(Bloomberg) — I åratal var de två av de snabbast växande företagen i världen — älsklingar på aktiemarknaden värda sammanlagt 1.7 biljoner dollar när de var som mest.
Mest lästa från Bloomberg
Nu kämpar Tencent Holdings Ltd. och Alibaba Group Holding Ltd. för att hålla jämna steg med även de mest stabila verktygen när Kinas tillslag mot internetjättar tar ut sin rätt.
Tencents resultat på onsdag förväntas visa att intäkterna ökade med bara 4.3 % under marskvartalet, medan tillväxten för Alibaba beräknas till 7.1 %. Båda skulle vara rekordlåga och släpa efter den genomsnittliga tillväxten på 8.6 % som rapporterades av de 10 största företagen, inklusive Duke Energy Corp. och The Southern Co. förra året.
Det är en anmärkningsvärd vändning för två företagsstjärnor som en gång förkroppsligade Kinas moderna ekonomiska mirakel, innan Xi Jinpings genomgripande tillslag av tekniksektorn tvingade internetindustrin att skära ner personal, frysa investeringar på nya arenor – till och med ge bort miljarder till sociala ändamål. Skaparen av WeChat, som har förlorat cirka 520 miljarder dollar i värde sedan sin topp 2021 - kan drabbas hårdast efter att ha anammat vad andrabefäl Martin Lau kallar ett "nytt industriparadigm."
Kinas teknikjättar har slutit fred med en ny era av försiktighet och strängare statlig tillsyn. Riskkapitalister bromsar några av landets hetaste internettrender som community buying, låter dödsstöten för högprofilerade startups och pressar värderingar av andra. TikTok-ägaren ByteDance Ltd. och onlineexportören Shein kunde skjuta upp sina börsdebuter. Allt detta har desillusionerat investerare som inte längre kan räkna med att China Tech Inc. ska driva sina portföljer.
"Det har skett en fundamental förändring i tillväxthistorien för Kinas teknik genom att sektorn kommer att fokusera på kvalitet och hållbar tillväxt, till skillnad från den obegränsade tillväxten under tidigare år", säger Bloomberg Intelligence analytiker Marvin Chen. "Detta kan resultera i en nedväxling av intäkter och användartillväxt när företag blir mer medvetna om hur de går till väga för att förvärva användare, förvärva och öppna sina plattformar för konkurrens."
Se hur Kinas stora tekniska tillslag utvecklades under ett år
Tencents senaste kvartalstryck kommer att ge ledtrådar om hur den en gång frihjulssektorn håller i sig när Covid-låsningar traumatiserar världens nummer 2 ekonomi. Marknaden kommer också att anstränga sig för att få tips om huruvida det kommer att bli en stopp i takten i Pekings kampanj.
Sentimentet mot Kinas internetindustri har svängt vilt under de senaste veckorna, med företag som Tencent och Alibaba ökade den 29 april efter att Kinas högsta ledare lovat att öka ekonomisk stimulans. Landets högsta politiska rådgivande organ planerar att vara värd för ett forum denna vecka med privata företag inklusive Baidu Inc. för att diskutera utvecklingen av den digitala ekonomin, har Bloomberg News rapporterat, eftersom det regerande kommunistpartiet gör stabilitet till en nyckelprioritet inför sin ledarskapsombildning senare det här året.
Tencent har hittills i stort sett undkommit direkt granskning från Peking - men inte fallout från den bredare nedbrytningen.
Onlineannonseringsförsäljningen förväntas minska med cirka 15 % efter att ha minskat för första gången under decemberkvartalet – en träff som ledningen signalerade kommer att bestå under större delen av detta år. De senaste årens stora marknadsförare, inklusive onlinelärare, försäkringsbolag och spelutvecklare, har alla fallit offer för separata regleringsåtgärder, medan strängare regler för användarnas integritet tog en vägtull.
WeChat-operatören kämpar under tiden för att hålla ByteDance i schack, vars succéapp Douyin alltmer lockar annonsörer från Tencent. I april stängde Tencent ner sin spelströmningsplattform och höjde avgifterna för sin Netflix-liknande tjänst för andra gången på ungefär ett år, för att försöka kompensera hit. Tillsynsmyndigheter förbjöd också minderåriga att ge tips på livestream-plattformar, vilket återspeglar liknande policyer för onlinespel.
När det gäller dess bröd-och-smörspelsdivision – fortfarande världens största utgivare – kommer Tencent att behöva vänta lite mer på en återupplivning.
Intäkterna från onlinespel förväntas växa med bara 4.9 % – det långsammaste på tre år. Förra månaden godkände Kina den första satsen av nya spel sedan juli, vilket avslutade ett månader långt uppehåll som satte 44 miljarder dollar på marknaden. Tencent och närmaste rival NetEase Inc. fanns inte med på listan.
Branschbevakare förväntar sig att de kommer att inkluderas i efterföljande omgångar, troligen under andra kvartalet. Dessförinnan måste Tencent luta sig mot åldrande titlar som Honor of Kings och Peacekeeper Elite samtidigt som man accelererar satsningarna på utomeuropeiska marknader, som nu bidrar med ungefär en fjärdedel av spelförsäljningen.
Bocom Internationals analytiker under ledning av Connie Gu uppskattade att den inhemska spelförsäljningen minskade med 2.3 % för första kvartalet, jämfört med en ökning med 24 % internationellt.
Läs mer: Kinas andra speljätte plockar tyst global talang
Sedan finns det fintech- och affärsgrenen, nu Tencents första intäktsdrivare. Den divisionen – som inkluderar molntjänster – förväntas växa med 1 %, en minskning från föregående kvartal, men fortfarande den enda enheten som förväntas ha tvåsiffrig tillväxt. En återkomst av Covid i Kina, tillsammans med bestraffande låsningar i städer som Shanghai och Shenzhen, kunde ha försenat molnprojekt och kylt ned transaktioner.
Tillsynsmyndigheter överväger nu att kräva av Tencent att vika ihop sin WeChat Pay-tjänst till ett nystartat finansiellt holdingbolag, rapporterade Bloomberg News i mars, en del av en översyn av fintech-armen som kan undergräva hela dess sociala medieverksamhet. Tencents chefer har betonat att de pratar med tillsynsmyndigheter och kommer att följa kraven.
"Den viktigaste drivkraften för aktiekurserna för sektorn är fortfarande mer på policysidan snarare än företagets fundamenta", skrev Daiwa-analytikern John Choi i en anteckning den 13 maj. "Eftersom marknaden i allt högre grad fokuserar på lönsamhet, tror vi att företag prioriterar effektivitetsvinster framför skalexpansion, därför bör investerare vara medvetna om att tillväxten avtar inom sektorn" 2022 och 2023.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/tencent-alibaba-look-utilities-1-210000168.html