Storied VC säger att investerare lär sig lärdomarna från den senaste tjurmarknaden. Jeff Bezos säger att du borde lyssna.

Läsa: Varför en bräcklig aktiemarknad står inför fara från stigande realavkastning när "TINA"-handeln avtar

Unicredits ekonomiska chefsrådgivare Erik F. Nielsen berättade för kunderna att trots en dyster april håller aktierna bättre än han förväntat sig, men kanske inte så mycket längre: ”Problemet är att tillgångsallokering alltid är resultatet av ett sannolikhetsspel, men eftersom oddsen förändras med en försämrad världsekonomi, kontanter och andra nollavkastande innehav kan mycket väl bli mer attraktiva som parkeringsplats för ett tag.”

Till vår dagens samtal , som kommer från Bill Gurley, general partner på riskkapitalföretaget Benchmark Capital, som känd gjorde en satsning på 11 miljoner dollar på Uber
Uber,
-4.08%
2011. Flera av hans mer än en halv miljon följare satt upprätt efter detta Twitter-tråden:

"En hel generation entreprenörer och teknikinvesterare bygger hela sina perspektiv på värderingar under andra halvan av en 13-årig fantastisk bullrun. Processen att avlära sig kan vara smärtsam, överraskande och & oroande för många. Jag förväntar mig förnekelse”, twittrar Gurley, som lägger till tre poäng:

1. Tidigare "all-time"-höjder är helt irrelevanta. Det är inte "billigt" eftersom det är ned 70%. Glöm att priserna hände.

2. Värderingsmultiplar är alltid en hackproxy. Farligt att använda. Om du insisterar bör 10X betraktas som FANTASTISK och en övre gräns. Över det dumma.

3. Du kan bli chockad när du hör att folk vill värdera ditt företag på FCF [fritt kassaflöde] och intäkter. Facebook handlas med 14X GAAP och växer med 23%. Vilka vinstmultiplar antar du?

4. Intäkter & resultat KVALITET spelar roll.

Gurley länkad till hans blogg från 2011, där han förklarade att diskonterade kassaflöden "är de verkliga drivkrafterna för värdet för alla finansiella tillgångar, inklusive företag", och att pris/intäkter är en "farlig teknik eftersom alla intäkter inte skapas lika."

Bland dem som reagerade på Gurley var Amazon
AMZN,
-14.05%
grundaren Jeff Bezos, vars aktie står inför sitt värsta år sedan 2008, efter företagets första förlusten på sju års:

För vissa var Gurleys kommentarer en varning för tuffa tider att komma för tekniksektorn:

Buzz

Warren Buffetts Berkshire Hathaway
BRK.B,
-2.55%

BRK.A,
-2.94%
köpte aktier för 51.1 miljarder dollar under första kvartalet på vad han kallade en "casino"-marknad. Sparre
CVX,
-3.16%
och Occidental Petroleum
OXY,
-3.40%
finns på den listan och han köpte också upp nästan 10 % av videospelstillverkaren som skulle köpas upp av Microsoft, Activision Blizzard
ATVI,
-1.43%.
Han och vice ordförande Charlie Munger försökte lugna investerarna vid den första personliga aktieägarstämman sedan 2019 under helgen.

Mer än 100 företag kommer fortfarande att rapportera denna vecka, som Pfizer
PFE,
-2.85%
och Moderna
MRNA,
-5.69%
och Starbucks
SBUX,
-2.53%,
med Clorox
CLX,
-3.28%,
Expedia
EXPE,
-4.72%
och MGM
MGM,
-2.54%
på måndag.

Institute for Supply Management-index för april kommer efter marknadens öppnande, tillsammans med byggkostnader, om en vecka som kommer att ge oss inte bara ett Fed-möte, utan jobbdata i slutet av det. På andra ställen visade helgdata att Kinas fabriksaktivitet nådde sin lägsta nivå på sex månader i april.

Civila i ett krisdrat stålverk i Mariupol i Ukraina började evakuera på söndagen. EU:s energiministrar ska enligt uppgift hålla ett krismöte på måndag för att diskutera Rysslands senaste gasavbrott för Polen och Bulgarien, då Tyskland lovade att avvänja rysk olja sensommar.

Marknaderna

Aktieterminer
YM00,
+ 0.27%

ES00,
+ 0.16%

NQ00,
+ 0.20%
är rör sig högre, med obligationsräntor
TMUBMUSD10Y,
2.918%
TMUBMUSD02Y,
2.719%
stiger också efter stora uppgångar i april.

Råvaror är mestadels på väg åt andra hållet, med olja
CL.1,
-3.10%
och guldpriserna lägre.

Dollaren
DXY,
+ 0.40%
fortsätter att stiga över hela linjen, men inte mot den ryska rubeln
USDRUB,
-0.38%.
London hade en paus, men Europaaktier säljer av och verkade lida av en blixtkrasch vid ett tillfälle i morse.

Tickerna

Dessa var de mest sökta tickerna på MarketWatch från och med klockan 6 Eastern Time:

Slumpmässiga läsningar

En italiensk fotbollsmatch har blivit den först att ses samtidigt i Metaversen.

En animerad serie skapad av Meghan Markle för Netflix får hugget.

På väg till Miamis första Grand Prix? Var beredd att betala ut mer än $1,000 XNUMX för biljetter.

Need to Know startar tidigt och uppdateras fram till öppningsklockan, men registrera dig här för att få den levererad en gång till din e-postruta. Den e-postversionen kommer att skickas ut klockan 7:30 öst.

Vill du ha mer för den kommande dagen? Registrera dig för The Barron's Daily, en morgoninformation för investerare, inklusive exklusiv kommentar från Barrons och MarketWatch-författare.