Bank of England säger så

Jag förutspådde inflation på Forbes sedan långt innan den började, medan många förutspådde deflation, och sedan när det bevisligen var osant gick de över till att förutsäga tillfällig inflation.

Min poäng var/är och förblir denna: Endast regeringar orsakar inflation eftersom inflation bara kan orsakas av mer penningmängd.

Det här är ingen genial idé av mig. Det gav Milton Friedman ett Nobelpris på 1970-talet.

Min hållning har varit att på grund av de enorma ekonomiska förlusterna orsakade av Covid och kampen för att hålla den från att döda ännu fler miljoner, skulle det enda sättet att överbrygga de ekonomiska kostnaderna vara inflation eftersom det på så sätt inte skulle bli någon akut ekonomisk härdsmälta och istället skulle vara en långsiktig inflationsspridning av förmögenhetsförlusten över tid över hela linjen. Levnadskostnaderna har inte ökat, du blev bara fattigare när köpkraften på dina pengar sjönk. Inflation är verktyget för att anpassa oss till förlusten av rikedom som vi alla har drabbats av under Covid-uppehållet.

Om regeringar inte hade tryckt massor av nya pengar, skulle världens ekonomier enkelt ha imploderat och skapat en fruktansvärd ekonomisk, politisk och social kollaps. Det stoppar dock inte det faktum att världen, därav alla, blev mycket fattigare. Notan levereras via inflation. Men även då måste räkningen betalas och efterdyningarna är stora budgetunderskott, höga och ohållbara skuldkvoter i förhållande till BNP, men som tur är återbalanseras de också av inflationen. Upp går skatt, upp går BNP, ner går kvoter, budgetar går ner i reala termer och eftersom få förstår vad som pågår kan skulden flyttas.

Inflationskvarnen kan bara stängas av när "Skuld till BNP" går mot 80 %, medan budgetunderskott närmar sig 3 % av BNP.

Om du slutar skriva ut nya pengar idag, skulle inflationen försvinna inom några månader, men det kommer inte att hända eftersom ekonomierna i väst och världen skulle gå in i en näsa och skapa en fruktansvärd ekonomisk härdsmälta. Istället måste budgetarna sakta ombalanseras, med skuld till BNP-nivåer tyglade med finess och det sätt som görs genom inflationens magi.

Detta är inte heller en genial idé av mig. Det är det äldsta ekonomiska tricket i boken.

Så min förutsägelse innan inflationen tog fart var att regeringar och deras centralbanker skulle skapa 7-9 % inflation, kanske initialt högre, under tre till fem år, vilket skulle skapa så mycket som 100 % inflation under hela återhämtningsperioden, och säg 'Det var inte jag, jag gjorde det inte. Det är dem, där borta.

Denna förutsägelse har stora konsekvenser, men förutsägelser är lättare att göra än att ha rätt.

Förra veckan höjde den brittiska Bank of England räntorna till 1.75%. Det här var menat att verka dåligt, men ärligt talat är 1.75 % räntor historiskt sett motsvarigheten till zippo. Marknaden brydde sig inte så mycket. Det som sades var dock verkligen fascinerande. Det gick ungefär så här:

• Inflationen förväntas stiga till 13 % under fjärde kvartalet 2022.
• Inflationen ligger kvar på mycket höga nivåer under hela 2023 (kanske 6.6 %).
• Inflationen ska falla tillbaka till 2 %-målet till 2024... (men kanske 3.4 %).
• Lågkonjunktur kommer.
• Det var inte vi, vi gjorde det inte.

Så för mig är detta ungefär så nära min förutsägelse som man kan komma utan kristallkulor. Tja, du kanske säger vad sägs om 2% inflation 2024? Jag skulle säga att eftersom "burken" redan har sparkats ut 18 månader, är allt som krävs är en annan burk om ett eller två år och vi kommer till det ögonblick då inflationen kan/kanske/skulle fås under kontroll som genom ett trollslag.

Milton Friedman berättade en historia om hyperinflationen i den amerikanska konfederationen under inbördeskriget. Den inflationen stannade helt av i några veckor innan den omedelbart tog fart igen. Varför slutade det och startade igen? Den konfedererade tryckpressen gick sönder och det tog några veckor att komma igång igen. Den här historien illustrerar varför inflation inte är något konstigt främmande fenomen och det är inte heller denna situation.

Inget av ovanstående säger att denna inflationsstrategi är en dålig idé. Det är standard att inflationen är dålig, men det är alltid det sämsta resultatet av de val som ligger framför oss.

Rikedomen har för alltid gått förlorad. Vi är fattigare. Den förlusten kan hanteras i en kort katastrofal uppgång, som ingen borde vilja ha, eller filtreras bort över år av inflation. Den senare är mycket mer human och mycket mindre benägen att snurra ur kontroll och utlösa ännu värre situationer. Med tanke på valet skulle jag välja inflation eftersom det ger tid att anpassa mig. Det är ett mindre ont än att leverera de ekonomiska konsekvenserna i en malström av fallissemang, arbetslöshet, konkurser och värre. Uppenbarligen är doom-scrollande scenarier om USA:s och europeiska ekonomier en grej, men vi vill verkligen hålla dessa resultat borta från det verkliga livet så att förhöjd inflation får mitt motvilliga stöd.

Summan av kardemumman, vare sig vi gillar det eller inte, är att den förhöjda inflationen är här för att stanna och eftersom den representerar en förlust av välstånd kommer det att bli svårt att upprätthålla vår egen, än mindre öka den.

Vägen framåt är att vara ekonomiskt aktiv och belånad och med ett bostadslån är de flesta arbetande människor. Om och när en lågkonjunktur inträffar kommer draget att göra att köpa hårda tillgångar som sjunker i värde och lyfta upp besparingar för att dra fördel av förmånliga tillgångar i källaren när och om de kommer ut på marknaden.

Så strategin borde vara att spendera pengar när du kan, på svåra tillgångsmöjligheter när du ser dem, vara att aktier, fastigheter och allt som hade, har och kommer att ha en marknad när ekonomin är tillbaka på rätt spår igen.

Det är en tråkig balans mellan att bli flådd på köpkraften i dina kassasaldon eller att bli flådd på att köpa tillgångar som tillfälligt skadas av lågkonjunktur. Nyckeln är dock att även om tillgångar kommer att återhämta sig om de inte köptes till ett bubbelpris, kommer dina pengar aldrig någonsin att återfå sin köpkraft.

Myntet på 1 yen var tidigare guld, det är nu aluminium. Yenen återhämtade sig aldrig från sina inflationsperioder, men det gjorde Japans ekonomi och enorma välstånd skapades, så i slutändan i perioder av inflation är kontanter skräp... och här är vi.