Det har varit året med stigande avkastning. Den 10-åriga statsavkastningen har ökat till bara cirka 3.5 % från 1.51 % i slutet av 2021. Föraren har varit envist hög inflation, vilket har fått Federal Reserve att höja korta räntor, vilket tvingar ut pengar ur längre löpande obligationer. Det skickar priset på de långa obligationerna ner och avkastningen upp. Fed har också avvecklat sina köp av långfristiga statsobligationer.
Det gör aktier med direktavkastning som är högre än statsavkastningen något mindre attraktiva. Statsobligationer är riskfria, vilket innebär att räntebetalningarna är nästan garanterade. Den extra risken med att äga en del av ett företags vinst innebär vanligtvis att direktavkastningen bör vara högre. Så när statsavkastningen stiger bör utdelningsavkastningen också göra det. Men 10-årsavkastningen har stigit så snabbt i år att den nu har överträffat den sammanlagda terminsavkastningen på ett år på
S & P 500
företag på cirka 1.7 %, enligt FactSet.
Nyhetsbrev Anmälan
The Barron's Daily
En morgoninformation om vad du behöver veta den kommande dagen, inklusive exklusiv kommentar från Barrons och MarketWatch-författare.
Det kan locka investerare att överväga att hamna i de högst avkastningsaktier som oljenamn. Alerian Midstream Energy Index har till exempel en direktavkastning på nästan 6%. Men Feds räntehöjningskampanj, som försöker minska inflationen, är avsedd att dämpa den ekonomiska efterfrågan, vilket sannolikt innebär att efterfrågan på olja sänks. Det skulle sänka intäkterna för oljebolagen, så alla förväntningar om att dessa bolag kommer att kunna öka sina utdelningar varje år kan visa sig vara riskabla; dessa företag kan behöva minska sina utdelningar. Faktum är att volatiliteten i energiindexets direktavkastning har nyligen varit cirka 73 %, mycket högre än S&P 1500:s 9 % volatilitet, enligt
Morgan Stanley
(ticker: MS). Det gör dessa energibolags utdelningar ganska opålitliga.
Det väcker frågan om aktier med säkrare utdelning är värda en titt. Pharma och Life Sciences aktier i S&P 1500 har i genomsnitt samma volatilitet i utdelningsavkastning som det bredare indexet. Problemet är att den nuvarande direktavkastningen för dessa aktier är cirka 2 % eftersom investerare ofta betalar ett högt pris för säkerheten.
Det finns dock utvalda grupper av aktier som erbjuder relativt stora utdelningar utan hög risk.
Banker är ett bra exempel, eftersom banksektorn S&P 1500 ger 3.1 %. Även om det är en touch under den 10-åriga avkastningen, har sektorn nyligen utökat sin årliga utdelning med en tillväxt på 11%, enligt Morgan Stanley. Det betyder att om dessa företag fortsätter att öka sina utdelningar i den takten, skulle deras genomsnittliga årliga utdelning för de kommande fem åren motsvara en årlig avkastning på cirka 4 %. Det är säkert mer tillförlitligt än energiutdelningen, eftersom bankernas avkastningsvolatilitet har varit cirka 21 %.
Till exempel,
JPMorgan Chase
(JPM) har en direktavkastning på 3.5 %, men analytiker tillfrågade av FactSet förväntar sig att företaget kommer att öka utdelningen med nästan 5 % 2023. Om banken bibehåller den tillväxttakten skulle dess genomsnittliga årliga avkastning för de kommande fem åren vara långt över den nuvarande 10-åriga avkastningen.
Och det är ett tillförlitligt resultat. Aktiekursen har varit mindre volatil än vad S&P 500 har varit det senaste året, enligt FactSet. Det innebär att dess resultat – och utdelningar – inte är så volatila, eftersom bankens diversifierade uppsättning verksamheter hjälper den att hålla skydd från utlåningsverksamheten, som ofta drabbas hårt under lågkonjunkturer.
Morgan Stanley aktie är liknande. Dess avkastning är 3.5% och analytiker förväntar sig att utdelningen kommer att växa med mer än 7% nästa år. Den har också diversifierat verksamheten, eftersom aktien bara har varit lika volatil än S&P 500.
Att hitta rätt utdelningsaktier är som att hitta diamanter i roughen. De finns – det krävs bara lite grävande och beslutsamhet.
Skriv till Jacob Sonenshine på [e-postskyddad]