Aktiemarknaden gjorde precis "samma misstag igen" - här är varför experter är oroliga för det senaste rallyt

Översta raden

När aktier gör en comeback inför en kritisk inflationsmätning, varnar Morgan Stanleys investeringschef att marknadens senaste uppgång börjar likna ett rally på björnmarknaden förra sommaren som i slutändan inledde nya bottennoteringar för stora index – särskilt sedan vinsterna i den återuppväckta teknologisektorn har varit en stor besvikelse.

Nyckelfakta

I ett meddelande till kunderna på måndagsmorgonen påminde Morgan Stanleys strateg Michael Wilson om hur S&P 500 ökade med mer än 15 % förra sommaren mitt i hopp om att Federal Reserve snart skulle vända sig till sin aggressiva politik som syftar till att dämpa inflationen – något tjänstemän fortfarande insistera kommer inte att hända snart nästan ett år senare.

S&P sjönk så småningom med mer än 16 % till ett flerårigt lägsta i oktober när tjänstemännen krossade förhoppningarna om en pivot, och Wilson varnade i måndags för att det verkar som om aktier "kan ha gjort samma misstag igen", och påpekade att tekniken återigen leder tillväxten när den gjorde förra sommaren, trots att förhoppningarna om en förändring av Fed-politiken fortfarande verkade "för tidigt".

För att göra saken värre är vinstprognoserna nu "mycket sämre" än de var förra året och har blivit negativa på årsbasis, med särskilt tekniska vinster som har "i stort sett blivit besvikna" och fallit med 13 % detta kvartal - den sämsta årliga tillväxttakten sedan den stora finanskrisen, konstaterar analytikerna.

Med hoppet om en Fed-pivot som nu minskar och resultatet försämras ytterligare, är marknaden "ungefär lika frånkopplad från verkligheten som den har varit under den här björnmarknaden", säger Wilson och antar att S&P kommer att falla 5% för att avsluta året på 3,900 14 poäng, men kan sjunka så mycket som 3,500 % till XNUMX XNUMX om saker och ting blir mycket värre.

Vad att titta på

Arbetsmarknadsdepartementet kommer att rapportera inflationen för januari på tisdag morgon. I genomsnitt räknar ekonomer med att konsumentprisindex steg med 6.2 % på årsbasis – vilket signalerar en nedgång från 6.5 % månaden innan. Mer än så kan tyda på att Fed kan ha svårare att tämja inflationen än vad experter tror – en utveckling som sannolikt skulle rassa marknaderna ytterligare.

Nyckelbakgrund

Börsen kollapsade förra året när Fed:s räntehöjningar började bromsa ekonomin, vilket i praktiken vände en rad outsize aktieuppgångar understödda av statliga stimulansinsatser under pandemin. Efter att ha skjutit i höjden 22 % 2021 kollapsade den tekniktunga Nasdaq med 33 % 2022, S&P 9 %. Med inflation faller från 40-åriga toppar i år är Nasdaq och S&P upp 14% respektive 8%; Wilson och andra experter har dock oroat sig för att rallyt kan vara en falsk, speciellt om inflationen slutar svalna - eller ännu värre, tickar upp igen.

Contra

"Ihållande ekonomisk oro och volatilitet fortsätter att plåga marknaderna och hotar ett andra år i rad av nedgång", säger Seema Shah, global chefstrateg på Principal Asset Management. "Ändå, även om nedgångar verkligen kan vara svåra, visar historien att de ofta är kortare än tjurmarknader." Shah påpekar att björnmarknaderna sedan andra världskriget har varat i 14 månader i genomsnitt och resulterat i en marknadsnedgång på 36 %. Däremot varar den genomsnittliga tjurmarknaden nästan sex år och ger en avkastning på 192 %.

Ytterligare läsning

Arbetsmarknaden lade till 517,000 54 jobb i januari – arbetslösheten sjunker till 3.4-års lägsta på XNUMX % (Forbes)

Fed höjer priserna med ytterligare 25 baspunkter – signalerar att fler höjningar kvarstår (Forbes)