Terra-katastrofen underblåser kongressens arbete med stablecoin-lagstiftning

När Terra och Luna går i spiral, finner lagstiftare att de dras in i kryptoomloppsbanan.

Stablecoins har varit en prioritet för amerikanska lagstiftare sedan november. Följande TerraUSD:s kollaps den här veckan, Kongressen står plötsligt inför frågan om algoritmiska stabila mynt. 

"Detta bevisar att algoritmiska stabila mynt förmodligen är de mest riskabla av alla," sa Rohan Grey, professor vid Willamette Universitys juristskola och författare till flera delar av kryptolagstiftning, till The Block. 

Maxine Waters (D-CA), ordförande för House Financial Services Committee, sägs vara kurator för ett paket med kryptolagstiftning som kan komma ut i slutet av denna kongress. 

Stephen Lynch (D-MA) sa till The Block att hans ECash-räkning kommer att vara en del av det paketet. AHan frågade om paketet skulle adressera algoritmiska stablecoins, sa han: "Det måste, eller hur? Det är där vi har alla problem.”

"Det skadar resten av branschen," sa han om Terra. "Det har skakat förtroendet generellt för stablecoins."

Uppgifterna, sa Lynch, var fortfarande uppe för diskussion. Han nämnde ett utkast till lagförslag av Josh Gottheimer (D-NJ) som en möjlig grund för lagstiftning. Josh Gottheimers utkast räkningen, Stablecoin Innovation and Protection Act, kodifierar effektivt presidentens arbetsgrupps (PWG) rapports begäran om att begränsa utgivningen av stablecoin till försäkrade depåinstitut — mestadels banker. Ändå utelämnade både PWG och Gottheimer medvetet algoritmiska stabila mynt. 

Infördes i slutet av den senaste kongressen, den STABIL lagen innehöll inte en sådan utskärning och hade inte heller en chans att bli lag. Grey, en av lagförfattarna, invänder mot PWG:s separation av algoritmiska och icke-algoritmiska stabila mynt. 

"Det skapar en falsk skillnad mellan algoritmiska stabila mynt och andra," sa Grey. ”Var och en av dem vill lova samma sak; de kommer alla bara på olika sätt att säga "lita på oss."

Gray säger att han hoppas att Terra-debaclet kommer att återföra algoritmer till den kommande lagstiftningen. Ändå kan det förslaget möta en kamp i uppförsbacke, även bland demokrater, som kan förlora sin majoritet i mellanårsval. 

Tveksamhet att ta upp algoritmiska stablecoins i lag har varit ett ganska tvåpartiskt inslag i föreslagen stablecoin-lagstiftning. Det har kommit allt fler förslag på att republikaner ser på algoritmiska stablecoins mer som penningmarknadsfonder, som står inför reglering av SEC och endast är tillgängliga via registrerade mäklare-handlare. 

Skaffa din Crypto Daily Brief

Levereras dagligen, direkt till din inkorg.

Bland republikanerna verkar en partilinje utvecklas som Terra och kollapsen Tethers efterföljande slip bör i första hand driva på lagstiftningen om fiat-stödda stablecoins. Algoritmik kan få vänta.  

"Det är mycket mer grundläggande att reglera en äkta 1-till-1 där det inte finns någon risk för en löpning," sa representanten Warren Davidson (R-OH) till The Block. "Vi kan inte ens få reglerande klarhet om det. Så jag tror att vi måste krypa innan vi går och gå innan vi springer.”

Senator Pat Toomey (R-PN), den ledande republikanen i senatens bankkommitté, driver mest framstående aktiv lagstiftning adresser stablecoins. Det utkastet till lagförslag, Stablecoin TRUST Act, tar uttryckligen upp "betalningsstablecoins", vilket skapar en kategori som medvetet undviker den algoritmiska variationen. 

"Det är vettigt att det här avsnittet med Terra skulle fokusera uppmärksamheten på stablecoins generellt", sa Toomey till reportrar den 11 maj. Men ur hans perspektiv har det inte förändrat syftena med Stablecoin TRUST Act.  

"Det är viktigt att skilja mellan algoritmiska stablecoins och stablecoins som backas upp av kontanter och kontanter eller värdepapper," sa Toomey. Om Terra-kollapsen sa han att "det finns ingen systemrisk, absolut inte just nu och jag tror inte i framtiden, eftersom naturen hos de algoritmiska stabila mynten är att de inte backas upp av en tillgång som skulle vara föremål för en systemrisk.”

Det argumentet verkar ha viss resonans även bland moderata demokrater. Den 12 maj pressade Jim Himes (D-CT) på finansminister Janet Yellen risknivån av en sådan kollaps. Yellen sa att kryptons risk för tillfället inte verkade vara "systemisk" - en kategori som skulle få stora konsekvenser för Financial Stability Oversight Commission. 

I senaten verkar demokraterna inte optimistiska när det gäller att få sin vision för kryptolagstiftning införlivad i lag. 

"Jag vet att på grund av kryptovaluta-lobbyn här kan vi inte anta någon lagstiftning. Betyder inte att vi inte försöker lagstiftande, säger Sherrod Brown (D-OH), ordförande för senatens bankkommitté. Blocket på tisdag. 

Med en knivskarp majoritet i senaten har demokraterna inte lyckats få mycket av någonting godkänt utan bipartiskt stöd. Brown satte istället sin tilltro till att Gary Gensler, ordförande för Securities and Exchange Commission, skulle vidta åtgärder. 

När det gäller de stablecoins som för närvarande faller, kan SEC väl vara den som svarar först. "Det börjar se ut som att det aktivt hanteras av en central myndighet som, med nuvarande definitioner, ser mycket ut som ett värdepapper." sa Davidson. "När du tittar på Terra, och ärligt talat USD Tether, borde SEC förmodligen undersöka dessa saker ganska intensivt."

Samtidigt går det rykten om att House Financial Services Committee skickar ut förfrågningar för att inrätta en hearing om Terra. Lynch sa till The Block att det skulle bli en allmän utfrågning om stablecoins, "men naturligtvis kommer Terra att komma upp."

För fler historier som denna, se till att följa The Block on Twitter.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Alla rättigheter förbehållna. Den här artikeln är endast avsedd för informationsändamål. Det erbjuds inte eller är avsett att användas som juridisk, skatt, investering, finansiell eller annan rådgivning.