Lugnet före CPI-stormen, Fed, halvledare och mer

Amerikanska terminer pekade på en positiv start på den kommande handelsdagen, men det kommer sannolikt att bli en av de lugna före stormarnas handelsdagar inför decembers konsumentprisindex (KPI) imorgon, ett utslag av bankvinster på fredag, och en flock av Fed-högtalare som gör rundorna också.

Trots att Fed-tjänstemän upprepar att inflationen förblir ett problem som kommer att sporra till ytterligare räntehöjningar under de kommande månaderna om än i potentiellt mindre storlekar, kvarstår en kamp om hur länge Fed kommer att hålla räntorna på förhöjda nivåer för att stoppa inflationen. Även om Fed-tjänstemän har varit orubbliga, ser de ingen räntesänkning i år, en berättelse som kräver bara under den bakre halvan av 2023 kvarstår.

För att underblåsa den berättelsen, tidigt i morse i sin senaste Global Economic Prospects Report, ser Världsbanken nu att den globala ekonomin växer med 1.7 % 2023 jämfört med dess 3.0 % prognos från sex månader sedan och 2.7 % 2024. Den kraftiga nedgången den nu ser framåt förväntas bli utbredd, med prognoser för 2023 nedreviderade för 95 % av de avancerade ekonomierna och nästan 70 % av tillväxtmarknaderna och utvecklingsekonomierna.

För att vara rakt på sak är sänkningen till denna prognos inte alls överraskande med tanke på PMI och relaterade data de senaste månaderna. Snarare ser vi Världsbankens prognoser ungefär som den från International Monetary Foundation, några slag bakom vad som utspelar sig på det ekonomiska dansgolvet.

Halvledarindustri

Detsamma kan sägas med Semiconductor Industry Association (SIA), som precis meddelade att den globala halvledarindustrins försäljning i november sjönk med 2.9 % MoM (en minskning med 9.2 % på årsbasis).

SIA delade också att den instämmer i World Semiconductor Trade Statistics Organizations prognos för den globala chipförsäljningen att minska med 4.1 % 2023 till 556.5 miljarder dollar. Återigen, ingen överraskning med tanke på vad vi har hört i december från Micron (MU) och gårdagens intäktsbortfall i december på Taiwan Semiconductor (TSM) . Detta sätter scenen för kvartalsresultat och vägledning i morgon från Taiwan Semiconductor men lägger också till anledningarna till att vi är hålla sig vid sidan av med chipbestånd tills vidare.

För oss är den enastående nyheten i morse att Apple (AAPL) planerar att börja använda sina egna anpassade skärmar i mobila enheter så tidigt som 2024. Detta bygger på sina chipinsatser för sina Mac-datorer, iPads och iPhones som har drivit Intel (INTC) och snart Qualcomm (QCOM) och Broadcom (Avgo) ut från Apple-halo, lägga till Samsung (SSNLF) och andra till mixen.

Vi kommer att hålla utkik efter mer information om detta, men förutom att minska beroendet av teknikpartners är det ytterligare ett steg i att ta bort mellanhanden, ett potentiellt positivt för marginalerna på vägen. För närvarande fortsätter vi att betygsätta AAPL-aktier med tre, men när efterfrågebilden blir tydligare kommer vi att se över det betyget igen.

Slutligen, i ett försök att utmana Amazon (AMZN) och Walmart (WMT) , Bästa köp (BBY) erbjuder gratis frakt på alla beställningar, utan krav på minimiutgifter, för dem som går med i Best Buys medlemskapsprogram. Tidigare behövde en beställning vara $35 eller mer för att kvalificera sig för gratis frakt. Ärligt talat, vi förstår flytten men ifrågasätter hur framgångsrik Best Buy kommer att få sitt utbud av produkter som ärligt talat är mycket mindre än de hos Amazon och Walmart.