Teslas prissänkningar utlöser en desperat kamp för överlevnad på Kinas elbilsmarknad

Priskriget för elbilar i Kina har nått en febernivå – inledd av Tesla – med massmarknaden som det nya slagfronten på världens största och snabbast växande marknad för elfordon.

X

Kinesisk el- och batterijätte BYD (BYDDF) är massmarknadens juggernaut, men Tesla (TSLA) har dundrat in i det här segmentet efter att ha sänkt priserna och hotat EV-startups som XPeng (XPEV) och mängder av inhemska spelare som trängs om position.

Även premium EV-tillverkare Nio (NIO) Och Li bil (LI) ögonmassmarknadsförsök, med en idé att öka volymerna med mer prisvärda modeller och påskynda deras jakt på vinster.

Världens största elbilsmarknad kommer att bli ännu mer konkurrenskraftig och sprida sig till Europa och resten av Asien, eftersom Kina exporterar överskottsutbud till dessa regioner. Kinas priskrig kommer att drabba vinstmarginalerna för vissa elbilstillverkare medan andra accepterar djupare förluster för att behålla försäljningen. I slutändan förväntar sig Wall Street en överlevnad-of-the-fittest shakeout, vilket lämnar några få dominerande kinesiska elbilsspelare medan svagare varumärken försvinner.

Tesla-aktien har varit en stor vinnare 2023, men har dragit sig tillbaka när den initiala efterfrågan sprack från globala prissänkningar snabbt avtar. BYD-aktien och Li Auto har stigit blygsamt i år, men långt från topparna i början av februari. Nio-aktien och XPeng faller under 2023, inte långt från långsiktiga eller genom tiderna låga nivåer.

För närvarande riskerar Tesla – den enda icke-kinesiska elbilstillverkaren som hittills har fått ett riktigt fotfäste – att tappa greppet om Kina när nya märken och modeller översvämmar massmarknaden. Detta är också ett sätta-upp-eller-stänga-ögonblick för utländska biltillverkare som General Motors (GM), ford (F), Toyota Motor (TM) Och Volkswagen (VWAGY). Deras elbilslanseringar har mottagits coolt av Kinas mestadels unga elbilsköpare. Ändå har företagens China EV-offensiv precis börjat.

Till 2025 planerar GM att lansera mer än 15 EV-modeller i Kina. Många av dessa nästa generations elbilar med Ultium-märket kommer sannolikt att ta vara på massmarknaden – aktivitetshärden 2022.

"I takt med att den kinesiska elbilsmarknaden växte, var det här det mesta av tillväxten och det mesta av konkurrenskraften började verkligen accelerera", säger Deutsche Banks analytiker Edison Yu. "Frågan här är att när massmarknaden växte, växte den bara inte tillräckligt snabbt för att absorbera all konkurrens. BYD krossade alla här."

Teslas prissänkningar utlöser Kina EV-priskrig

Massmarknadskonkurrensen har blivit ännu hårdare med de senaste Tesla-prissänkningarna.

I början av januari sänkte Tesla priserna på Model 3 och Model Y i Kina med 6 % till 13.5 %, efter att redan ha sänkt priserna i oktober förra året. Tio dagar senare svarade XPeng med att sänka priserna på elbilar med 10-13 %, och flera andra följde snabbt efter. Nio sänkte vissa priser i början av februari och till och med BYD anslöt sig till prissänkningsvagnen i slutet av februari och igen i början av mars. Flera utländska biltillverkare har sänkt priserna på elbilar erbjuds stora incitament, inklusive Ford och Toyota.

Samtidigt har biltillverkare sänkt priserna på traditionella gasförbrännande fordon, vilket ökar pressen på elbilar.

Teslas prissänkningar gjorde Model 3 och Model Y mer konkurrenskraftiga jämfört med sedanerna BYD Han och Seal och Tang SUV, samt elbilar från XPeng, Nio med flera.

Dimensionering av China EV Mass Market

Den låga delen av Kinas elbilsmarknad – små och billiga elbilar med ett pris på under 100,000 15,000 renminbi (RMB), eller runt 5,000 XNUMX dollar – är redan mycket elektrifierad, med "ministadsbilar" som bästsäljande GM-Wuling Hongguang EV som kostar så lite som XNUMX XNUMX dollar.

