Aktier kraschar? Nej, men här är varför den här björnmarknaden känns så smärtsam - och vad du kan göra åt det.

Varför faller börsen?

Stigande räntor är huvudboven. Federal Reserve höjer sin referensränta i historiskt stora steg - och planerar att fortsätta höja dem - när den försöker dra tillbaka inflationen till sitt 2%-mål. Som ett resultat har statsräntorna skjutit i höjden. Det betyder att investerare kan tjäna mer än tidigare genom att parkera pengar i statliga papper, vilket höjer alternativkostnaden för att investera i mer riskfyllda tillgångar som aktier, företagsobligationer, råvaror eller fastigheter.

Historiskt låga räntor och riklig likviditet från Fed och andra centralbanker i spåren av finanskrisen 2008 och pandemin 2020 bidrog till att driva efterfrågan på mer riskfyllda tillgångar som aktier.

Den avvecklingen är en del av anledningen till att försäljningen, som inte är begränsad till aktier, känns så hård, säger Michael Arone, investeringsstrateg för SPDR-verksamheten på State Street Global Advisors.

"De har kämpat med tanken att aktier är nere, obligationer är nere, fastigheter börjar lida. Ur min synvinkel är det det faktum att räntorna stiger så snabbt, vilket resulterar i nedgångar över hela linjen och volatilitet över hela linjen, sa han i en telefonintervju.

Hur illa är det?

S&P 500-indexet slutade i fredags ned 23% från sin rekordstängning på 4,796.56 3 den XNUMX januari i år.

Det är en rejäl tillbakagång, men det är inte utöver det vanliga. I själva verket är det inte ens lika illa som den typiska björnmarknaden. Analytiker på Wells Fargo studerade 11 tidigare S&P 500 björnmarknader sedan andra världskriget och fann att neddragen i genomsnitt, varade i 16 månader och gav en negativ avkastning på 35.1 % på börsmarknaden.

En nedgång på 20 % eller mer (en allmänt använd definition av en björnmarknad) har inträffat under 9 av de 42 åren som går tillbaka till 1980, eller ungefär vart femte år, säger Brad McMillan, investeringschef för Commonwealth Financial Network, i En lapp.

"Betydande nedgångar är ett regelbundet och återkommande inslag på aktiemarknaden", skrev han. "I det sammanhanget är den här inte annorlunda. Och eftersom det inte är annorlunda, kan vi, precis som alla andra nedgångar, rimligen förvänta oss att marknaderna kommer att studsa tillbaka någon gång.”

Vad är framöver?

Många marknadsveteraner rustar för ytterligare volatilitet. Fed och dess ordförande Jerome Powell signalerade efter sitt septembermöte att beslutsfattare avser att fortsätta höja räntorna aggressivt in i nästa år och att inte sänka dem förrän inflationen har fallit. Powell har varnat för att det kommer att vara smärtsamt att få inflationen under kontroll, vilket kräver en period av ekonomisk tillväxt under trend och stigande arbetslöshet.

Många ekonomer hävdar att Fed inte kan piska inflationen utan att sänka ekonomin i en lågkonjunktur. Powell har signalerat att en hård nedgång inte kan uteslutas.

"Tills vi får klarhet om var Fed sannolikt kommer att sluta" sin räntehöjningscykel, "förväntar jag mig att få mer volatilitet," sa Arone.

Under tiden kan det finnas fler skor att tappa. Rapporteringssäsongen för tredje kvartalet, som börjar nästa månad, kan ge ytterligare en källa till nedåttryck på aktiekurserna, sa analytiker.

"Vi är av den uppfattningen att 2023 vinstuppskattningar måste fortsätta att minska", skrev Ryan Grabinski, investeringsstrateg på Strategas, i en anteckning. "Vi har våra lågkonjunkturodds 2023 på cirka 50 % just nu, och i en lågkonjunktur minskar intäkterna med i genomsnitt cirka 30 %. Även med vissa extrema scenarier – som finanskrisen 2008 då intäkterna sjönk med 90 procent – ​​är mediannedgången fortfarande 24 procent.”

Konsensusuppskattningen av vinst för 2023 har bara sjunkit med 3.3 % från sina toppnivåer i juni, sade han, "och vi tror att dessa uppskattningar kommer att revideras lägre, speciellt om oddsen för en lågkonjunktur 2023 ökar härifrån", skrev Grabinski.

Vad göra?

Arone sa att att hålla fast vid högkvalitativa värdeaktier som ger utdelning kommer att hjälpa investerare att klara stormen, eftersom de tenderar att göra det bättre under perioder av volatilitet. Investerare kan också se efter att närma sig historiska jämförelsevikter, genom att använda fördelarna med diversifiering för att skydda sin portfölj medan de väntar på möjligheter att sätta pengar i arbete i mer riskfyllda delar av marknaden.

Men investerare måste tänka annorlunda om sina portföljer när Fed går från eran med lätta pengar till en period med högre räntor och när kvantitativa lättnader ger vika för kvantitativ åtstramning, med Fed som krymper sin balansräkning.

"Investerare måste vända sig till att tänka på vad som kan gynnas av en stramare penningpolitik," som värdeaktier, småbolagsaktier och obligationer med kortare löptider, sa han.

Hur kommer det att sluta?

Vissa marknadsbevakare hävdar att även om investerare har lidit, har den typ av fullgas kapitulation som vanligtvis markerar marknadens botten ännu inte realiserats, även om fredagens försäljning ibland bar en doft av panik.

Feds aggressiva räntehöjningar har väckt marknadsvolatiliteten, men har inte orsakat ett avbrott på kreditmarknaderna eller någon annanstans som skulle ge beslutsfattare en paus.

Samtidigt fortsätter den amerikanska dollarn att rasa och skjutit i höjden under den senaste veckan till toppnivåer i flera decennier jämfört med stora rivaler i ett drag som drivs av Fed:s politiska hållning och dollarns status som en säker plats att parkera på.

Ett avbrott i dollarns obevekliga rally "skulle antyda för mig att åtstramningscykeln och en del av rädslan - eftersom dollarn är en fristad - börjar avta", sa Arone. "Vi ser det inte ännu."