Börsen såg den värsta dagen 2023 eftersom det är oklart var kurserna kommer att toppa

Sedan början av månaden har valutahandlare i fed-funds-terminer prisat in en mer aggressiv Federal Reserve efter att först tvivla på att centralbanken skulle nå sin prognos för en toppränta på fed-funds över 5%. Några få handlare är nu jämna prissättning i extern möjlighet med en topptakt nära 6 %.

Avkastningen på den 2-åriga statsobligationen
TMUBMUSD02Y,
4.724%
hoppade 10.8 punkter till 4.729%, dess högsta avslutning på en amerikansk session sedan 24 juli 2007. Den 10-åriga statsavkastningen
TMUBMUSD10Y,
3.955%
klättrade 12.6 punkter till 3.953 %, den högsta sedan 9 november.

"Vid det här laget har obligationsmarknaden nästan övergivit optimistiska förväntningar på begränsade ytterligare höjningar och en serie räntesänkningar under den bakre halvan av 2023", säger Daniel Berkowitz, investeringsdirektör för Prudent Management Associates, i kommentarer via e-post.

Samtidigt har den amerikanska dollarn också stigit, och ICE US Dollar Index har lagt till 0.2% till en studs i februari. Arbeter noterade också att breddindikatorer, ett mått på hur många aktier som deltar i ett rally, tidigare hade försämrats, med vissa åtgärder som nådde översålda nivåer.

"Bara ännu en perfekt storm mot aktiemarknaderna på kort sikt", skrev Arbeter.

Stigande avkastning kan vara negativt för aktier, vilket ökar lånekostnaderna. Ännu viktigare är att högre statsräntor innebär att nuvärdet av framtida vinster och kassaflöde diskonteras kraftigare. Det kan väga tungt på teknik och andra så kallade tillväxtaktier vars värderingar baseras på vinster långt in i framtiden. Dessa aktier slogs kraftigt förra året men har lett till uppgångar i en rally i början av 2023, förblev motståndskraftiga under förra veckan även när avkastningen ökade.

Räntorna har varit på uppgång efter en serie hetare än väntat ekonomisk statistik, vilket har ökat förväntningarna på Feds räntehöjningar.

Under tiden, svag guidning tisdag från Home Depot Inc.
hd,
-7.06%
och Walmart Inc.
WMT,
+ 0.61%
bidrog också till den svaga börstonen.

Home Depot sjönk mer än 7 %, vilket gör det till den största förloraren bland komponenterna i Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-2.06%.
Nedgången kom efter att hemförsäljaren rapporterade en överraskande nedgång i räkenskapsårets fjärde kvartals försäljning i samma butik, vägledde för en överraskande nedgång i räkenskapsårets vinst 2023 och öronmärkte ytterligare 1 miljard dollar för att betala sina medarbetare mer.

"Medan Wall Street förväntar sig motståndskraftiga konsumenter efter förra veckans robusta detaljhandelsrapport, är Home Depot och Walmart mycket mer försiktiga", säger Jose Torres, seniorekonom på Interactive Brokers, i en anteckning.

"Den här morgonens data ger mer blandade signaler om konsumenternas efterfrågan, men under en traditionellt svag säsongsbetonad handelsperiod växlar investerare mot en halvtom glasvy mot bakgrund av ett år som hittills har präglats av raka motsatsen, ett glas halvfullt perspektiv”, skrev han.

Dow-indexet sjönk 697.10 punkter, eller 2.1 %, för att stänga på 33,129.59 500, medan S&P XNUMX
SPX,
-2.00%
sjönk 2 % för att stänga på 3,997.34 4,000, och slutade under 20 500-nivån för första gången sedan den 4.1 januari. Nedgången sänkte S&P XNUMX:s uppgång hittills till XNUMX %, enligt FactSet, vilket är mindre än hälften av de 9 % hittills i år vinst den hade haft vid sin topp den 2 februari.

Nasdaq-kompositen
COMP,
-2.50%
föll med 2.5 %, vilket minskade årets vinst till 9.8 %. Förlusterna lämnade Dow marginellt negativ för året, ned 0.5 %. Det var den värsta dagen för alla tre stora index sedan den 15 december, enligt Dow Jones Market Data.

Arbeter identifierade ett "mycket intressant kluster" av stöd strax under tisdagens låga för S&P 500, med konvergensen av ett par trendlinjer tillsammans med indexets 50- och 200-dagars glidande medelvärden alla nära 3,970 XNUMX (se diagram nedan).

"Om den zonen inte representerar de låga nedgångarna har vi mer problem framför oss", skrev han.