(Bloomberg) — En ny omgång av IMF-räddningspaket pågår, och några av världens mest skuldsatta nationer kommer att behöva offra sina valutor för att få dem.
Mest lästa från Bloomberg
Året har redan sett tre skuldtyngda länder - Egypten, Pakistan och Libanon - sänka sina växelkurser för att låsa upp Internationella valutafondens stöd. Det kanske bara är början. Med minst två dussin nationer som står i kö inför fonden för räddningspaket, rustar valutahandlare för en potentiell ny våg av devalveringar i utvecklingsvärlden.
"Ytterligare devalveringar på några av de ömtåliga gränsmarknaderna är mycket troliga", säger Brendan McKenna, strateg på Wells Fargo & Co. i New York. "När externa buffertar tar slut, minskar deras förmåga att försvara pinnar. Investerare med exponering mot dessa marknader bör tänka på att säkra sig mot devalveringsrisker.”
Stigande räntor och avtagande ekonomier har lämnat vissa tillväxtmarknader med ohållbara skuldbördor och brist på dollar. Valutapinnar och hanterade växelkurser har kommit under press, och snedvridningar i länder inklusive Nigeria och Libanon har lett till antagandet av flera växelkurser.
Även om svagare valutor kan hjälpa till att locka till sig kapital och göra ett land mer konkurrenskraftigt i handelstermer, kan det också ge högre inflation och svällande skuldåterbetalningar. Det betyder att investerare bör akta sig för routs i länder som kan tänkas vara på randen, enligt Hasnain Malik, en strateg på Tellimer i Dubai.
"Valuta devalvering gör ett antal aktiemarknader i det mindre framväxande universum och gränsvärlden oberörbara", sa Malik och nämnde Argentina, Egypten, Ghana, Libanon, Nigeria, Pakistan, Sri Lanka och Zimbabwe.
Vad Bloomberg Economics säger
”Stigande globala räntor och högre råvarupriser har exponerat många utvecklingsländer med en fast växelkurs. Chockerna har tvingat vissa nationer att devalvera kraftigt, andra kan snart följa efter. En topp i inflationen kommer att resultera. Politisk och social stabilitet är i fara.”
—Ziad Daoud, chefsekonom på tillväxtmarknader
När Kina oväntat devalverade yuanen i augusti 2015, ledde det till en global försäljning som raderade 13 biljoner dollar från börsvärdet på sex månader. Sådana efterklang är osannolikt den här gången, med mindre marknader som står inför press att pressa sina valutor betydligt svagare.
Här är en titt på några av de länder som investerare ser mest utsatta för:
Argentina
Argentina har försökt avvärja en plötslig devalvering, avslöjat regler om vem som kan komma åt dollar och hur det har gett upphov till ett dussin överlappande växelkurser. Den officiella kursen är 190 pesos, men en dollar kostar 373 på Buenos Aires gator. IMF, som har åtagit sig 44 miljarder dollar i finansiering, har krävt att restriktionerna ska avvecklas. På frågan om möjligheten till devalvering hänvisade en talesman för centralbanken till regeringens budget för 2023, som indikerar att peson kommer att avsluta året betydligt svagare än den officiella kursen, på 269 pesos per dollar, men ändå långt från svartamarknadskursen. .
Nigeria
Afrikas största ekonomi förväntas allmänt devalvera nairan efter valet senare denna månad, med medianuppskattningen som sammanställts av Bloomberg som kräver att den sjunker med en femtedel. Valutan handlas till cirka 755 per dollar på den informella marknaden, medan den officiella kursen är cirka 460. Precis som Argentina använder Nigeria flera växelkurser för olika transaktioner. Alla tre ledande presidentkandidaterna har lovat att få ett slut på det. En talesman för centralbanken svarade inte på ett samtal och sms om ämnet.
Malawi
Malawi devalverade kwacha med 25 % i maj för att åtgärda bristen på utländsk valuta. Medan skillnaden mellan den officiella kursen och marknadsräntan minskade initialt, ökade den ännu en gång från september, och valutan försvagades till rekord den 8 februari, efter att centralbanken i januari sa att den skulle genomföra periodiska dollarförsäljningar. Centralbanken svarade inte omedelbart på en begäran om kommentar.
etiopien
Etiopien har stött tillbaka mot spekulationer om att de kan devalvera sin valuta och har slagit ner på den inofficiella marknaden. Birren handlas till cirka 99 per dollar, jämfört med den officiella kursen på 53.5. Den östafrikanska nationen började söka en överenskommelse 2021 med IMF, och långivaren sa i januari att den söker ett "konstruktivt och meningsfullt" engagemang med Etiopiens regering. Framsteg när det gäller skuldlättnader har hämmats av två år av inbördeskrig. Centralbanken svarade inte omedelbart på en begäran om kommentar.
Bangladesh
Bangladesh har tillkännagivit planer på att gå över till en enhetlig växelkurs med en variation på 2 % till juni. Men den sydasiatiska nationen, som begränsar sin valuta till 107 per dollar, kan också behöva en devalvering på 26 %, enligt Bloomberg Economics. För att öka exporten och stävja importen kommer takan att behöva falla till 145, sa analytikern Ankur Shukla. En talesman för centralbanken sa att han inte ser något behov av att devalvera.
Vad ska vi titta på
Medan politiker i Filippinerna förväntas leverera ytterligare en räntehöjning för att förankra inflationsförväntningarna den kommande veckan, kan de välja en mindre aggressiv 25-punkters rörelse.
Bank Indonesia, som har varit i en åtstramningscykel sedan augusti, är redo att hålla räntorna på is.
People's Bank of China kan hålla sin ettårsränta stabil men ändå se en sänkning längre ut, enligt Bloomberg Economics.
Valutahandlare kommer att övervaka om den totala inflationen i Indien hålls inom reservbankens målintervall på 2% till 6%.
Ryssland kommer att släppa BNP-data för fjärde kvartalet, där Bloomberg Economics förutspår en minskning med 4 % jämfört med föregående år.
Argentinas KPI-data kommer att vara i fokus efter att landet stängde 2022 med en inflation på 94.8 %, den högsta på över tre decennier.
En rad ekonomiska indikatorer i Colombia - från detaljhandeln till fjärde kvartalets BNP - finns på kalendern.
–Med hjälp av Arun Devnath, Sydney Maki, Faseeh Mangi och Patrick Gillespie.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/devaluation-run-emerging-markets-just-130000476.html