Lågkonjunkturen 2023 har redan gjort denna 8.4% utdelning billig

Det är nästan 2023, och vi är på branten av något som aldrig har hänt under våra liv: en lågkonjunktur är på väg – och när den gör det kommer den att överraska ingen.

Tro det eller ej, alltså god nyheter eftersom det låter oss köpa aktier – och högavkastande slutna fonder (CEF)-billig just nu. Vi behöver inte vänta månader på att lågkonjunkturen ska avta.

Jag har en 8.4 %-avkastande CEF som du kan överväga nedan. Det är rabatterat två gånger: en gång eftersom de aktier den innehar, som inkluderar S&P 500 framstående som Visa
V
(V), UnitedHealth (UNH) och Amazon.com (AMZN), har sålt av, och för det andra eftersom fonden själv handlar med en sällsynt rabatt.

Nu är det dags att köpa denna. Här är varför.

Den "riktiga" avkastningskurvan låser sig i en lågkonjunktur 2023

En noga övervakad lågkonjunkturförutsägelse är förhållandet mellan räntorna på de tvååriga och tioåriga statsobligationerna. När avkastningen på tvååriga flyttar ovan att av de 10 år, en lågkonjunktur är sannolikt på väg.

Det är ganska väl förstått av de flesta, men den här långa indikatorn har ibland varit fel. Det är därför jag letar efter en inversion av tremånaders- och 10-åriga statsräntor, vilket har förutspått varje lågkonjunktur under de senaste 50 åren. Och den kortare avkastningen nådde verkligen en topp över 10-årsräntan kort i mitten av oktober, vilket tyder på att en lågkonjunktur är på väg, troligen inom ett år.

Börserna är knappast förvånade; de har prissatt en lågkonjunktur i ett år nu. Och däri ligger vår köpmöjlighet, för det är det extremt sällsynt att aktier hamnar på en björnmarknad under 12 månader.

Det har den faktiskt inte gjort hänt före en lågkonjunktur under de senaste 50 åren. Under den tiden har aktierna antingen varit något nedåt eller oförändrade (2001, 2008) eller upp (1991, 2020) under året före lågkonjunkturen. Med andra ord är denna lågkonjunktur mest väntade en i nyare historia och den mest prissatta.

Hur länge du behöver vänta

Detta innebär sannolikt att vi inte kommer att behöva vänta lika länge på att priserna ska återhämta sig efter att lågkonjunkturen slår till, eftersom marknaden är förberedd. Men hur länge måste vi vänta?

Genomsnittlig väntetid: Ett år

Historiskt sett är negativa ettårsavkastningar ganska sällsynta (de inträffar totalt 20.7 % av tiden), och de negativa avkastningarna blir positiva 100% av tiden om vi väntar tillräckligt länge.

Med tiden försvinner negativa perioder

Observera också att många av de ovanligt långa perioderna där marknaden ger negativ avkastning låg mellan dot-com-bubblan och bostadsbubblan – två perioder av massiva uppgångar i tillgångar obundna till verkligheten, när marknaderna hade misslyckats med att prissätta framtida nedgångar. Med andra ord motsatt av dagens marknadsförhållanden.

Stora, opoppade bubblor leder till de längsta nedgångarna

Detta gör det tydligt att marknaden har prissatt mer smärta än den vanligtvis har gjort, inklusive en lågkonjunktur, vilket aktier inte har gjort på två generationer. Det är därför nu kan vara bäst dags att köpa.

En utdelning på 8.4 % för att spela detta dopp före lågkonjunkturen

Det finns tre sätt att köpa denna prissatta lågkonjunktur: aktier, ETF:er eller - vår favoritväg - högavkastande CEF:er.

Jag säger "vår favoritväg" eftersom CEF:er ger oss 7 %+ utdelningar, så vi får det mesta av vår avkastning i säkra pengar. CEF:er handlar också rutinmässigt till rabatter till sitt verkliga värde (och särskilt idag) och låter oss hålla samma hushållsaktier som vi förmodligen gör nu, förutom med mycket högre utdelningar än vi får genom att köpa dem själva.

En CEF som Liberty All-Star Growth Fund (ASG), till exempel innehar många topp S&P 500-namn samtidigt som den betalar en direktavkastning på 8.4 %. ASG har råd att betala denna rejäla utbetalning genom att periodiskt och strategiskt sälja sina innehav och ta vinster, som det sedan lämnar till investerare som kontantutdelning.

Plus, som jag nämnde från toppen, är ASG till försäljning på två sätt: för det första handlas det nu med 2.4 % rabatt på substansvärdet (NAV, eller värdet på aktierna i dess portfölj), även om det handlas till a Premium under större delen av det senaste decenniet.

ASG har historiskt sett överträffat marknaden, men den konvergerade till S&P 500 2022 eftersom dess tech-innehav har upplevt en större försäljning än den bredare marknaden och dess normalt höga premie (som var 20 % 2018 och över 10 % under större delen av 2020 och 2021) har förvandlats till en rabatt. Detta ger oss två möjligheter till vinst: först när ASG:s portfölj återgår till det historiska medelvärdet av att överträffa S&P 500 och eftersom fondens rabatt försvinner.

Tills dessa saker händer har vi en avkastning på 8.4 % för att hålla oss jämna med kontanter och hjälpa oss att undvika att sälja till en björnmarknad.

Michael Foster är Lead Research Analyst för Kontrarian Outlook. För mer bra inkomstidéer, klicka här för vår senaste rapport "Oförstörbar inkomst: 5 fyndfonder med stadiga 10.2 % utdelningar."

Offentliggörande: ingen