Månadens oro är att USA är på väg mot en lågkonjunktur, men flera fondförvaltare vid denna veckas Morningstar Investment Conference sa att de inte förväntar sig en allvarlig nedgång. De börjar jaga fynd i den hårt drabbade tekniksektorn och bland industriföretag.
Giroux hittar redan möjligheter i andra teknikfickor som också har slagits upp, men som har mer attraktiva fundament och starka kassaflöden, inklusive de som kan öka intäkterna tre eller fyra gånger snabbare än marknaden men som handlas till låga värden jämfört med marknaden. . Företag han listade inkluderar namn som t.ex
Apple
(AAPL),
Microsoft
(MSFT) och
Nvidia
(NVDA).
Amazon.com
(AMZN), till exempel, handlar för värderingen av sin molnverksamhet, Amazon Web Service, vilket ger investerare sin gigantiska detaljhandel och annonsverksamhet gratis, sa han.
Även om det finns en lågkonjunktur, sa Giroux, återspeglas den risken redan i utvalda halvledaraktier, industrikonglomerat och finansiellt med tanke på deras nedgångar på 30% eller mer från sina toppar.
Både halvledartillverkare och industrikonglomerat är bättre positionerade än de ofta är för att höja priserna, vilket också gör dem till ett attraktivt skydd mot inflation, sa han.
Avfallsanslutningar
(WCN.Canada) är ett namn som han listade som en vinnare när det gäller prissättning.
BlackRocks Moore ser också fickor med möjligheter inom teknik, särskilt mjukvara. Hon gynnar företag vars värderingar är nere med så mycket som 40 % från toppen men genererar gott om fritt kassaflöde.
Inte tillräckligt med uppmärksamhet ägnas åt undersektorer av teknik som molnets ekosystem – mjukvaruföretag för molndatorer, men även konsulttjänster och andra som möjliggör molnbaserad datoranvändning – såväl som cybersäkerhetsprogram, sa hon. Dessa två kategorier är områden där tekniska chefer "hellre skulle sluta sina jobb jämfört med sina utgifter" även när de försöker sänka kostnaderna som svar på hög inflation, sa hon.
Utsikten från internationella chefer var lite mörkare. Sammy Simnegar, chef för Fidelity International Capital Appreciation, ser minskande chanser till en mjuklandning för den amerikanska ekonomin. Andelen amerikanska aktier som handlas över deras 20-dagars glidande medelvärde – en proxy för bredd, eller hur brett stöd marknaden har – ligger på 29 %, sa han.
"Smala marknader är vanligtvis förutseende om en ekonomisk avmattning," sade han.
En annan ficka av oro är den amerikanska bostadsmarknaden, med tanke på att medianpriserna på hus i USA har stigit från 275,000 2019 USD 375,000 till 2022 XNUMX USD XNUMX, till och med eftersom bolåneräntorna har stigit från 3% till 5%. Simnegar ser en möjlig bubbla - en anledning, sa han Barrons, sålde han ut sina amerikanska bostadsaktier.
Mer intressant på senare tid är stadiga odlare som
Nestlé
(NESN.Schweiz),
Novo Nordisk
(NOVO.B.Denmark) och Sika (SIKA.Switzerland) vars pris-inkomstkvoter har fallit från mitten av 30-talet till ett mer attraktivt högt 20-tal, sa Simnegar.
Även om Moore ser möjligheter i högkvalitativa företag som handlas på några av sina billigaste nivåer, säger hon att mycket negativt sentiment tillsammans med geopolitisk och ekonomisk osäkerhet har hållit BlackRocks 21.6 miljarder USD Global Allocation Funds kontantallokering relativt hög på ungefär en fjärdedel.
"Sentimentet bombas ut just nu," sa Moore. "Allmänt sett vill du luta dig in, men om vi lägger in mycket mer pengar [nu] - vi kan ha fastnat i ett handelsintervall. Jag är inte baisse men jag har inte så mycket bråttom.”
Skriv till Reshma Kapadia på [e-postskyddad]