Marknaden för premium- och lyxbilar över 300,000 44,000 RMB ($XNUMX XNUMX), styrd av Nio, Li Auto, Audi, BMW (BMWYY) Och Mercedes-Benz (DDAIF), har varit långsam med att elektrifiera.

Men elbilar och plug-ins gjorde stora inbrytningar förra året på den vanliga marknaden på ungefär 100,000 300,000 RMB till XNUMX XNUMX RMB.

Yu uppskattar att minst 40 % av de 6.5 miljoner "nya energifordon" (NEV) som såldes 2022 föll på massmarknaden. NEVs inkluderar helelektriska, plug-in hybrid och bränslecellsfordon.

Utvalda nya kinesiska elbilsmodeller planerade 2023

Mer prisvärda nya modeller är på väg, vilket sannolikt drar ut priskriget för elbilar i Kina.

Den premiumfokuserade startupen Li Auto har Li L5 EV och L6 SUV, båda prissatta inom 300,000 7 RMB. Li har också billigare "Air"-versioner av premium L8 och LXNUMX elektriska stadsjeepar som kommer i april.

Premium peer Nios nya ET5 sedan bör nå sitt kliv efter lanseringen i september förra året. Det är Nios billigaste modell och en Model 3-konkurrent. En annan ny modell, möjligen kallad ES5, kan bli Nios billigaste SUV. Den ses som en Model Y-konkurrent.

ET5 börjar inte mycket över 300,000 5 RMB, och ESXNUMX kommer sannolikt att ha ett liknande pris. När Nio väl börjar tillverka dessa modeller med full borrning kan priserna falla ytterligare.

Till denna sommar förväntas Nio erbjuda totalt åtta helt nya eller uppfräschade modeller, efter att ha fördubblat sitt utbud till sex förra året. 2024 kommer Nio att lansera ett nytt massmarknadsvarumärke med priser mellan 200,000 300,000 och 29,000 44,000 RMB ($XNUMX XNUMX till $XNUMX XNUMX).

Andra startup XPeng, redan en massmarknadsaktör, bör snart lansera G7 SUV och en elektrisk minivan, tillsammans med en förnyad P7 sedan.

År 2023 förväntar Yu att Lis L7 och XPengs G7 kommer att vara avgörande för dessa startups framgångar.

Han berömmer Li Auto för att ha gjort "ett mycket bra jobb med att öka produktionen när produkten är färsk." När det gäller Nio förväntar han sig att ET5 spelar roll, men viktigare är "hastigheten med vilken de på ett tillförlitligt sätt kan lansera nya modeller" efter en rad exekverings- och leveranskedjeproblem förra året.

BYD kommer att lansera mer än ett dussin nya eller omarbetade modeller 2023, från den låga delen till superpremium, inklusive minst två elbilar inriktade på Model Y.

Kinesiska biljätten Geely, förälder till Volvo och Polestar (PSNY), är en annan anmärkningsvärd spelare. Dess helt nya Galaxy-varumärke kommer sannolikt att erbjuda sju nya EV-modeller på massmarknaden år 2025, inklusive två plug-in-hybrid-EV-bilar som kommer inom de närmaste månaderna. Dessutom, Geelys växande Zeekr-varumärke knackar på den nedre delen av premiummarknaden för elbilar.

Räkna med en våg av nya EV-avtäckningar och lanseringar på Shanghai Auto Show i april.

Med dessa elbilstillverkare och fler som släpper så många nya modeller i den tunga totalproduktionen kommer det att bli svårt att sticka ut. XPeng G9 SUV har haft en svag försäljning sedan debuten i slutet av 2022. Många elbilar och crossovers kan möta samma problem under det kommande året.

Men alternativet är att fortsätta sälja åldrande fordon till enorma rabatter.

Det här är de 5 bästa EV-aktierna att köpa och titta på nu

Kommer Kinas elbilsförsäljning att avta?

Mitt i makro motvind och ett slut på subventioner kommer NEV-försäljningen att öka med 31 % efter mer än fördubbling under 2021 och 2022, förutspår China Passenger Car Association. Det skulle uppgå till 36 % av all fordonsförsäljning, uppskattar CPCA, jämfört med cirka 28 % 2022. År 2030 kan NEV-bilar stå för 70-90 % av Kinas marknad, enligt landets biltillverkare.

