(Bloomberg) - Registrera dig för New Economy Daily nyhetsbrev, följ oss @economics och prenumerera på vår podcast.
Mest lästa från Bloomberg
Världens största centralbanker kommer denna vecka att avsluta det mest aggressiva året för räntehöjningar på fyra decennier med att kampen mot inflationen fortfarande inte är över även om deras ekonomier saktar ner.
Den amerikanska centralbanken Federal Reserve kommer på onsdag att höja sin styrränta med 50 punkter till ett intervall på 4 % till 4.5 %, den högsta sedan 2007, och för att signalera fler höjningar i början av 2023.
En dag senare kommer sannolikt Europeiska centralbanken och Bank of England att följa efter med halva poäng. Och högre lånekostnader ligger också i korten i Schweiz, Norge, Mexiko, Taiwan, Colombia och Filippinerna.
Året slutar mycket annorlunda än det började. Tillbaka i januari erkände de flesta beslutsfattare att de hade fel när de satsade på att 2021 års inflationsuppgång snart skulle avta, men de antog fortfarande att de kunde hålla tillbaka priserna med en stadig begränsning av politiken.
Istället visar flera mätvärden hur en acceleration i global inflation till omkring tvåsiffriga tvingade dem att pressa hårt:
Bank of America Corp. har sett cirka 275 räntehöjningar i år, tillräckligt för en varje handelsdag, med bara 13 sänkningar
Mer än 50 centralbanker har genomfört en gång sällsynta höjningar på 75 räntepunkter, några ansluter sig till Fed och gör det upprepade gånger
En Bloomberg Economics-mätare av globala räntor förväntas sluta året på 5.2 %, upp från 2.8 % i januari
Även om tecken ökar på att inflationen har nått en topp på de flesta håll, är den stora frågan nu vad som händer 2023.
Det värsta fallet är att inflationen visar sig vara envis och lågkonjunkturer börjar, vilket skapar en stagflationär mardröm för centralbankerna. Det bästa hoppet är att konsumentpristillväxten drar sig tillbaka tillräckligt snabbt för att göra det möjligt för beslutsfattare att sluta höja priserna och överväga att sänka dem för att öka tillväxten.
Medan många investerare förväntar sig en pivot någon gång, säger Fed-ordförande Jerome Powell och ECB:s ordförande Christine Lagarde, som båda kommer att tala den här veckan, att deras fokus är kvar på att tackla inflationen även om det skadar efterfrågan och anställningar.
Federal Reserve
Medan Fed förväntas börja dämpa takten i den penningpolitiska åtstramningen denna vecka med en halvpunktshöjning, kommer målräntan för banklån över natten att fortsätta att höjas i början av 2023.
Ytterligare en ökning med 50 punkter skulle uppgå till 4.25 procentenheter värda räntehöjningar under 2022, ett år som såg inflationen skjuta i höjden till fyra decenniers högsta och lämnade politiska beslutsfattare att klättra.
Fed-tjänstemän, som avslutar sitt två dagar långa politiska möte på onsdag, kommer att få en sista topp på ett nyckelinflationsmått när regeringen på tisdag utfärdar konsumentprisindexet för november. Ekonomer räknar med 0.3 % ökningar i det övergripande och kärnmått som utesluter mat och bränsle. På årsbasis ses båda mätarna modereras.
Europeiska centralbanken
ECB kommer sannolikt att höja räntorna med 50 punkter, efter att inflationen i euroområdet avtog för första gången på 1 1/2 år förra månaden. Ändå med konsumentpristillväxten fortfarande på 10 %, kan en tredje rörelse på 75 punkter i rad inte uteslutas helt och några av de mer hökaktiga räntesättarna har föreslagit att de skulle backa ett sådant steg. ECB-rådets beslut kommer också att påverkas av nya kvartalsvisa ekonomiska prognoser, som sannolikt kommer att se en nedgradering av tillväxten och uppgradering av inflationsprognoserna för 2023.
Dessutom är beslutsfattarna planerade att besluta om de viktigaste pelarna i deras strategi för att avveckla skulder på nästan 5 biljoner euro (5.2 biljoner dollar). Den faktiska processen - känd som kvantitativ åtstramning eller QT - kommer inte att starta förrän nästa år, med ekonomer som förväntar sig att den kommer igång under första kvartalet.
