Stigande dollar höjer möjligheten till paritet med euro

Senast euron och dollarn nådde paritet var slutet av 2002, även om Europas gemensamma valuta har liknat tröskeln på senare tid. I slutet av 2016 vände euron mot paritet efter att förre presidenten Donald Trump vunnit det amerikanska presidentvalet och som handlare förutsåg en serie räntehöjningar från Federal Reserve. Dessa satsningar löste sig dock 2017 efter snabbare än väntat tillväxt i Europa. 

Vissa marknadsbevakare säger att möjligheten till paritet är realistisk den här gången eftersom handlare brottas med en hökaktig Fed, ringeffekterna till Europa från Rysslands krig i Ukraina och en ekonomisk avmattning i Kina. Många ekonomer och investerare förväntar sig högre energipriser och försörjningsstörningar som härrörde från kriget för att hämma tillväxten i Europa. Varje form av försvagad efterfrågan i Kina på europeiska varor kan också väga tungt på regionen. 

Samtidigt har Fed inlett en aggressiv kampanj för att höja räntorna, vilket ger ytterligare ett lyft till dollarn, som har visat sig vara en av de dominerande tillflyktsort för investerare i år. Högre räntor stöder vanligtvis dollarn genom att göra amerikanska tillgångar mer attraktiva för avkastningssökande investerare. Under tiden förväntas Europeiska centralbanken göra det fortsätter att släpa efter Fed i en åtstramning av penningpolitiken.

Dessa faktorer har skickat euron och dollarn svänger vilt i år—inklusive torsdagen, då euron steg 1.2 % mot dollarn, dess största hopp på mer än två månader. Euron vände några av dessa uppgångar i fredags, när den föll 0.2 %. 

Trots det har euron sin sämsta start på ett år sedan 2015, enligt Dow Jones Market Data. Det har tvingat vissa analytiker och investerare att revidera förväntningarna på paritet de senaste veckorna. 

"För oss har oddsen för att [euro och dollar] handlas till paritet gått från 30% i början av Ukraina-kriget till 75% nu," sa

Viraj Patel,

global makrostrateg för Vanda Research. "Det finns väldigt lite som små ECB-räntehöjningar kan göra för att stoppa [euros] nedgång." 

Ansett som en psykologisk nivå för valutaparet har euro-dollarparitet också viktiga konsekvenser för lokala ekonomier och konsumenternas plånböcker. För amerikaner som reser utomlands i sommar betyder en svag euro att deras dollar kan gå längre. 

För europeiska ekonomier gör en svag euro importen dyrare, vilket kan krusa och skapa högre lokala priser. Det skulle kunna lägga ytterligare stress på ekonomierna i en tid då europeiska länder⁠ och andra runt om i världen⁠hanterar redan skyhög inflation. 

"I stora drag har en svagare valuta en inverkan på att accelerera inflationen," sa

Jane Foley,

chef för valutastrategi på Rabobank. Men, noterade hon, "Det är inte nödvändigtvis nivåerna [på vilka valutorna handlas] som gör det svårt. Det är osäkerheten och volatiliteten – takten i vilken vi rör oss – som skapar svårigheter för beslutsfattare att försöka mäta saker som inflation.”

En svagare euro kan också göra tillgångar i euro – som aktier – mindre attraktiva. Jämförelseindexet Stoxx Europe 600 har fallit med 12% i år, mindre än 18%-fallet i S&P 500. Men i dollar räknat är det hals-och-hals med det amerikanska indexet. 

Investerarnas skakningar har varit uppenbara på andra håll: Tidigare denna månad steg gapet mellan räntorna på italienska och tyska referensstatsobligationer till 2.007 procentenheter, den högsta nivån sedan maj 2020, enligt Tradeweb. På fredagen steg den spreaden över 2 procentenheter igen. Ett ökande gap mellan italienska och tyska räntor ses vanligtvis som en barometer för finansiell stress i regionen. 

Inte alla marknadsbevakare är övertygade om att euro-dollarparitet är trolig. Valutan har ännu inte sjunkit under vad som anses vara en viktig teknisk nivå för euron⁠—den intradagsnivå på $1.034 som euron föll till i början av 2017.

"Det finns en del teknisk psykologi i det", säger Paul Ciana, chef för FX teknisk strategi på

Bank of America,

noterar att euron studsade högre efter att ha fallit till sin lägsta intradag på cirka 1.035 dollar förra veckan. Men, noterade han, "kanske den här gången [paritet] faktiskt händer eftersom människor är mindre positionerade för det."

Färska uppgifter från Commodity Futures Trading Commission visar att hävstångsfinansierade fonder från och med förra veckan hade en blygsam kort nettoposition mot euron – men är mindre baisse mot valutan än de var vid förra året. 

"När jag tittade på europositionerna var det första som kom att tänka på "Åh, det är längre kvar", sa Foley, som har en prognos på 1.03 dollar för euron under de kommande månaderna. 

"Jag tror att om vi flyttar in i en miljö där du har dessa risker att bygga för euroområdet - till stor del på grund av energisäkerheten men också avmattningen i Kina - finns det möjligheten att die hard tjurar kommer att ge upp", sa hon.

Skriv till Caitlin McCabe på [e-postskyddad]