John Kornitzer, en av de allra hetaste fondförvaltarna, förväntar sig en stenig börs 2023.
X
"Eftersom det inte är ett valår, bryr sig inte regeringen", säger Kornitzer, medförvaltare för Buffalo Flexible Income Fund (BUFBX) på 503.9 miljoner dollar, som överträffar 98 % av sina likvärdiga bolag med stora bolag i år, spårat av Morningstar Direkt, går in på onsdag. ”Regeringen vill ha upp marknaden i valår. Så jag tror att vi står inför lite volatilitet nästa år, baserat på vad som kommer att hända med arbetskraft, löner och energi.”
Energi är ett wild card som hotar aktiemarknaden 2023, i Kornitzers ögon. "Energipriserna kan stiga eller kanske sjunka. Om de ökar ökar det problemet med (potentiell) lågkonjunktur. Om de stannar uppe kan vi se många fallissemang och konkurser. Det är en lina.”
Aktiemarknadsrisker 2023
Arbetskraft och löner är ytterligare risker för börsen 2023, säger han. Organiserade arbetare kl Starbucks (SBUX), amason (AMZN) Och Chipotle (CMG) arrangerade walkouts detta förgångna år, säger Kornitzer. Problemet är dubbelt. Stigande löner driver på inflationen. Det får i sin tur Federal Reserve att höja räntorna, vilket dämpar ekonomin. Och det utspelar sig som svaghet på aktiemarknaden, säger Kornitzer.
Ändå är Kornitzers jobb att hitta möjligheter på aktiemarknaden. "Så jag letar efter företag som drar nytta av höga priser," sa han. "Försäkringsbolagen älskar höga räntor. När räntorna ökar, omsätter försäkringsbolagen sina innehav för obligationer med högre avkastning."
Ett försäkringsrelaterat företag han gillar är försäkringsförmedling Arthur J. Gallagher (AJG). "Vi äger den till (en genomsnittlig kostnad av) 35 per aktie," sa Kornitzer. "De fortsätter att öka sin utdelning. Och intäkterna fortsätter att öka."
Dessutom har försäkringsbranschen prissättningskraft, säger Kornitzer. "Och Gallagher är en mäklare. Så de tjänar pengar oavsett vad, utan risk.”
Underwriters, inte mäklare, betalar av sig på anspråk.
Vidare skriver Flexibel inkomst täckta samtal mot Gallagher-aktien. Det innebär att andra investerare betalar en premie till Flexibel inkomst för rätten till potentiell värdeökning av aktier utöver ett överenskommet pris. Dessa premier ger fonden inkomster, vilket ökar avkastningen.
Stigande räntor
Bankerna gynnas också av stigande räntor. Det gör dem till en annan plats att leta efter 2023 års aktiemarknadsvinnare, säger Kornitzer.
Flexibel inkomst gillar Citizens Financial Group (CFG) Och Truist finansiell (TFC). Båda är regionala banker. "Medborgare är en av de äldsta bankerna i Amerika," sa Kornitzer. ”Det är en bra, solid bank. De ökade nyligen sin utdelning. Och det är billigt. De säljer till nio gånger vinsten. Deras marginaler kommer att öka eftersom deras lån är bra och deras reserver är bra."
Stålmannen
Kornitzer ser också börspotential i miner Rio Tinto (RIO), särskilt i en värld efter lågkonjunkturen. "BHP-gruppen (BHP) (ett annat företag) och Rio är två stora tillverkare av järnmalm, förutom koppar och andra mineraler, säger Kornitzer. ”Du kan inte ha ekonomisk tillväxt utan stål. Och man kan inte ha stål utan järnmalm. USA och Kina är stora användare. Europa använder en del. Nu när halva Ukraina har förstörts kommer de att behöva mycket stål för att bygga upp det igen. I USA behövs stål för att bygga ut infrastruktur. BHP och Rio är ett oligopol. Och de är fantastiska utdelningsbetalare.”
Ändå säger Kornitzer att han har begränsat storleken på sin andel i Rio på grund av verksamhetens cykliska karaktär.
Energiserande på aktiemarknaden
Trots aktiekursuppgångar har många energinamn fortfarande utrymme att notera börsuppgångar, säger Kornitzer.
Fonden hade 28% av aktieägarnas pengar i energisektoraktier den 30 september. För att tämja sin exponering mot enskilda namn har han "sålt mycket energi i år", sa han.
Exxon Mobil (XOM) aktierna har stigit med 92 % i år. Handlas runt 114, dess avkastning är 3.2%. Flexibel inkomsts genomsnittliga kostnad är cirka 69.
”Exxon har ett stort fält i Surinam utanför Sydamerikas kust tillsammans med Hess (HES)", sa Kornitzer. "Produktionen inom det området kommer att fortsätta att öka under de kommande tre, fyra, fem åren. De slår hela tiden fler nya brunnar.”
Kornitzer säger att fonden kommer att bestämma sig runt januari eller februari om Exxon Mobil ska trimmas. Beslutet kommer att baseras på energipriserna under vintern i Europa. Det kommer också att vila på politiska frågor som huruvida energisektorn framkallar en tung regelbörda, säger Kornitzer. Det kommer också att bero på hur mycket om någon utdelningshöjning företaget aviserar i början av 2023.
2022 års börsstorm
Sällsynt bland fonder i år har Buffalo Flexible Income Fund varit ett skydd mot 2022 års marknadsstorm.
Fonden steg med 5.71 % i år under onsdagen jämfört med S&P 500:s bakslag på 15.08 %. Fondens direkta konkurrenter med stort bolagsvärde gick i genomsnitt med en förlust på 4.32 %.
Lika värdefullt, under de tre åren som avslutades den 31 oktober förlorade Buffalo Flexible Income bara 77 % lika mycket som S&P 500 i någon nedgång i genomsnitt. Ändå fick det 85% av det populära indexets framsteg. "Jag är inte en go-go-go aktie typ av kille," Kornitzer sa. "Jag har dem inte. Jag vill inte ha dem. Vad jag är är en solid, konservativ investerare. Jag ska skydda dina pengar."
Pensionärer som söker inkomst
I grund och botten är denna fond för aktieägare som är villiga att offra lite uppåtpotential på lång sikt för att minska volatiliteten.
Dels siktar fonden på den avvägningen genom att fokusera på aktier som kan generera intäkter. Inkomstgeneratorer tenderar att vara aktier som är mer ekonomiskt stabila än många andra aktier. Många av dessa aktier har hållit sig bättre än marknaden totalt sett mitt i årets marknadsmiasma.
Fondens efterföljande 12-månadersavkastning är 1.54 % mot 1.6 % av SPDR S&P 500 ETF (SPIONERA), som spårar den stora bogeyen. "Den här fonden är bra för pensionärer som vill ha stabilitet och inkomst," sa Kornitzer.
Fonden har presterat 88 % bättre än sin Morningstar-jämförelsegrupp under de senaste tre åren. Och det har överglänst 68% under de senaste fem åren.
Följ Paul Katzeff på Twitter at @IBD_PKatzeff för tips om privatekonomi och strategier för de bästa fonderna.
Källa: https://www.investors.com/etfs-and-funds/mutual-funds/stock-market-picks-how-this-hot-manager-expects-to-win-in-2023/?src=A00220&yptr =yahoo