Börsen redo för större förluster när ekonomin går in i "farozonen", varnar Morgan Stanley

Översta raden

Börsen bröt ett historiskt tvådagarsrally på onsdagen då analytiker varnade för att det fortfarande är för tidigt att fira med tanke på ett utslag av hotande risker – inklusive inkommande företagsrapporter som sannolikt visar hur illa försämrade ekonomiska förhållanden påverkar företagets resultat.

Nyckelfakta

Dow Jones Industrial Average föll med nästan 200 poäng, eller 0.6 %, till 30,125 12 vid 30:XNUMX ET, vilket motsvarar en massiv två dagars uppgång på nästan 6%, medan S&P 500 och tekniktunga Nasdaq sjönk med 0.9% respektive 1.3%.

"Den primära frågan i många investerares sinnen har återigen flyttats till när Federal Reserve pivoterar - inte om," skrev Morgan Stanley-strateg Michael Wilson i en anteckning och sa att ekonomin har gått in i en "farozon" där Fed-politiken har blivit tillräckligt restriktiv för att finansiell och ekonomisk stress måste uppstå.

Wilson säger att "det bara är en tidsfråga" innan en "snabb och rasande" marknadshändelse övertygar Fed att backa på räntehöjningar, vilket hjälper till att tämja inflationen genom att underskrida efterfrågan, men han varnar för att ingen ännu vet vilken typ av händelse som kommer vara.

När väl Fed vänder kursen borde aktier och andra risktillgångar (som kryptovalutor) stiga igen, men Wilson säger att det är en "dålig idé" att anta att vinsterna kommer att vara långlivade eftersom en rad nya risker – inklusive ekonomiska svaghet i Europa, den dollarns styrka och Kina öppnar igen Osäkerheten—kommer sannolikt att hämma företagets resultat under de kommande två kvartalen.

I en onsdagsnotis skrev Wedbush-analytikern Dan Ives att intäkterna under den kommande månaden kommer att vara "avgörande" för teknologijättar i synnerhet - antingen exponera de negativa fundamenten och orsaka "massiva" vinstnedskärningar nästa år eller istället bevisa att många tekniska fickor håller sig bra trots de försämrade ekonomiska förhållandena.

Morgan Stanley räknar med att S&P i slutändan kommer att nå ett lågt värde på björnmarknaden på mellan 3,000 3,400 och 21.5 10 punkter – vilket tyder på att indexet, som redan är ned 20 % i år, fortfarande kan rasa ytterligare XNUMX % till XNUMX %.

Avgörande citat

"Det tar lång tid för [vinstprognoser] att falla för S&P 500 eftersom det är ett diversifierat index av mycket hög kvalitet och företag vill inte kasta in handduken på de framtida kvartalen tills de måste", säger Wilson. "Detta är en av de svåraste makroprognosmiljöer som de flesta företag någonsin har stött på. Det verkar som att fler företag har nått den punkt där de inte kan bekämpa det längre."

Nyckelbakgrund

Långvarig inflation har tvingat Fed att höja räntorna mer aggressivt än tidigare väntat i år, och aktierna har lidit som ett resultat. Trots en uppgång på 5 % den här veckan när svalkande arbetsmarknadsdata antydde att ekonomin äntligen kan sakta ner tillräckligt för att hjälpa inflationen att falla, är vissa experter inte så säkra på att Fed har tillräckligt med anledning att agera mindre hökiskt. "Konjunkturen är för stark för att Fed ska kunna svänga", sa Oanda-analytikern Edward Moya i en onsdagsanteckning, och påpekade att jobbdata från den privata sektorn från lönebehandlaren ADP visade det tillkom bättre än väntat 208,000 XNUMX nya jobb förra månaden.

Vad vi inte vet

Fed förväntas höja räntorna med ytterligare 125 punkter i år, men det är till stor del beroende av hur inkommande ekonomisk data mäter sig. Investerare hoppas på sämre än väntat jobbdata på fredag ​​eller bättre än väntat inflationsdata senare denna månad för att rättfärdiga mindre höjningar.

Vad att titta på

Tredje kvartalets resultatsäsong startar nästa vecka, med stora bankintäkter från Citigroup, JPMorgan och Morgan Stanley alla planerade till fredagen den 14 oktober.

Ytterligare läsning

Dow ökar 800 poäng i historisk 2-dagars stretch (Forbes)

Dow stiger med 760 poäng när marknaden hoppas på positivt fjärde kvartal (Forbes)