(Bloomberg) – Tidigare finansminister Lawrence Summers ser att USA:s räntor stiger på kort sikt och att amerikanska skatter stiger avsevärt på längre sikt när världens största ekonomi tar itu med ett ihållande inflationsproblem och växande statsskuld.
Mest lästa från Bloomberg
I ett middagstal på Peterson Institute for International Economics på tisdagen sa Harvard University-professorn att USA verkade fastnat med en underliggande inflationstakt på runt 4.5 % till 5 %, vilket är mer än dubbelt så mycket som Federal Reserves mål på 2 %.
Med tidigare Fed-räntehöjningar och stress i banksektorn som utövar mindre återhållsamhet på ekonomin än väntat, betyder det att centralbanken sannolikt kommer att behöva höja federal funds-räntan ytterligare för att få prispressen att sjunka, säger Summers, en betald bidragsgivare till Bloomberg TV.
"Min gissning är att Fed-fonder kommer att behöva komma till en punkt 50 räntepunkter eller mer före där de är," sa han. Huruvida det är via steg om 25 räntepunkter av en ökning med en halv punkt är av underordnad betydelse, sa han.
Feds beslutsfattare har gett motstridiga signaler om vad de sannolikt kommer att göra vid sitt kommande möte den 13-14 juni, där vissa verkar stödja en paus i sin kreditåtstramningskampanj medan andra har indikerat att de skulle vilja gå vidare.
Centralbanken har höjt räntorna med 5 procentenheter under de senaste 14 månaderna, till ett målintervall på 5 % till 5.25 % för federala fonder över natten.
Summers kallade skuldavtalet mellan president Joe Biden och representanthusets talman Kevin McCarthy för ett "rimligt resultat", även om han tog emot några av dess bestämmelser, särskilt dess nedskärning av anslagen till Internal Revenue Service.
Affären sätter kursen för de federala utgifterna fram till 2025 och kommer att skjuta upp skuldtaket till den 1 januari 2025 – vilket troligen skjuter upp ännu en kamp om den federala lånemyndigheten till mitten av det året. I utbyte mot republikanska röster för avstängningen gick Biden med på att begränsa de federala utgifterna för de kommande två åren.
Pakten, som fortfarande måste antas av kongressen, förändrar inte de långsiktiga finanspolitiska utsikterna särskilt mycket, sa Summers.
Fiskal utmaning
Han målade upp en fruktansvärd bild av de utmaningar som amerikanska finanspolitiska beslutsfattare står inför under de kommande åren, och hävdade att situationen är ännu värre än den som skildras av kongressens budgetkontor.
I en uppdatering av sina budgetutsikter i maj förutspådde CBO att USA:s budgetunderskott skulle stiga till 7.3 % av bruttonationalprodukten under räkenskapsåret 2033, delvis drivet av högre räntor och ökade utgifter för USA:s åldrande befolkning. Underskottet förra året var 5.2 % och från 1973 till 2022 var det i genomsnitt 3.6 %.
Summers hävdade att budgetunderskottet troligen skulle kunna hamna på 11 % av BNP 2033 under andra antaganden än de som CBO gjorde. De inkluderar ännu högre räntor, ökade försvarsutgifter och en fortsättning på huvuddelen av skattesänkningar som inletts under tidigare president Donald Trump och som kommer att löpa ut.
"Vi har en utmaning framför oss som är av en omfattning som saknar motstycke i vår egen historia", sa han.
Det är orealistiskt att förvänta sig att minska klyftan genom minskningar av de offentliga utgifterna och därför kommer högre skatter att behövas, enligt Summers.
"USA kommer, med tiden på ett sätt som till stor del inte erkänns av den politiska processen, sannolikt att kräva avsevärda ökningar av intäkterna", sade han.
Den goda nyheten är att USA har lite andrum att ta itu med problemet eftersom landets dynamik gör det till en magnet för utländskt kapital, sa han.
I det avseendet såg han inte att landets finanspolitiska utsikter ledde till den sortens problem för dollarn som USA upplevde under tidigare president Jimmy Carter.
"Jag tenderar att vara optimist om dollarn", sa han och hävdade att alternativen – euron, den japanska yenen och den kinesiska yuanen – har sina egna problem.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/summers-sees-higher-fed-interest-025157768.html