(Bloomberg) — Euforin som sveper genom börsen i torsdags har en stark berättigande i historien: närhelst inflationen har nått toppen har tvåsiffriga uppgångar följt.
Mest lästa från Bloomberg
S&P 500-indexet, som har sjunkit 18 % 2022, steg med 4.7 % på torsdagen efter att uppgången i konsumentprisindex svalnade i oktober med mer än prognosen, vilket satte indexet på rätt spår för sin bästa KPI-dag sedan december 2008. Samtidigt, Nasdaq 100-indexet steg 6.1 procent. Båda indexen är i takt med sina bästa sessioner sedan april 2020.
Inte överraskande kämpar amerikanska aktier medan inflationen stiger, men inte efter att den nått toppen. Sedan 1950 har S&P 500 haft en totalavkastning på 13 % i genomsnitt under de kommande 12 månaderna efter 13 stora inflationstoppar, enligt Jim Paulsen, investeringsstrateg på The Leuthold Group. I de 10 fallen där indexet steg året efter en kraftig inflationspik, ökade totalavkastningen för S&P 500 med i genomsnitt 22 % under det efterföljande året, visar data från Leuthold.
Även om ingen vet om björnmarknaden närmar sig sitt slut eller om det är på grund av ytterligare ett ben lägre, noterade Paulsen att "dåliga nyheter" till synes har påverkat aktiemarknaden mycket mindre sedan sommaren än under första halvåret 2022. Det har kommit med cykliska sektorer och småbolag har slagit S&P 500 de senaste månaderna, tillade han.
För att amerikanska aktiemarknader ska se jämförbara uppgångar, måste envist höga inflationstakten falla med ett snabbare klipp, även om investerare kan gå miste om dessa rejäla uppgångar om de väntar för länge eftersom marknaderna tenderar att börja återhämta sig från björnmarknadens låga nivåer långt innan ekonomisk data bottnar, enligt Jimmy Lee, vd för The Wealth Consulting Group.
"Investerare måste verkligen vara positionerade i god tid innan Fed signalerar en paus eftersom aktiemarknaden sannolikt kommer att vara betydligt högre härifrån när dessa ord kommer ut ur Fed-ordförande Powells mun," sa Lee.
I cykler efter andra världskriget när konsumentprishöjningarna toppade 5 %, var riktmärkets genomsnittliga avkastning sex månader, ett år och två år senare 5 %, 12 % respektive 15 %, enligt Strategas Research Partners.
Federal Reserve-tjänstemän har aggressivt höjt lånekostnaderna i ett försök att dämpa inflationen som ligger nära 40-åriga toppar. Centralbanken höjde räntorna med 75 punkter för fjärde gången i rad förra veckan, vilket förde målet för referensräntan till ett intervall på 3.75 % till 4 %. Fed-ordförande Jerome Powell sa till reportrar efter beslutet att senaste nedslående data tyder på att räntorna i slutändan kommer att behöva gå högre än tidigare väntat, samtidigt som den indikerar att centralbanken kan dämpa storleken på sina höjningar så snart som i december.
Philadelphias Fed-president Patrick Harker och Dallas Fed-president Lorie Logan sa nyligen att de förväntar sig att centralbanken kommer att bromsa takten i räntehöjningarna under de kommande månaderna när USA:s penningpolitik närmar sig restriktiva nivåer. Men Logan noterade vid en konferens som hölls av hennes bank i Houston i torsdags att det "inte borde ses för att representera enklare politik."
Ändå såg de senaste åtta räntehöjningscyklerna att Fed fortsatte att höja lånekostnaderna tills de var över KPI, enligt Carson Investment Research. Marknaden för satsningar på Feds styrränta prissattes till en topp på 4.8 % för första halvåret 2023, och gick ner från över 5 % förra veckan. Det betyder att det fortfarande kan finnas mer utrymme för Fed att höja räntorna för att tämja envist höga priser.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/stocks-reap-double-digit-returns-170548512.html