Bank of England
BOE förväntas allmänt höja sin benchmarkutlåningsränta med en halv punkt till 3.5 %, vilket skulle vara den högsta sedan 2008. Med inflationen på en 41-årig högsta på 11.1 % och konsumenter som alltmer förväntar sig höga priser under de närmaste åren beslutsfattare ledda av guvernör Andrew Bailey har sagt att de kommer att agera kraftfullt för att förhindra en löne-prisspiral.
En mörkare utsikter för ekonomin gör denna månads beslut svårare än den förra. En lågkonjunktur är nu på gång och väntas pågå in i 2024, och hushållen lider av den hårdaste levnadskostnadspressen någonsin. Energipriserna är minst sex gånger högre än vanligt, och kallare väder än normalt drabbar Storbritannien för första gången sedan i vintras.
Swiss National Bank
Schweiz har också att göra med en stigande inflation, men på 3 % – mindre än en tredjedel av den i det omgivande euroområdet – kommer SNB-politikerna sannolikt att välja en halvpunktsrörelse istället för att upprepa septembers överdimensionerade steg på 75 punkter.
Den starka francen – i flera år en nagel i ögonen på SNB:s president Thomas Jordan – stödjer nu ekonomin eftersom den tillåter schweizarna att undvika importerad inflation. Centralbanken kommer sannolikt fortfarande att upprepa att den är villig att ingripa på valutamarknaderna om det behövs.
Norges Bank
Norges centralbank kommer att höja styrräntan med 25 punkter eftersom inflationsdata för förra månaden visade en avmattning i både den totala och underliggande pristillväxten. Dessa siffror har gjort det möjligt för spekulationer om större ökningar av lånekostnaderna att dra sig tillbaka, med vissa analytiker som blivit mer övertygade om att höjningen i december kommer att vara den sista i cykeln.
Andra nyligen publicerade data som lyfter fram de dystraste ekonomiska utsikterna sedan finanskrisen har också underbyggt den uppfattningen, även om Norges Banks senaste uppskattningar från september indikerar en topptakt på 3 % under vintern, vilket förutspår en ytterligare höjning av en kvartspunkt i början av nästa år.
Mexiko och Colombia
Centralbankerna i Mexiko och Colombia drar denna vecka ner ridån för ett år utan motstycke för penningpolitiken i Latinamerika.
Skulle veckans två beslut överensstämma med prognoserna, kommer Latinamerikas fem stora inflationsmålsinriktade centralbanker att ha höjt räntorna med ackumulerade 30.75 procentenheter 2022, vilket sätter ett nytt årligt märke genom 40 räntehöjningar, fyra pauser och inga sänkningar.
Mexikos centralbank, känd som Banxico, förväntas höja sin styrränta för ett 13:e möte i rad till 10.50 % med en halvpunktshöjning. Medan den totala inflationen har nått sin topp och är på väg tillbaka till målet på 3 %, är kärnavläsningarna fortfarande över 8 %. Konsensus bland analytiker har Banxicos terminalränta på 11 % efter ytterligare åtstramning i början av 2023.
På fredag, leta efter Banco de la República för att leverera en tredje raka höjning med 100 räntepunkter och 11:e raka totalt för att sätta styrräntan på 12 %. Ekonomer ser detta som slutet på vandringscykeln även om vissa analytiker satte de 100 bästa punkterna högre på 13 %.
Någon annanstans i den globala ekonomin
Hongkongs monetära myndighet kommer att gå i lås med Fed, på grund av valutapinnen, vilket betyder ytterligare en sannolik höjning av räntorna, medan centralbanker i Filippinerna och Taiwan också förutspås höja.
Den ryska centralbanken väntas hålla räntorna stabila på fredag, och dess senaste lättnadsomgång avslutas när inflationsriskerna ökar. Kreml hyllar den mindre än förväntade BNP-nedgången i år, men centralbanken har varnat för att nya G-7-restriktioner för oljeförsäljning kan drabba produktionen när de börjar nästa år.
Bortom centralbanker kommer marknaderna att titta på data från Kina, där detaljhandelsförsäljning, investeringar och industriproduktion som kommer på torsdag kommer att visa en fördjupning i ekonomins kamp i november när Covid Zero-restriktioner – som nu lättas upp – tynger aktiviteten.
–Med hjälp av Vince Golle, Robert Jameson, Malcolm Scott, Craig Stirling, Ott Ummelas och Gregory L. White.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html