nära Berlin, Tyskland. Och en ännu större gigafabrik kommer att öppna den här veckan i Austin. Tillsammans har dessa fabriker kapacitet att tillverka 2 miljoner fordon just nu.

Det är visserligen tidigt i övergången från ICE-fordon till helelektriska. Det finns tid för äldre biltillverkare att komma in i spelet med övertygande produkter. Tyvärr kommer det inte att hjälpa GM att komma till marknaden sent. Långa förseningar i kombination med ökade utgifter kommer att sätta press på aktier, vilket leder till högre kostnader för ytterligare kapital.

Till det nuvarande priset på 41.42 USD handlas GM-aktien till 6x terminsvinst och 0.5x försäljning. Börsvärdet är 63.8 miljarder dollar. Även om detta kan verka som ett fynd är det verkligen en fälla. Försäljning och lönsamhet sjunker i allt snabbare takt.

Enligt fjärde kvartalet finansiell rapport i februari sjönk försäljningen från kvartal till kvartal med 10.5 %. Under samma tid sjönk resultatet med 40.3%.

Investerare bör fortsätta att undvika GM-aktier.