Kailash Concepts Research, eller KCR, tillhandahåller "kvantamentala" verktygssatser till sina institutionella investerarkunder. KCR använder både kvantitativa och grundläggande egenskaper för att rangordna aktier. Det omsätter också verktygen i praktiken genom att använda datamängder för att hantera pengar, inklusive
Knights of Columbus Long/Short Equity Fund
(KCEIX). Den fonden har ökat med 11 % hittills under året, jämfört med en minskning med 12 % i S&P 500.
KCR:s forskning och aktieplock snedvrider sig till värdesidan av investeringsuniversumet, och företaget undviker vanligtvis de hetaste och mest värderade aktierna.
Nyligen siktade KCR på aktier med förhållande mellan pris och försäljning större än 10 gånger, och noterade andelen aktier i S & P 500 med P/S-förhållanden av den kalibern nådde dot.com-liknande nivåer i slutet av 2021. Det var ett varningstecken för KCR.
"Tesla-aktiens P/S-förhållande är den främsta bidragsgivaren till det offensiva måttet", skrev portföljförvaltaren Matthew Malgari i en rapport den senaste veckan. Teslas P/S-tal är cirka 13, baserat på försäljningen under de senaste fyra kvartalen. Det finns aktier med högre P/S-tal, men Tesla har det högsta förhållandet bland de fem mest värdefulla aktierna i S&P 500.
Nyhetsbrev Anmälan
The Barron's Daily
En morgoninformation om vad du behöver veta den kommande dagen, inklusive exklusiv kommentar från Barrons och MarketWatch-författare.
Microsoft
(MSFT) är den andra aktien i topp fem med ett P/S-förhållande mer än 10 gånger. Andra anmärkningsvärda företag med ett tvåsiffrigt P/S-tal inkluderar
Nvidia
(NVDA),
Master
(MA) och
Visa
(V).
När dot.com-bubblan sprack förlorade aktier med P/S-tal över 10 mer än 70 % av sitt värde under de kommande två åren, enligt KCR. Det var ungefär två gånger förlusten av den totala S&P 500, och ungefär tre gånger förlusten för alla aktier i indexet med P/S-tal mindre än 10.
Poängen är ganska enkel: Var försiktig när du köper högt värderade aktier. En mer nyanserad poäng kan vara att tänka på indexeringsstrategier. Att köpa en likaviktad S&P 500 indexfond jämfört med den traditionella börsvärdevägda indexfonden minskar priset i förhållande till försäljningen med cirka 20 %. De största aktierna, som Tesla, har högre värderingar än genomsnittet.
Smakämnen
Invesco S&P 500 ETF med lika vikt
(RSP) har minskat med cirka 8 % hittills under året. Det är bättre än fallet på 12 % i det totala indexet.
Det finns vissa skillnader mellan nu och dot.com-eran. Företag med P/S-tal över 10 genererar en större andel av totala S&P 500-vinster nu jämfört med 1999. Mer vinster motiverar i viss mån högre värderingar.
Marknaden är också framåtblickande. Teslas P/S-tal baserat på 2023 uppskattade försäljning är under 7 gånger. KCR:s rapport använde inte prognostiserade siffror.
Dessutom finns det alltid några rikt värderade tillväxtaktier som stiger på lång sikt.
Amazon.com
(AMZN)-aktien var cirka 67 dollar per aktie nära dot.com-toppen. Det är mer än $2,500 18 idag. Aktier har avkastat ungefär 22 % per år i genomsnitt de senaste XNUMX åren.
Naturligtvis fanns inte Amazon-aktien i S&P 500 2000. Dess aktier lades till 2005.
Skriv till Al Root på [e-postskyddad]