I absoluta tal förväntas försäljningen av elbilar, laddhybrider och bränslecellsfordon i Kina öka med cirka 2 miljoner fordon 2023 till 8.5 miljoner.

År 2022 strypte restriktioner på grund av Covid-19 Kinas ekonomi, och elbilstillverkare stod inför betydande problem med leveranskedjan eller direkta avstängningar. Ändå lyckades de USA-listade kinesiska elbilsstartuperna Li Auto, Nio och XPeng öka försäljningen med tvåsiffriga siffror, trots att leveransvägledning för året saknades.

Den skenande ledaren på massmarknaden är BYD, som tredubblade sin NEV-försäljning förra året, inklusive hybrider, till 1.86 miljoner enheter. Det utgjorde nästan 30 % av NEV-försäljningen förra året.

Teslas globala leveranser ökade med 40 % till 1.31 miljoner enheter för 2022. Det var ungefär 30 % mindre än BYD:s räkning, men Tesla är fortfarande ledande inom batteridrivna elfordon.

Tesla Kina ökade försäljningen med 37 % till 439,770 XNUMX enheter förra året, visade CPCA-data. Företaget utökade Shanghai-kapaciteten förra sommaren men har varit tvungen att bromsa eller stoppa produktionen flera gånger under de senaste månaderna, trots Teslas stora prissänkningar.

Kina EV försäljningsplaner vs. Efterfrågan

BYD siktar på NEV-försäljning 2023 på 4 miljoner fordon, mer än dubbelt såld 2022. Bara det skulle ungefär svara för hela årets prognostiserade NEV-ökning, även inklusive betydande export.

Li Auto, Nio, GM, Toyota och många andra planerar också att öka produktionen.

Summan av kardemumman är att produktionen och produktionskapaciteten för elbilar i Kina kommer att skjuta i höjden 2023, medan efterfrågan kommer att ligga långt efter. Denna nödvändighet för att flytta metallen är anledningen till att ett priskrig för elbilar i Kina pågår och sannolikt kommer att bli värre.

För BYD och de kinesiska nystartade företagen kan stigande export hjälpa till att kompensera den inhemska nedgången. De flyttar in i Europa och andra utomeuropeiska marknader.

Att exportera för mycket elbilar kommer att öka konkurrensen på dessa platser också, vilket ökar marginalpressen.

Tesla aktie vs. BYD aktie

China EV Manufacturing Strengths

I det världsomspännande elbilsloppet gynnades Kina av sin behärskning av masstillverkning av varor som smartphones och bärbara datorer. Dess dominans och lokalisering av EV-batteriförsörjningskedjan gav ytterligare en kritisk fördel.

"En elbil är mycket lättare att tillverka än en bensinbil", säger Deutsche Banks analytiker Edison Yu. "Det är nästan en väldigt komplicerad, stor dator."

Kina knäckte den tekniken på grund av sin expertis inom elektronik, tillägger Yu. Sedan var allt det behövde göra att få "mjukvaran, kvaliteten och varumärket rätt."

Kinesiska biltillverkare har kommit långt. För bara ett decennium sedan var till och med Warren Buffett-stödd BYD synonymt med dåligt byggda, bullriga, opålitliga kinesiska bilar.

Marknadsförändringar mitt i Kina EV-priskrig

BYD, massmarknadsledaren, har gynnats av en mängd nya modeller såväl som en nedväxling av konsumtionen när Kinas ekonomi saktar ner. Det är inte bara Kinas elbilsledare, det är nu landets största biltillverkare.

Till skillnad från många EV-kamrater är BYD lönsamt. Wall Street förväntar sig att företaget kommer att rapportera en nästan femfaldig ökning av vinsten 2022 då försäljningstillväxten sväller mer än 80%.

De flesta BYD-modeller kostar mellan 100,000 200,000 RMB och 15,000 29,000 RMB (ungefär XNUMX XNUMX-XNUMX XNUMX USD). De ses som värdeerbjudanden.

Med nyare modeller som Seal och Fregate har BYD drivit vidare till "prisvärd lyx." Och med sitt aggressivt expanderande varumärke Denza, skjuter BYD för premiummarknaden. BYD har också avslöjat ett superpremiummärke, Yangwang, med en kraftig SUV som troligen kommer att lanseras under tredje kvartalet. Ännu ett "F Brand" kommer att lanseras mellan Denza och Yangwang.

Tesla dominerade en gång i Kinas premium EV-segment.

