Börserna står inför försämrade utsikter och avkastning över hela världen

Risk off är här. Även om marknaden ser positiv ut. Gå inte före dina skidor på den här. Marknader kan gå neråt snabbt.

Bortom Federal Reserve finns det 15 andra centralbanker som ansluter sig till räntehöjningsmanin. Det här är nummer 1 för aktiemarknaden just nu.

”Det är som om det enda svaret på inflationen är att minska konsumtionen. Det andra svaret är att öka produktionen. Vilket betyder att du gör fler saker”, säger Vladimir Signorelli, chef för makroinvesteringsbutiken Bretton Woods Research i Long Valley, NJ. "Mer grejer betyder lägre priser."

Den nya trenden med makrovolatilitet håller på att utspelas. Affärsaktiviteten faller och inflationen i USA är fortfarande över 8 %. Det är närmare 9 % i Europa, vilket är värre än de stora tillväxtmarknaderna Brasilien, Indien, Sydafrika och Kina. Inom BRICS är bara den ryska inflationen sämre än Europa och USA

Det betyder att Fed, Europeiska centralbanken, Bank of England alla går efter inflationen med räntehöjningar trots att de är medvetna om skador på tillväxten.

MER FRÅN FORBESEuropa är på väg mot "djup recession", avindustrialiseringBy Kenneth Rapoza

"Förväntade styrräntor har hoppat ytterligare sedan vi nedgraderade utvecklade marknadsaktier i juli – och recessionsrisker är fortfarande inte inkluderade", säger Wei Li, global investeringsstrateg för BlackRock Investment Institute. De är underviktiga i USA och Europa.

Affärsaktiviteten avstannar i USA och Europa, med förra veckans FedExFDX
nyheter ger investerarna heebie-jeebies. Förra veckans amerikanska inflationsrapport visade att inflationen visade sig vara mer förankrad än vad marknaden hade hoppats, och därför kommer Fed att göra vad som helst för att sänka inflationen.

Li på BlackRock tror att Fed och ECB "kommer att överreagera", särskilt på eventuella uppåtriktade inflationsöverraskningar. Räkna med politiken "överstramning", säger hon, vilket innebär recessioner i kärnekonomierna. "Hela vår portföljstrategi får oss att bekräfta vår syn på minskad risk", säger Li.

Federal Reserve, ECB är enormt negativa

Den senaste tidens ekonomiska data från USA har varit svaga, trots en fortfarande stark arbetsmarknad.

Förra veckans detaljhandelsdata hade negativa konsekvenser för konsumtionstakten, och Atlanta Fed sänkte sin GDPNow-spårningsuppskattning för tredje kvartalet till bara 0.5 % på årsbasis, ned från 1.3 % tidigare. Det enda positiva är att det får ett slut på den tekniska lågkonjunkturen som orsakats av back-to-back kvartal med negativ BNP. Nu när USA tittar uppåt kan vissa investerare komma in och köpa på de lägsta nivåerna. Men det finns en konsensus nu på marknaden om att större bottennivåer är på väg. Investerare kan vänta på ännu djupare rabatter i globala aktiekurser.

"Det är viktigt att komma ihåg att Fed bara bryr sig om ekonomisk tillväxt i den utsträckning som den påverkar deras två mandat, som är prisstabilitet och full sysselsättning", säger Solita Marcelli, CIO för Americas för UBS Financial Services.

Förra veckan bidrog fallande gaspriser till att begränsa inflationen till en ökning med 0.1 % från månad till månad, men den totala KPI visade en ökning med 0.6 %. Envis inflation har väckt farhågor om att detta håller på att befästas nu.

"Vi tror fortfarande att den underliggande trenden går mot långsammare inflation", säger Marcelli. "Men vid det här laget verkar det inte som om Fed är på väg att nå sitt inflationsmål på 2% inom en acceptabel tidsram."

Samtidigt, på andra sidan dammen, gör Europeiska unionen det som västerländska regeringar gör bäst nu för tiden. För att ta itu med en kris, inklusive de som den har gjort, införa nödbefogenheter för att få mer kontroll över ekonomin.

EU:s föreslagna nödkrafter i försörjningskedjan är en stor sak, om det någonsin kommer till stånd. För Wall Street signalerar det att Europa kommer att bli en mer utmanande marknad för shorts. "Om det blir mer än bara ett förslag, betyder det att mer federalism kommer för Europa", säger Signorelli, ett drag som skulle eliminera många av de suveräna makterna i enskilda medlemsländer.

"Det kan innebära mer förutsägbarhet för marknaderna, men allt detta är i sin linda", säger Signorelli. "Jag skulle inte vara all in på att vara kort, men jag skulle inte köpa några europeiska aktier just nu. Det tyska ekonomiska kraftpaketet, utan billig energi, finns inte längre. De måste hitta ett sätt att behålla det. Om jag hade en europeisk portfölj att förvalta skulle jag hellre köpa brittiska aktier, säger Signorelli. "Älska henne eller hata henne, (nypremiärminister) Liz Truss har rätt idé om skatter och energi - sänk skatterna och öka energiproduktionen."

BlackRock är underviktad i USA och Europa, men förblir neutralviktade tillväxtmarknader.

Kinas ekonomi är tillbaka i stimulansläge, även om detta inte kommer att vara din trädgårdsvariant Kina stimulanspaket. Kinas aktiemarknad är i djupt björnterritorium, så investerare kan reagera på dessa utgifter och börja köpa de stora kinesiska ETF:erna som FXI MCHI och ASHR.

Konsumenternas efterfrågan är fortfarande svag i Kina. Fastighetspriserna har sjunkit och nedstängningarna av coronaviruset fortsatte, senast i staden Chengdu.

Data som släpptes förra veckan visade att industriproduktionen klättrade med 4.2 % jämfört med föregående år då torkan och strömbristen lättade. Investeringarna i anläggningstillgångar under årets första åtta månader ökade med 5.8 % jämfört med samma period förra året, vilket tyder på att stimulansen inom infrastrukturen var på väg in.

Renminbin handlas till nästan 7 mot dollarn, dess svagaste nivå sedan maj 2020.

Osäkerheten kommer att förbli hög på grund av inflationen. Till och med president Bidens senaste uttalande om slutet på den pandemifasen av Covid, något marknaden skulle ha jublade för tidigare i somras, har inte gjort mycket för att locka tjurar till marknaden.

"Vi ser begränsad upp och ned till juni nästa år," säger Marcelli från UBS. "Lägg till exponering selektivt. Vi föredrar defensiver, kvalitetsintäkter och värdeaktier.”