Aktierna föll på onsdagen efter att protokollet från det senaste FOMC-mötet bekräftat att Federal Reserve kommer att börja höja räntorna när dess egen oro för inflationen växer.
Utgivningen av Fed-protokollen är vanligtvis en tråkig affär, eftersom de vanligtvis inte gör något mer än att bekräfta vad Fed redan hade sagt vid sitt senaste möte. Det sistnämnda gällde för det mesta dessa minuter, men reaktionen var långt ifrån matt.
Medan Fed vid sitt möte i december avslöjade sina planer på att påskynda slutet av sina obligationsköp och signalerade att räntehöjningar kunde starta tidigare än den planerade, verkade se den hökaktiga tonen i protokollet få marknadsdeltagarna på räls. Det faktum att centralbankerna diskuterade möjligheten att krympa sin balansräkning, i synnerhet, bidrog till den mer hökaktiga tonen, en som tyder på att Fed kanske är mer orolig för inflationen än vad investerare hade trott.
"Möteprotokollet bekräftar ytterligare Feds senaste hökskifte och dess önskemål att börja ta bort monetärt boende i år", skriver Lawrence Gillum, räntestrateg på LPL Financial. "Även om det mesta av informationen var känd, kommer att "några" medlemmar ville börja minska Feds balansräkning på 8.5 biljoner dollar strax efter den första kurshöjningen kommer sannolikt att granskas ytterligare under kommande möten. Det verkar som att Fed vill röra sig snabbare än tidigare och räntorna över kurvan rör sig högre med utsikterna till en snabbare åtstramning av tidslinjen."
Det är nu inte helt klart hur aggressiv Fed kommer att vara när det gäller att ta bort stöd från marknader och ekonomi. Under större delen av pandemin var Fed extremt "duvaktig" med sin politik, eller stödde marknader och utgifter i ekonomin. Nu börjar det bli "hökaktigt", vilket känns som okänt territorium för investerare.
"Det är det okända att vara på andra sidan Fed och vara superduva sedan Covid," sa Eric Merlis, chef för Citizens Global Markets trading.
Speciellt tekniska aktier tog det på hakan. Anledningen: obligationsräntorna stiger, vilket gör framtida vinster mindre värda – och många teknikföretag räknar med stora vinster många år framåt i tiden.
Den 10-åriga statsräntan steg till 1.7 % från 1.51 % i fredags när priserna föll – priser och räntor rör sig i motsatta riktningar. Det är avkastningens högsta nivå sedan slutet av oktober och inte långt ifrån den höga nivån från pandemin på 1.75 %. Räntan verkar komma ikapp högre inflationsförväntningar, som kräver att priserna stiger mer än 2 % årligen på lång sikt.
"Skatkammaren var under press [räntorna stiger när priserna faller] under onsdagens session och även om det finns ett argument för att de tekniska aspekterna är utdragna till den grad att försäljningen kan avstanna, förblir vi bekväma att gå med marschen mot högre kurser för tillfället, ” skriver BMO Capital Markets Ian Lyngen.
Investerare fick lite ny information om tillståndet i ekonomin på onsdagen. ADP sa att den amerikanska ekonomin lade till 807,000 422,000 jobb inom den privata sektorn i december, mer än en fördubbling av förväntningarna. Wall Street väntar nu på fredagens lönerapport för icke-jordbruk, som ekonomer förväntar sig att avslöja XNUMX XNUMX nya jobb.
Marknaderna vill se att folk kommer tillbaka till jobbet i rask takt, men inte så snabbt att Federal Reserve skulle påskynda sitt schema för räntehöjningar.
Det gör fredagens sysselsättningsrapport avgörande. Om antalet tillförda jobb kommer nära - eller slår - förväntningarna, kan det förstärka tanken att ekonomin är på "maximal sysselsättning", vilket skulle bekräfta Feds hökighet. "[Många] på FOMC tror att vi närmar oss maximal sysselsättning medan "flera" tror att vi redan i stort sett är där", skrev Stephen Stanley, chefsekonom på Amherst-Pierpont. "Sysselsättningsdata kan vara lika viktiga som inflation."
Här är fem aktier på gång på onsdag:
Bortom Kött
(ticker: BYND) föll med 5.1% efter att ha ökat med så mycket som 9% i den sena handeln på tisdagen efter att företaget sa att dess växtbaserade friterade kycklingprodukt skulle vara tillgänglig på KFC-platser i USA nästa vecka.
Pinterest
(PINS)-aktien föll 0.9% även efter att ha uppgraderats till Overweight från Neutral hos Piper Sandler.
Pfizer
(PFE) aktie steg 2% efter att ha uppgraderats till Köp från Neutral på Bank of America.
Salesforce.com
(CRM)-aktien föll 8.3% efter att ha nedgraderats till Neutral från Köp på UBS.
Wayfair
(W)-aktien föll 8.5% efter att ha nedgraderats till Neutral från Outperform på Wedbush.
Skriv till Jack Denton på [e-postskyddad] och Jacob Sonenshine kl [e-postskyddad]