Men med sina stora prissänkningar har "Tesla tagit sig från premium till massmarknaden", säger Tu Le, från Sino Auto Insights, ett rådgivande företag.

Model 3, som såldes för nästan $10,000 600 mer än BYD Seal förra hösten, kom ner till bara $XNUMX mer efter början av januari. I början av mars erbjöd BYD nya Seal-rabatter.

Men han varnar för "extremt intensiv" konkurrens i segmentet under 300,000 XNUMX RMB. BYD har utökat sin dominans där medan XPeng kämpar för luft.

I slutet av februari sänkte BYD-återförsäljare priserna på flera modeller, vilket visar att inte ens Kinas elbilskung är immun mot priskrigen.

BYD EV Production Edge

På massmarknaden anser Le att BYD är "huvud och axlar över" konkurrenterna.

Han skramlade av anledningarna: "BYD har funnits länge. De har funnits på marknaden sedan 2003. De är en nationell mästare. De är kineser."

Le tillade att BYDs "produkter har blivit mycket bättre och de är överkomliga. De har produkter inom nästan alla marknadssegment. Deras kvalitet, tillförlitlighet och design har förbättrats avsevärt under de senaste sju åren. De har den kinesiska konsumentens förtroende.”

Det finns mer i dess ledarskap. "BYD har skala, och de bygger sina egna batterier och de bygger sina egna chips," förklarade Le. "Så de kan hantera sina kostnader mycket mer effektivt än något företag som är mindre än 10 år gammalt."

BYD har fortsatt att investera massivt i nya elbilar och batterianläggningar.

När konkurrensen ökar på hemmaplan gör BYD en enorm exportframgång och expanderar över Asien, Europa och Latinamerika.

Nyheter inom bilindustrin, självkörande bilar och lager

BYD vs. Tesla

Vem kommer att regera under de kommande tre till fem åren i den bryggande striden mellan Tesla och BYD?

"De kan båda växa tillsammans" på Kinas snabbt växande marknad för elbilar på massmarknaden, sa Le. Men han är "lite mer misstänksam" om Tesla på grund av dess daterade produkter.

"Om Tesla skulle fräscha upp Model 3 och Model Y på ett betydande sätt, särskilt om de inte höjde priset, skulle du definitivt se en ökning av försäljningen," tillade Le.

En omdesignad Model 3 är enligt uppgift på väg, men när kommer den? Vid sitt 1 mars investerare dag, Tesla besviken genom att varken bekräfta den efterlängtade Model 3-uppdateringen eller avslöja en nästa generations, billigare EV, den länge ryktade Tesla Model 2.

Teslas prissänkningar globalt stöder leveransvolymer på bekostnad av dess uppskattade vinstmarginaler.

Prissänkningar efterfrågan på gås för bara ett par månader eller så, varnar Le. "Tesla kommer att behöva göra det igen, och det kommer de att göra innan året är slut," sa han.

Teslas fabrik i Shanghai har varit elbilsjättens exportmotor. Men uppkomsten av Tesla Berlin minskar behovet av att exportera tillverkade i Shanghai-bilar till Europa.

Shanghai har redan ledig kapacitet, ett problem som kan fortsätta växa. Tesla har ett starkt incitament att hålla Shanghai-exporten hög, trots risken för ytterligare prissänkningar på dessa destinationer. Även med färska rabatter i Europa är Tesla-priserna där betydligt högre än i Kina.

När det gäller olönsamma EV-startups XPeng och Nio, ökar deras prissänkningar och rabatter efter Teslas prissänkningar risken för ökande förluster. Det sätter dem i en nackdel när investerare jagar efter bästa EV aktier.

För Nio kan dess hotande massmarknadsinträde dra ut på tidslinjen till lönsamhet.

Gå med i IBD-experter när de analyserar användbara aktier på aktiemarknadsrallyet på IBD Live

Priskrig för elbilar i Kina kommer att skaka ut industrin

Med ett priskrig för elbilar som nu pågår, förväntar sig Deutsche Banks Yu en branschskakning.

Nystartade företag kan vara sårbara. Nio och Li Auto har tillräckligt med finansiering till 2024, sa Yu till IBD, medan Li Auto är något lönsamt. Men XPeng kan vara i trubbel om det inte "vänder skeppet" senast 2024-25.

