Texas skjuter tillbaka med kommunala obligationer

Politisk push-back kommer i många former. I en 12 september 2022 ändring av en officiell kommunobligation för obligationer utgivna av staden Anna, Texas, drog de en gigantisk linje i sanden för vänstern. Med fetstil bara två stycken i det officiella uttalandetillägget var detta stycke (irrelevant pannplåt borttagen):

Ytterligare efterlevnad av statlig lag: Staden förbehåller sig rätten att förkasta alla bud eller anbudsgivare...som finns...på en lista som upprätthålls av Texas Comptroller eller har fått ett brev eller annan förfrågan från...Texas Comptroller eller Texas Attorney General relaterad till dess införande på någon lista över finansiella företag som bojkottar energiföretag eller företag som har...en praxis, policy, vägledning eller direktiv som diskriminerar en skjutvapenenhet eller skjutvapenorganisation.

Som president George W Bush sa: "Bråka inte med Texas." Politiken har alltid spelat en roll i att ge ut kommunobligationer. Det handlar vanligtvis om ett nytt stadshus, förbättringar av vatten- och avloppssystem eller skoldistrikt som vill ha en ny skola. När obligationsemissionen får stöd, svärmar försäkringsgivare för att granska stadens siffror. När försäkringsgivaren har valts bildas en säljgrupp – vanligtvis bestående av ett dussin eller fler företag. För Anna, Texas Certificates of Obligation var Robert W. Baird & Co. garant. Den utbuktande konsolen, vänsterlutade New York-företag brydde sig antingen inte om att ansöka eller avvisades summariskt om de gjorde det.

Hur påverkar allt detta enskilda kommunalobligationsinvesterare? Först, du ser nu muni underwriting på dess politiska feber pitch. Om affären är gigantisk som en miljard dollar eller mer, kan de mindre regionala försäkringsbolagen väljas ut men behöver en co-manager. Detta innebär också mindre och färre försäkringsavgifter för östkustföretagen vars politik motsätter sig folket i Texas.

Kommunala obligationsräntor, som allt annat i Bondland, har mer än tredubblats sedan förra året. Går de högre? Förmodligen. Det är därför det är vettigt att ta inkrementella positioner. Ingen kan kalla räntestoppen. Håll dig till obligationer med allmänna förpliktelser, skolobligationer som antingen har statligt stöd eller någon annan form av kreditförstärkning som försäkring. Titta inte ens på små sjukhus, vårdhem, små privata högskolor, kongresscenter, museer, parkeringsstrukturer eller omsättningsskattestödda kommuner som utfärdats av städer eller stater som förlorar befolkning.