(Bloomberg) — För åtta år sedan levererade Greg Becker ett rakt meddelande till lagstiftare i Washington: banken han drev var inte som Wall Street.
Mest lästa från Bloomberg
Som verkställande direktör för SVB Financial Group uppmanade han kongressen att anta lagstiftning som skulle låta arbetare på hans företag undvika tusentals timmar varje år att genomgå stresstester och förbereda upplösningsplaner. Hans var en enkel långivare, inte som de globala systemviktiga bankerna som tillsynsmyndigheterna borde fokusera på.
"Beviset är tydligt att Dodd-Frank Acts ramverk för G-SIBs inte är lämpligt för SVB och våra kamrater," sa Becker i kommentarer till Senatens mäktiga bankkommitté. "Kostnaderna är inte bara höga för oss utan för våra kunder."
Becker var knappast ensam. Legioner av chefer från andra mindre och medelstora banker, gemensamt kända som regionala långivare, gjorde ett liknande fall. Så småningom fick de alla sin önskan.
År 2018 – ett decennium efter en kris som nästan slog ner det globala finansiella systemet – undertecknade dåvarande president Donald Trump lagen om ekonomisk tillväxt, regulatorisk lättnad och konsumentskydd. Det frigjorde medelstora företag som SVB från några av de strängaste reglerna efter krisen och minskade deras efterlevnadskostnader.
"En storlek passar alla - de reglerna fungerar helt enkelt inte", sa Trump i Vita huset och hävdade att "förlamande" regler skulle tas bort. "De borde inte regleras på samma sätt som de stora komplexa finansinstituten, och det var vad som hände och de lades ner en efter en."
Mer än ett dussin demokratiska senatorer anslöt sig till republikanerna för att stödja åtgärden.
Snabbspola fem år framåt: tre regionala banker, inklusive SVB:s Silicon Valley Bank, har kollapsat den senaste veckan och vissa hävdar att den lättare touch som Becker så gärna ville ha påskyndat deras bortgång.
Debatt Rages
Silicon Valley Banks fall i fredags var det största amerikanska bankmisslyckandet på mer än ett decennium. Det skickade chockvågor över hela världen. När tillsynsmyndigheterna klev in två dagar senare för att säga att alla insättare skulle göras hela, lugna rädslor, och för att ta över en annan regional långivare, Signature Bank, väntade kritiker av återställningen 2018 på att slå till.
"Vi har vetat sedan 2008 att det behövs starkare regler för att förhindra just den här typen av kriser", säger den demokratiske representanten Ro Khanna, som representerar ett distrikt i Kalifornien som omfattar delar av Silicon Valley. "Kongressen måste gå samman för att vända den avregleringspolitik som infördes under Trump för att förhindra framtida instabilitet."
Wall Streets jättar dvärglångivare som SVB, Signature och Silvergate Capital Corp., som sa att de frivilligt likviderade förra veckan. Men tillsammans har regionala långivare vuxit snabbt och räknar nu biljoner dollar i tillgångar. De fyller kritiska roller i hela den amerikanska ekonomin och tillhandahåller finansiering för industrier från vingårdar till nystartade teknikföretag.
Efter SVB:s kollaps har Federal Reserves tillsynsmyndigheter – i privata överläggningar med toppchefer i branschen – gjort en inventering av 2018 års reglerande tillbakadragande.
De största bankerna försöker vända på det argument som Becker och andra regionala bankchefer framgångsrikt framförde förra decenniet. Istället för att dra åt skruvarna ännu mer på Wall Street-jättarna med tuffare stresstester, menar de, borde tillsynsmyndigheter lägga mer tid på de mindre företagen, som de till stor del har ignorerat de senaste åren, enligt personer som är bekanta med diskussionerna.
Vissa chefer pekar på Feds vice ordförande för tillsyn Michael Barrs kommentar förra veckan att tillsynsmyndigheten har hanterat de minsta långivare som kallas community-banker med "en mycket lättanvänd strategi." För att vara säker var Silicon Valley Bank den 16:e största amerikanska långivaren innan dess misslyckande och skulle inte betraktas som en samhällsbank.
En representant för Fed avböjde att kommentera.
Räntor
I sina privata diskussioner med tjänstemän har stora bankchefer också pekat på åtgärder från Fed, Office of the Comptroller of the Currency och Federal Deposit Insurance Corporation 2019 – när de tillät banker med mindre än 700 miljarder dollar i tillgångar att välja bort av att redovisa svängningar i så kallat ackumulerat övrigt totalresultat i deras reglerkapital.