"I slutet av 2024 tror jag att vi kommer att få någon form av konsolidering och att vissa människor kommer att försvinna, och det kommer antingen att bero på att de bara misslyckades operativt eller för att de har slut på pengar. Tills dess kommer vi att få mycket intensiv konkurrens, alltmer från Big Tech-företag som Baidu och Xiaomi.”

Sökmotor jätte Baidu (BIDU), som har investerat mycket i självkörande bilar, kommer att rulla ut en mycket autonom EV via ett Jidu joint venture med Geely. Den kinesiska mobiltelefonjätten Xiaomi planerar att lansera i början av 2024.

Mer generellt förutspår Bain & Co.-partnern Ping Yi att klyftan mellan vinnare och förlorare ökar när Kinas elbilsmarknad saktar ner.

"Nya varumärken som har låg varumärkeskännedom och vag varumärkespositionering kommer att kämpa för att överleva," sa Yi. "Det är också mycket utmanande för varumärken som riktar sig till high-end och premiummarknader utan stark varumärkeskapital."

Den kinesiska batterijätten CATL ska enligt uppgift erbjuda några rabatter till nyckelkunder som Nio men inte storkunden Tesla. Det kan hjälpa startups att överleva Kinas elbilspriskrig.

Bästa kinesiska aktier att köpa och titta på

Utländska biltillverkare på den kinesiska elbilsmarknaden

När det gäller västerländska och japanska OEM-tillverkare förklarar Sina Auto Insights Le att de missade båten på Kinas EV-övergång, medan marknaden för förbränningsbilar krymper.

Även med sin ID-familj av elbilar, "förde Volkswagen med sig en kniv till en skottlossning", sade han och avfärdade fordonens lacklustiga funktioner, räckvidd och anslutningsmöjligheter.

Toyota och Nissan (NSANY) har också sänkt priserna på elbilar i Kina. Ford tillkännagav nyligen stora rabatter för att rensa ut Mustang Mach-e-lager innan en uppdaterad modell släpps.

För de traditionella biltillverkarna beror mycket på hur snabbt de kan förvandlas till innovativa, teknikdrivna och direkt till kund elbilsspelare, säger branschexperter.

"Konkurrensen kom ikapp de utländska OEM-företagen, och de inhemska aktörerna gör det nu bättre än de gör," sa Le.

Toyota rullar precis ut bZ3, en liten EV-sedan för den kinesiska marknaden, som börjar runt 169,800 24,500 RMB ($XNUMX XNUMX). Den använder BYD-motorer och batterier, i vad som kan bli starten på ett stort el-samarbete mellan biljättarna.

Hur länge kommer priskriget i Kina att pågå?

Priskriget för elbilar i Kina visar inga tecken på att sakta ner.

Många elbilstillverkares stora produktionsplaner står inför en hård verklighet. Attraktiva nya elbilar kanske inte brinner, medan åldrande modeller riskerar snabb försämring.

EV-tillverkare kommer sannolikt att fortsätta sänka priserna. I slutändan kan ett fåtal överlevande komma fram starkare, men även de kommer att möta en blodig, blåmärken kamp under överskådlig framtid.

Export erbjuder en utrymningsventil. Men det kan sprida problemet utomlands. Tesla rabatterar redan europeiska priser igen. BYD och andra kinesiska elbilstillverkare kommer att öka konkurrensen i Europa och Asien.

Utländska OEM-tillverkare kämpade redan för att få inslag på Kinas elbilsmarknad. Nu riskerar de att stängas ute från världens största bilmarknad. Samtidigt kommer stridstestade kinesiska elbilar att bli mycket större aktörer i Europa.

Den amerikanska marknaden bör dock förbli relativt isolerad på kort sikt, givet tariffer och regler för skatteavdrag för elbilar. Bortsett från Geely-märken som Polestar, har kinesiska elbilstillverkare inte en riktig närvaro i USA än.

DU KANSKE OCKSÅ GILLAR:

Varför detta IBD-verktyg förenklar Brynach För toppaktier

Fånga nästa stora vinnande aktie med MarketSmith

Vill du få snabba vinster och undvika stora förluster? Prova SwingTrader

Dessa är de bästa tillväxtaktierna att köpa och titta på

IBD Digital: Lås upp IBD: s premiumlistor, verktyg och analys idag

S&P 500 bryter slutligt stöd; Se JPMorgan, These Stocks