Aktiemarknadsinvesterare står inför tre recessionsscenarier 3

En slångvarig lågkonjunktur

Många analytiker tror att ekonomin har tillräckligt med tröghet för att växa långsamt åtminstone under första halvåret 2023. 

"För att vara säker på att en allvarlig lågkonjunktur skulle vara baisse för aktier men med tanke på den amerikanska ekonomins motståndskraft och den strama arbetsmarknaden, förväntar vi oss en avmattning eller ytlig och kort recession", säger Nancy Tengler, vd och investeringschef på Laffer Tengler Investeringar. "Det kan göra det möjligt för aktier att stiga under andra halvan av 2023 (efter ett volatilt Q1) när de tittar runt lågkonjunkturen."

Tengler sa att den nuvarande marknadskonsensusen är för pessimistisk eftersom konsumenten fortfarande har bandbredd och utgifterna kommer att hålla bättre än vad som inte säger nej till på den trånga arbetsmarknaden. 

amerikanska arbetsgivare anställde fler arbetare än väntat i november och höjda löner, som ryckte bort de flesta bekymmer om en lågkonjunktur. Jobsrapporten i november visade att ekonomin fick 263,000 3.7 jobb förra månaden, vilket överträffade Wall Streets förväntningar, med arbetslösheten som höll sig stabil på XNUMX %, förblev nära en lägsta nivå i ett halvt sekel.

Emellertid förväntas sysselsättningstillväxten avta under 2023 eftersom högre räntor krymper investeringar och när fler industrier helt återställer sitt prepandemiska antal anställda, men enligt Julia Pollak, chefekonom på ZipRecruiter, kommer denna typ av "avsevärd nedkylning" av arbetsmarknadsförhållandena att vara långt ifrån lågkonjunktur.

Smakämnen Congressional Budget OfficeUppskattningen visar att antalet anställda amerikaner kommer att öka från 158 miljoner år 2022 till 174 miljoner år 2052. Pollak sa att ekonomin borde vara "bekväm med ännu lägre antal jobbvinster under de följande åren." Dessa prognoser innebär en nettotillväxt på bara 45,000 30 jobb per månad i genomsnitt under de kommande XNUMX åren, utan en ökning av USA:s befolkningstillväxt.

Mark Luschini, investeringsstrateg på Janney Montgomery Scott, tror att aktiemarknaden sannolikt kommer att sjunka före den faktiska början av lågkonjunkturen, med en förväntan om den "eventuella återhämtningen" på andra sidan den. 

"Vi förväntar oss att aktier kommer att kämpa och fortsätta att vara under press under de kommande månaderna eller ett kvartal eller två, innan de slutligen etablerar ett mer hållbart framsteg, kanske under andra halvan av nästa år," sa Luschini till MarketWatch via telefon.

Han tillskrev den ekonomiska motståndskraften till de "friska balansräkningarna" för individer och hushåll, som ackumulerade "överflöd av besparingar" under pandemin.

Se: Bröt 2022 Wall Streets rädslauge'? Varför VIX inte längre återspeglar aktiemarknadens sorgliga tillstånd

Somwamp” lågkonjunktur

Medan en rad prognosmakare tror att en lågkonjunktur 2023 kommer att bli mild och kort och kommer att följas av en stark ekonomisk återhämtning, sa en JP Morgan-strateg att ekonomin sannolikt skulle kämpa för att ta sig ur den. 

David Kelly, chefsstrateg på JP Morgan Asset Management, hävdade att snarare än att falla från en "ekonomisk klippa" skulle en sådan lågkonjunktur vara mer som att glida in i ett "ekonomiskt träsk", vilket innebär att det skulle vara svårt för ekonomin att studsa ut. av det. 

Den goda nyheten är att en lång period av ekonomiskt sumpigt sämre bör stoppa inflationen och tvinga Federal Reserve att vända en betydande del av deras penningpolitiska åtstramning 2022, skrev Kelly i en novemberlapp. 

"Men baksidan är att en mild lågkonjunktur sannolikt inte skulle skapa mycket ytterligare uppdämd efterfrågan och, om vi antar att vi bara ser en blygsam ökning av arbetslösheten, skulle sysselsättnings- och inkomstökningen från en fallande arbetslöshet också vara mindre än normalt, " han sa. "Kanske viktigast, i motsats till var och en av de senaste fyra lågkonjunkturerna, är det osannolikt att det kommer att finnas någon betydande finanspolitisk stimulans för att återuppliva ekonomin."

Wall Street-analytiker har varnat aktiemarknadsinvesterare för det de borde inte förvänta sig någon form av "Fed-put" nästa år.

Se: Finns det en återhämtning på börsen 2023 efter försäljningen 2022? Vad historien säger om att förlora år bakåt i taget.

Ingen lågkonjunktur eller en liten teknisk lågkonjunktur

Ekonomer på Goldman Sachs har fördubblat sin uppmaning att den amerikanska ekonomin troligen kommer att nå en mjuk landning, vilket innebär att centralbanken kan tämja inflationen utan att hämma den ekonomiska tillväxten. De förväntar sig också att ekonomin med nöd och näppe kommer att undvika en lågkonjunktur när inflationen avtar och arbetslösheten skjuter upp något.

"Våra ekonomer säger att det finns en 35% sannolikhet att USA tippar in i recession under nästa år, en uppskattning som är långt under medianen på 65% bland prognosmakare i en Wall Street Journal-undersökning", säger Goldman Sachs ekonomer i sin undersökning. 2023 utsikter. "USA kan undvika en nedgång delvis eftersom uppgifter om ekonomisk aktivitet inte är i närheten av recession."

Efter två kvartal i rad med negativ tillväxt i bruttonationalprodukten (BNP). i början av 2022, den amerikanska ekonomin expanderade under tredje kvartalet, växer med en årlig takt på 2.9 %, visar statliga uppgifter. 

Konsekutiva kvartal av minskande BNP beskrivs ofta som en "teknisk lågkonjunktur", även om National Bureau of Economic Research, som fungerar som en avgörande av konjunkturcykeln, har en mycket bredare definition av recession.

Se: Dessa fem handelsdagar stod för nästan alla S&P 500:s förluster 2022

Amerikanska aktier var på rätt spår i fredags för att avsluta året inte långt från sina lägsta 2022, vilket kommer att bli det värsta året sedan 2008.

S&P 500
SPX,
-0.25%
var ned 19.2 % hittills i år från torsdagens stängning, årets näst sista handelsdag. Samtidigt, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.22%
sjönk 8.6%, medan Nasdaq Composite
COMP,
-0.11%
fallit 33 % hittills i år.