Börsen på "kritisk" nivå och rustad för "hög risk" för kollaps i mars - här är vad investerare bör veta

Översta raden

Efter en mängd data som visar att ekonomin är i en mycket mer prekär position än tidigare trott, kan aktiemarknaden vara redo för ytterligare ett kraftigt fall i mars, enligt Morgan Stanleys investeringschef, som konstaterar att den sista månaden i kvartalet har varit svår. för aktier under året, när investerare rustar för en ny omgång negativa resultatrapporter.

Nyckelfakta

Även om hög inflation och räntehöjningar från Federal Reserve har underblåst mycket av farhågorna som driver den pågående aktiesvagheten, bestäms djupet och längden på de flesta björnmarknaderna av trenden i vinstprognoser, sa Morgan Stanley-teamet under ledning av Michael Wilson till kunder i en Måndagsanteckning.

Under det senaste året har aktierna stigit när företagens vinster kommit ut, men sedan sjunkit under månaden fram till nya rapporter, som konsekvent har visat att företag minskar vinstförväntningarna.

Efter att ha stigit med mer än 16% sedan oktober och sedan plötsligt fallit 3% förra veckan, är S&P 500 på en "kritisk" nivå, varnar Wilson och säger att det finns en "hög risk" att björnmarknaden kan framkalla ett kraftigt aktiefall i mars ( den sista månaden i kvartalet)—särskilt eftersom intäkterna förväntas få ytterligare en träff när rapporterna börjar trilla in.

"I slutändan tror vi att det här rallyt är en tjurfälla", noterar han och hävdar att S&P "kan ha en sista ställning" men sedan kan störta så mycket som 13 % mer tills vinstprognoserna slutar falla - vilket analytikern tror inte kommer att hända i "flera månader till, om inte kvartal."

Fed:s "obevekliga" ansträngningar för att bromsa ekonomin kommer "oundvikligen" att skada vinsterna och pressa aktier till ett nytt flerårigt lägsta, säger Principal Asset Managements Seema Shah, som säger till investerare att rusta sig för ökad volatilitet eftersom det har blivit allt tydligare att detta år som Fed ännu inte är klara med sina räntehöjningar.

Överraskande fakta

Efter ett "särskilt tufft" år för aktier och en Fed-inducerad global obligationsmarknadsförsäljning, avkastningen på den 10-åriga statsobligationen är nu mer än dubbelt så stor som S&P:s beräknade utdelningsavkastning – dåliga nyheter för aktier men en möjlighet för investerare som vill låsa in inkomster med en mindre volatil tillgång, säger Shah.

Tangent

Texas fabriksaktivitet sjönk i februari för första gången sedan maj 2020, enligt Dallas Feds tillverkningsundersökning frigörs måndag. "Februari har varit en långsam månad - det är svårt att veta varför, men våra utsikter har försämrats för både vår verksamhet och detaljhandelsaktivitet i allmänhet", sa en svarande, medan en annan hävdade: "Vi är inte säkra på om det är Fed som stöter på räntor eller någon form av konjunkturnedgång, men det känns som att verksamheten har stannat av.”

Nyckelbakgrund

Efter att ha nått en nästan tvåårig lägsta nivå i oktober, steg aktierna som tecken på att inflationen saktade in i överflöd, men denna månad har visat att resan till normala prisnivåer kan vara mycket längre än många hoppas. På fredag, handelsdepartementet rapporterade de priser som konsumenterna betalade för varor och tjänster förra månaden ökade med 5.4 % från för ett år sedan – upp från 5.3 % en månad tidigare trots förväntningar som kräver en nedgång. Även om det är oklart när Fed kommer att sluta höja räntorna, lade analytiker på Goldman och Bank of America till ytterligare en räntehöjning till sina prognoser efter ännu en hetare än väntat inflationsavläsning tidigare denna månad. De förväntar sig nu att centralbanken kommer att höja räntorna till en toppnivå på 5.5 %, vilket potentiellt kommer att nå den högsta nivån på mer än 20 år.

Ytterligare läsning

Dow faller 400 poäng eftersom överraskande heta inflationsdata hotar mer aggressiv Fed-politik (Forbes)