Verksamhets- och fastighetssektorerna är mest utsatta från slutet av lätta pengar, men hälsosammare hushållsbalansräkningar bör stödja konsumentinriktade aktier, säger strateger på Evercore ISI.
Den globala ökningen av inflation "har tvingat Fed och globala centralbanker att höja räntorna i rekordfart", sa Evercores aktie- och derivatstrategiteam, ledd av Julian Emanuel, i ett meddelande som publicerades under helgen.
Den snabbare inflationstakten och de högre centralbankernas styrräntor har sänkt obligationspriserna och tvingat upp räntorna.
"Slutet på den 40-åriga obligationstjurmarknaden och den efterföljande ökningen av lånekostnaderna utgör risker för spelare med hävstång som har vant sig vid lågkostnadsskulder", sa strategerna.
Detta kan vara särskilt problematiskt för de sektorer som tenderar att bära högre skuldnivåer, även känd som högt belånade.
"När räntorna har stigit ligger marknadsräntorna nu långt över nuvarande kupongräntor, vilket tyder på att företag som förlitar sig mycket på skulder sannolikt kommer att se ett steg upp i sina effektiva räntekostnader."
Sektorer som är mest utsatta för detta scenario - vad Evercore kallar "skuldexponerade" - är verktyg, fastigheter och telekommunikationer, eftersom de "för närvarande får den högsta hävstångseffekten och lägsta EBITDA-täckningen, vilket skulle kunna utgöra en nackdel för EPS om räntorna förblir högre under längre tid. ”
De sektorer som är relativt mer immuna mot högre räntor - de "skuldtäckta" - är informationsteknologi, energi och hälso- och sjukvård.
Evercore noterar också att företag inom diskretionära konsument- och konsumentvaror möter problem från högre räntor eftersom de har en stor andel kortfristiga skulder som snart kommer att behöva refinansieras.
Dessa sektorer kommer dock att stödjas av hushållens utgifter med relativt sunda balansräkningar.
”[H]hushållen har varit relativt skyddade från stigande räntor. Neddragen skuldsättning sedan GFC [den globala finanskrisen] förväntas ha sänkt hushållens räntekänslighet. Balansräkningarna har förbättrats över nästan alla inkomstkvintiler, säger Evercore.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-easy-money-is-bad-news-for-these-stock-sectors-says-evercore-isi-3ffc5d85?siteid=yhoof2&yptr= yahoo
Slutet på lätta pengar är dåliga nyheter för dessa aktiesektorer, säger Evercore ISI
Verksamhets- och fastighetssektorerna är mest utsatta från slutet av lätta pengar, men hälsosammare hushållsbalansräkningar bör stödja konsumentinriktade aktier, säger strateger på Evercore ISI.
Den globala ökningen av inflation "har tvingat Fed och globala centralbanker att höja räntorna i rekordfart", sa Evercores aktie- och derivatstrategiteam, ledd av Julian Emanuel, i ett meddelande som publicerades under helgen.
Den snabbare inflationstakten och de högre centralbankernas styrräntor har sänkt obligationspriserna och tvingat upp räntorna.
"Slutet på den 40-åriga obligationstjurmarknaden och den efterföljande ökningen av lånekostnaderna utgör risker för spelare med hävstång som har vant sig vid lågkostnadsskulder", sa strategerna.
Detta kan vara särskilt problematiskt för de sektorer som tenderar att bära högre skuldnivåer, även känd som högt belånade.
"När räntorna har stigit ligger marknadsräntorna nu långt över nuvarande kupongräntor, vilket tyder på att företag som förlitar sig mycket på skulder sannolikt kommer att se ett steg upp i sina effektiva räntekostnader."
Sektorer som är mest utsatta för detta scenario - vad Evercore kallar "skuldexponerade" - är verktyg, fastigheter och telekommunikationer, eftersom de "för närvarande får den högsta hävstångseffekten och lägsta EBITDA-täckningen, vilket skulle kunna utgöra en nackdel för EPS om räntorna förblir högre under längre tid. ”
Källa: Evercore ISI
De sektorer som är relativt mer immuna mot högre räntor - de "skuldtäckta" - är informationsteknologi, energi och hälso- och sjukvård.
Källa: Evercore ISI
Evercore noterar också att företag inom diskretionära konsument- och konsumentvaror möter problem från högre räntor eftersom de har en stor andel kortfristiga skulder som snart kommer att behöva refinansieras.
Källa: Evercore ISI
Dessa sektorer kommer dock att stödjas av hushållens utgifter med relativt sunda balansräkningar.
”[H]hushållen har varit relativt skyddade från stigande räntor. Neddragen skuldsättning sedan GFC [den globala finanskrisen] förväntas ha sänkt hushållens räntekänslighet. Balansräkningarna har förbättrats över nästan alla inkomstkvintiler, säger Evercore.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-easy-money-is-bad-news-for-these-stock-sectors-says-evercore-isi-3ffc5d85?siteid=yhoof2&yptr= yahoo