Gordon Johnson har ett gott rykte bland Teslas lojala följare.
Som Teslas största björnen, Johnson har tagit övergrepp i flera år från hausseartade analytiker och investerare för att hävda att Elon Musks elbilsjätte är övervärderad.
Tjurarna pekar på växande elbilsförsäljning och potentiella tillväxtdrivkrafter som självkörande framsteg och batterilagringsteknik som bevis på att Tesla-aktien så småningom kommer att bli det mest värdefulla på jorden. Men med aktier ned över 70% under de senaste 12 månaderna, börjar vissa Tesla-investerare lyssna på Johnsons varningar.
"Vi har sagt detta hela tiden, men ingen ville lyssna," sa VD:n för GLJ Research Förmögenhet på tisdag. "Det är bara ett bilföretag som inte kan sälja sin kapacitet."
Tesla lyckades leverera 40 % fler bilar förra året än 2021, men företaget saknade fortfarande sitt fordon leveransmål för helåret 2022. Och Johnson tror att Teslas senaste leveransmissar bara är en förhandstitt på vad som komma skall.
Han hävdar att företagets ledtider, hur lång tid det tar för kunder att få sina fordon och eftersläpning, antalet beställningar som väntar på att fyllas, har sjunkit dramatiskt under de senaste veckorna, vilket avslöjar svag efterfrågan.
"Deras faktiska nya beställningar var cirka 250,000 XNUMX bilar under fjärde kvartalet. Det är en nedgång från kvartal till kvartal och en nedgång från år till år, säger Johnson. "Ändå värderas det som om det är hypertillväxt. Det är därför aktien imploderar.”
Wedbushs Dan Ives tror fortfarande Tesla-aktien kommer att stiga till $175 per aktie, eller ungefär 60% från nuvarande nivåer, på grund av fortsatt försäljningstillväxt.
Men Johnson hävdar att Musks gyllene barn kommer att falla till bara 24.33 USD per aktie i slutet av 2023 eftersom investerare inser att det har byggt upp för mycket kapacitet. Det representerar en potentiell 75%-plus minskning från tisdagens stängningskurs.
Falska löften och en rik värdering
Tesla är inte Elon Musks enda företag, och hans andra satsningar har oroat vissa analytiker de senaste veckorna.
Musk s Twitter-förvärv för 44 miljarder dollar har varit föremål för en het debatt bland analytiker, där vissa hävdar att köpet, tillsammans med Musks försäljning för att finansiera det, har skadat aktiekurserna och Teslas varumärke.
Men Johnson sa att han tror att Teslas verkliga problem är ett mer långsiktigt tillväxtproblem som gör dess nuvarande värdering ologisk.
Wall Street förväntar sig 35% till 40% leveranstillväxt nästa år, men Johnson hävdar att Tesla inte kommer någonstans i närheten av det om det inte sänker priserna - och företaget har redan inrättat flera prissänkningar i USA och Kina. I slutet av december gick det så långt som till erbjuda kunderna en rabatt på 7,500 XNUMX USD på två större bilmodeller om de köpt dem före årets slut.
"Det här är ett företag som värderas för enorm tillväxt," sa Johnson. "De värderas till ungefär två gånger Toyota. Toyota säljer 11 miljoner bilar per år; Tesla säljer 1.3 miljoner bilar per år. Så om de värderas till dubbla Toyota, så borde de växa betydligt, eller hur? Men det är de inte.”
Johnson hävdade också att löften från hausseartade analytiker och vd Musk om att Tesla kommer att hitta nya möjligheter för tillväxt inom områden utanför EV-försäljningen borde bemötas med misstänksamhet. Han noterade att Musk har gett falska löften tidigare, inklusive säger Tesla skulle ha en miljon robottaxibilar på vägen till 2020 och att CyberTruck skulle påbörja leveranser i 2021.
"Ser du ett mönster här?" sa han och varnade investerare att inte sugas in i berättelser och istället fokusera på verklig utveckling.
Slutligen sa Johnson att trots Teslas 70% plus fall under de senaste 12 månaderna, är det korta intresset för företaget – eller mängden investerare som satsar mot aktien – fortfarande lågt, vilket kan skapa problem när aktien faller.
"I grund och botten är det ingen som saknar," förklarade han. "Och anledningen till att det är viktigt är att när aktier börjar falla, är det vanligtvis ett stort kort intresse. Och när dessa shorts täcker som skapar en köpkudde som hjälper till att stoppa fallet. Det finns ingen kudde här. Det är ett stort problem om du är en lång Tesla.”
Tesla svarade inte omedelbart på Förmögenhets begäran om kommentar. Företaget lade upp sin PR-avdelning för flera år sedan.
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
Människor som hoppade över sitt covid-vaccin löper högre risk för trafikincidenter
Elon Musk säger att att bli utbuad av Dave Chapelle-fans "var det första för mig i verkliga livet", vilket tyder på att han är medveten om att bygga upp motreaktioner
Gen Z och unga millennials har hittat ett nytt sätt att ha råd med lyxiga handväskor och klockor – att bo med mamma och pappa
Meghan Markles verkliga synd som den brittiska allmänheten inte kan förlåta – och amerikaner kan inte förstå
Källa: https://finance.yahoo.com/news/tesla-biggest-bear-says-company-204719335.html