Det var tänkt att göra nyckelkapitalrelationer mindre volatila, men kan ha bidragit till att göra mindre långivare mer bekväma att ta risker i sina obligationsportföljer, eftersom förluster där skulle vara mindre sannolikt att omedelbart äventyra aktieåterköp och utdelningar.
Det utspelade sig verkligen på SVB. I slutet av 2020 fick företagets kommitté för tillgångar och skulder en intern rekommendation att köpa kortare obligationer när fler inlåning strömmade in, enligt dokument som Bloomberg tittade på. Den förändringen skulle minska risken för betydande förluster om räntorna snabbt stiger. Men det skulle ha en kostnad: en uppskattad minskning av intäkterna på 18 miljoner dollar, med en träff på 36 miljoner dollar framöver.
Chefer vek. Istället fortsatte företaget att plöja in pengar i tillgångar med högre avkastning. Det hjälpte vinsten att hoppa med 52 % till ett rekord 2021 och hjälpte företagets värdering att stiga över 40 miljarder dollar. Men när räntorna steg i höjden 2022, samlade företaget på sig mer än 16 miljarder dollar i orealiserade förluster på sina obligationsinnehav.
Under förra året vädjade några anställda om att ompositionera företagets balansräkning till obligationer med kortare löptid. Frågorna avvisades upprepade gånger, enligt en person som är bekant med samtalen. Företaget började sätta på vissa säkringar och sälja tillgångar i slutet av förra året, men åtgärderna visade sig vara för sena.
Varken Becker eller en SVB-representant svarade på önskemål om kommentarer.
"Jag tvivlar inte på att om den här banken hade varit föremål för den mycket tuffare regleringen att de inte skulle ha fått köpa långfristiga statsobligationer och långfristiga skuldinstrument försäkrade av den federala regeringen - i grund och botten, värdepapper med hypotekslån." Brad Sherman, en demokratisk kongressledamot också från Kalifornien, sa i söndags. "De skulle ha blivit tvingade att köpa kortsiktiga instrument och vi skulle inte ha det här samtalet," tillade han.
Stora förluster
Stora förluster var inte unika för SVB: Sammanlagt hade amerikanska banker bokat 620 miljarder dollar i orealiserade förluster på sina portföljer som är tillgängliga för försäljning och hålls till förfall i slutet av förra året, enligt anmälningar till FDIC. Men SVB:s investeringsportfölj hade svällt till 57 % av de totala tillgångarna. Ingen annan konkurrent bland 74 stora amerikanska banker hade mer än 42 %.
Och vissa banker såg detta komma. JPMorgan Chase & Co. möttes initialt av investerarnas återhämtning när det inte omedelbart plöjde överflödiga insättningar till värdepapper, men företagets chefer sa att de hellre skulle ha mer pengar till hands om det behövdes.
JPMorgan hade trovärdigheten att göra ett sådant samtal delvis eftersom dess 2021 drag av 48 miljarder dollar markerade det mest lönsamma året för någon amerikansk bank i historien. Och det talade till den oro som utlöste en del av återställningen av lagstiftningen: konsumenter dragit sig till digital bankverksamhet, och med JPMorgan och dess gigantiska rivaler som spenderar tiotals miljarder varje år på teknik, fanns det en rädsla för att mindre företag helt enkelt inte kunde hänga med . Att minska sina efterlevnadskostnader, gick tanken, gav dem åtminstone en bättre chans i loppet.
FDIC auktion
Efter förra veckans misslyckande, funderar FDIC fortfarande på vad de ska göra med det som finns kvar av SVB. Tillsynsmyndigheten försökte ordna en försäljning av banken och begärde bud från potentiella köpare. Men tillsynsmyndigheter insåg att tidtabellen var för snäv innan marknaderna öppnade i måndags, och de åberopade istället ett så kallat systemriskundantag, vilket gjorde att FDIC kunde backa SVB:s oförsäkrade insättningar. Flytten lättade på oroligheterna på marknaden och byrån kan fortfarande överväga alternativ för att sälja hela eller delar av SVB.
Det fanns en känsla av att om någon bank en-17:el av JPMorgans storlek gick ner, skulle det inte vara katastrofalt. Men turbulensen i teknikindustrin och rädslan för smitta ifrågasätter den logiken.
I december 2022, mer än 12 år efter att Dodd-Frank Act blev lag, lämnade SVB in sin första resolutionsplan till FDIC. Ingen visste att de skulle använda det veckor senare.
–Med hjälp av Craig Torres, Allyson Versprille och Ed Ludlow.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html