Aktier är fortfarande för dyra och stigande kurser kan chocka det finansiella systemet, varnar Seth Klarman

Han sa att det finns korsströmmar som träffar marknaden just nu, för det första identifierar ränteuppgången.

"Räntorna börjar röra sig högre, och de borde röra sig högre, eftersom de har hållits konstgjorda låga under en riktigt lång tid", sa han till Das Narayandas, professor vid Harvard Business School. "Jag tror att det kommer att störa vissa människor, och till och med systemet, när de börjar röra sig högre."

"Det har varit en 35-årig obligationstjurmarknad, så det kommer att bli en stor chock som kommer att testa. Jag tror att finansinstitutioner som har säkrats, som har skrivit derivat som de inte borde skriva, vem som har gått ut för att ta större risker i sin portfölj, för om du inte kan göra det i obligationer så försöker folk göra det någon annanstans.”

Inflation, tillägger han, är en utmaning eftersom investerare inte gillar att få garanterade förluster från sin säkra portfölj. Kriget i Ukraina – ”uppenbarligen ett angreppskrig” – är en annan fråga.

Klarman identifierade även en annan risk. ”Jag är också orolig över de stora klyftorna i det amerikanska samhället. Det är inte bara norr och söder, storstäder och förorter och landsbygd, det är inte bara rött och blått till och med. Klyftorna är verkligen enorma och de går till större teknik och vem som kan dra nytta och vem som inte har det, sa han. "De går till en mycket snabbt föränderlig arbetsmarknad och förstör många jobb, de går till förändringar i media, där det finns så många olika kanaler och vi alla lyssnar inte på Walter Cronkite."

Relaterad: Investeraren som upptäckte Madoffs bedrägeri tidigare har ett helt nytt worry

Han tänker fortfarande på den amerikanska dollarn
DXY,
-0.32%
kommer att förbli suverän när han avfärdade den kinesiska yuanen, japanska yenen, euron och kryptovalutorna som genomförbara alternativ. Och han säkrade sitt eget svar om splittring i USA

"Vi har helt klart haft värre här," sade han och noterade den stora depressionen, andra världskriget och bristen på medborgerliga rättigheter. Han pekade också på innovation, inte bara i Silicon Valley, utan i Boston för biotekniker, New York och Philadelphia, såväl som utbildningsinstitutioner i världsklass.

Klarman sa att han ser värde som guld för säkerheten, även om han erkänner Warren Buffetts och andras poäng om att guld inte betalar ränta. "Det har historien, det är väldigt svårt att extrahera, det är slumpmässigt att någon slog sig ner på guld och att vi inte kunde få mer än detta mycket begränsade utbud som vi har," sa han.

"Jag kan inte se poängen med krypto," tillade han. "Det har den här känslan för mig att vara som kattmynta för tekniker."

"Tanken att vi använder mer energi än landet Island, för att bryta extra krypto, för att lösa matematiska problem som inte behöver lösas, verkar galen för mig."

Se hela intervjun här: