Tencent-resultat blandade samtidigt som de nekade Meituan-avyttringen när premiärminister Li beskriver stimulans

Tencent Q2 Resultatöversikt

Tencent rapporterade blandade resultat bland låga förväntningar. Kom ihåg att siffrorna från år till år (YoY) alla är negativa, men det var förväntat och inbakat i den aktuella aktiekursen. Ledningen gjorde ett rimligt jobb med att minska kostnaderna. Under telefonkonferensen, på frågan om Kinas internetreglering, uppgav ledningen att de ser en "positiv trend för plattformsekonomin" och "ingen materiell reglering som är skadlig för branschen." På frågan om Reuters-artikeln om att Tencent sålde Meituan via en blockhandel, sa ledningen att artikeln var "felaktig". De uppgav då att investerarna gillade hur de knutit av sin andel i JD.com via en särskild utdelning. De tog också upp Tencents potentiella exponering för en 2H 2022-rebound, vilket framhävs i bilden nedan.

• Intäkterna minskade med -3 % på årsbasis till 134 miljarder RMB jämfört med förväntningarna på 134 miljarder RBB
• Justerat nettoresultat sjönk med -17 % till 28.1 miljarder RMB jämfört med förväntningarna på 24.3 miljarder RMB
• Justerad EPS RMB 2.94 jämfört med förväntningarna på RMB 2.51

Nyheter

Asiatiska aktier var högre över natten på låga volymer förutom Sydkorea och Filippinerna. Indonesien hade en ledig dag för självständighetsdagen. Hongkongs internetaktier återhämtade sig efter Meituans försäljning i går på en Reuters-artikel om att Tencent kommer att sälja sin andel. Som vi visade igår förnekade Tencents PR-chef historien på kinesiska sociala medier efter stängningen. Dagens mest omsatta aktier i värde var Meituan, som steg +3.34%, Tencent, som drog en James Bond och steg +0.07%, Alibaba HK, som gick upp +0.44%, och Kuaishu, som föll -0.28%. Fastlandsinvesterare var skeptiska eftersom Meituan såldes kraftigt via Southbound Stock Connect. Volymerna i Hongkong var låga före Tencents finansiella resultat, som rapporterades efter Hongkongs stängning.

Fastlandsmarknaden var avstängd men gjorde en 180 när premiärminister Li, talade i Shenzhen, uppmanade Kinas sex största provinser som står för 45 % av Kinas BNP att "ta ledningen och spela en viktig stödjande roll för att stabilisera ekonomin." Regeringen kommer att "implementera politik för att stabilisera ekonomin." Sektorn för ren teknik hade en stark dag ledd av ekosystemet för elbilar, solenergi och vindkraft. Utländska investerare köpte fastlandsaktier för 1 miljard dollar i dag via Northbound Stock Connect. Som ett annat tecken på skillnaden mellan onshore Kina (Shanghai/Shenzhen, 95 % ägt av investerare i Kina) och offshore Kina (Hongkong och USA-noterade aktier, utländska investerare definition av Kina), var fastigheter den bästa sektorn i Kina + 3.45 %.

Som jämförelse var Hongkong ned -0.33%. Utanför Kina fanns det mycket lite täckning av staten som stödde fastighetsutvecklarnas obligationer. Som vi noterade förra veckan har det skett en betydande minskning av restriktioner för fastighetsköp, och räntesänkningar hjälper. Offshore kinesiska högavkastningsobligationer har börjat stabiliseras. Vissa välsmakande avkastning är tillgängliga för dem som är villiga att komma in i en hatad tillgångsklass. Priserna på kinesiska statsobligationer hade ännu en stark dag medan CNY apprecierade gentemot den amerikanska dollarn.

Hang Seng- och Hang Seng Tech-indexen steg +0.46% respektive +0.42% på volym som var ned -14% från igår, vilket är 63% av 1-årsgenomsnittet. 256 aktier steg medan 207 minskade. Omsättningen för kortförsäljning i Hongkong minskade med -16 % från igår, vilket är 62 % av 1-årsgenomsnittet, eftersom blankningsomsättningen stod för 16 % av den totala omsättningen. Värdefaktorer överträffade tillväxtfaktorer medan småbolag överträffade stora bolag. Toppsektorerna var diskretionära +1.19%, energi +1.09% och industrier +0.73% medan sjukvård -1.23%, material -0.37% och fastigheter -0.32%. De främsta undersektorerna var apparater som TV-apparater, tvättmaskiner och torktumlare och vindkraftverk, medan kobolt, naturgas och bioteknik var bland de värsta. Southbound Stock Connect-volymerna var låga när investerare på fastlandet sålde -306 miljoner dollar i Hongkong-aktier, där Meituan sålde stort, Kuaishou sålde måttligt och Tencent sålde lite.

Shanghai, Shenzhen och STAR Board var blandade och stängde +0.45%, +0.69% respektive -0.44% på volym +5% från igår, 102% av 1-årsgenomsnittet. 2,326 2,095 aktier steg medan 3.46 3.39 aktier minskade. Värdefaktorer överträffade något medan stora bolag överträffade små bolag. Toppsektorerna var fastigheter +1.68%, diskretionär +1.08% och industrier +1.014%, medan material var den enda nedåtgående sektorn -0.13%. De främsta undersektorerna var Apply supply chain, aktiemäklare och onlinespel, medan sällsynta jordartsmetaller, industrigaser och kemiska fibrer var bland de värsta. Northbound Stock Connect-volymerna var måttliga då utländska investerare köpte 6.77 miljarder dollar i fastlandets aktier idag. Priserna på kinesiska statsobligationer hade ännu en bra dag. CNY apprecierade med +6.78% mot US $ till 0.52 från XNUMX, medan koppar steg med +XNUMX%.

Kvällens växelkurser, priser och avkastning

• CNY / USD 6.78 jämfört med 6.79 I går
• CNY / EUR 6.89 kontra 6.87 I går
• Avkastning på 10-årig statsobligation 2.61% mot 2.64% igår
• Avkastning på 10-årig kinesisk utvecklingsbankobligation 2.81% mot 2.82% igår
• Kopparpris + 0.52% över natten