(Bloomberg) — Det är veckan som alla har väntat på. Med publiceringen ett nyckelmått på inflationen, Federal Reserves räntebeslut och ordförande Jerome Powells kommentarer efteråt, hoppas investerare äntligen få en klar bild av vad som väntar för en nedslagen aktiemarknad och ekonomi 2023.
Mest lästa från Bloomberg
Men efter ett tumultartat år där S&P 500-indexet ser på sin största årliga förlust sedan 2008, är aktiehandlare beredda på en säker sak under de kommande sessionerna: mer volatilitet.
Inflationsrapporter har skakat aktier under hela året, vilket har lämnat marknaderna att bedöma centralbankens sannolika politiska väg mitt i obevekligt stigande priser. Veckans konsumentprisindex är avgörande, eftersom tecken på sjunkande inflation kan lyfta aktier in i slutet av året genom att dämpa förväntningarna på ytterligare Fed-höjningar.
Under de senaste sex månaderna har S&P 500 sett en genomsnittlig rörelse på cirka 3 % i båda riktningarna den dag som KPI har släppts, enligt data sammanställd av Bloomberg. Det är den högsta sedan 2009. S&P 500 har fallit på sju av de 11 KPI-rapporteringsdagarna i år.
Den amerikanska centralbanken förväntas i stor utsträckning leverera en halvpunktshöjning i slutet av mötet den 14 december. Så aktieinvesterare är mer fokuserade på vad Powell har att säga på sin presskonferens efteråt, och letar efter några tips på vägen framåt för räntor. Feds utsikter för den amerikanska ekonomin kommer också att vara i fokus, tillsammans med eventuella förändringar i centralbankernas ränteprognoser.
Läs mer: Feds toppräntor ses slösa Wall Streets förhoppningar om sänkningar 2023
Naturligtvis hoppas globala penningförvaltare att 2022 kommer att sluta på en hög nivå efter att S&P 500 publicerat två på varandra följande månatliga förskott för första gången på mer än ett år i oktober och november. Men att satsa på vart det går under de kommande månaderna med S&P 500 som stirrar på sitt första nedgångsår sedan 2018 är särskilt utmanande.
"Att få rätt position är utomordentligt svårt för investerare just nu", säger Erik Ristuben, investeringsstrateg på Russell Investments. "Fed-politiken sätter verkligen en dämpare på aktiemarknadspartiet tills Wall Street är övertygad om att centralbanken är nära att vara klar med att höja räntorna."
Investerares bristande övertygelse på väg in i denna nyckelvecka är uppenbar på optionsmarknaderna. Cboe Volatility Index, eller VIX, har sjunkit på 80 % av dagarna under de senaste 10 veckorna som slutade den 2 december. Det har bara hänt tre andra gånger sedan starten av Wall Streets så kallade rädsla mätare, data sammanställd av Bespoke Investment Grupputställning.
"Det finns en känsla av att VIX har sjunkit för mycket, med tanke på de stora händelserna som KPI-data och räntebeslutet nästa vecka", säger Brent Kochuba, grundare av analystjänsten SpotGamma. "Folk börjar vakna upp till det faktum att saker och ting kanske har blivit lite för självbelåtna."
Samtidigt pressade efterfrågan på säkringar mot enstocksförluster Cboe-equity put-to-call-kvoten till 1.5 på onsdagen – den högsta nivån sedan 2001 och mer än det dubbla årets genomsnitt.
Prissättningen på terminsmarknaden visar att Feds styrränta toppar runt 4.9 % under första halvåret 2023. Det betyder att det fortfarande finns utrymme för Fed att höja räntorna eftersom den tämjer envist höga priser. Under de senaste åtta räntehöjningscyklerna fortsatte Fed att höja lånekostnaderna tills de var över KPI, enligt Carson Investment Research.
En höjning av en halv poäng den 14 december skulle lämna Fed Funds-räntan i intervallet 4.25%-4.5%. Samtidigt förväntas tisdagens KPI-rapport visa att indexet lättade till en årlig ökning på 7.3 % i november, från 7.7 % månaden innan. Men ingenting är garanterat. Aktierna vacklade på fredagen efter en hetare än väntat rapport om producentpriser.
"Det är definitivt en knepig tid för investerare", säger Stephanie Lang, investeringschef på Homrich Berg, vars företag rekommenderar att vara defensivt placerad till förmån för konsumentvaror och hälsovårdsföretag. "Om historien är någon indikation på Feds meritlista av överskridande, gör det oss försiktiga med aktier."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-defining-moment-arrives-180007949.html