(Bloomberg) — Vinstutsikterna för företag i S&P 500-indexet försämras snabbt — men analytiker kan inte höja sina aktiekursmål tillräckligt snabbt.
Mest lästa från Bloomberg
Betrakta det som börsavbrottet 2023.
De två till synes inkompatibla trenderna återspeglar hur mycket aktiekurser som drivs av spekulationer om att Federal Reserve närmar sig slutet av sin mest aggressiva räntehöjningscykel på decennier. Det bådar särskilt gott för värderingarna av tillväxt- och teknikaktier, som har hållit fast vid veckans stora uppgångar även efter nedslående resultatrapporter från Apple Inc., Alphabet Inc. och Amazon.com Inc.
Men graden i vilken analytiker höjer aktiekursmålen samtidigt som de sänker vinstuppskattningarna är förbryllande för dem som är vana vid att se marknaden hänga på den underliggande styrkan hos företags-Amerika.
"Räntorna har sjunkit och din diskonteringsränta har sjunkit, så även om dina intäkter inte går upp, kan du tilldela ett högre pris [på aktien] bara på grund av den lägre diskonteringsräntan", säger Crit Thomas, global marknadsstrateg på Touchstone Investments. "De säger," Hej, vi kommer att vara ur det här inom sex till 12 månader, så låt oss bara titta igenom det."
Rapportsäsongen för det fjärde kvartalet har inte gjort mycket för att stödja optimism om grunderna. Intäkterna i sektorer från energi till diskretionära konsumenter har hamnat under försäsongsuppskattningarna och företag slår tillbaka sina utsikter baserat på förväntningar om att tillväxten kommer att avta. Faktum är att Bloomberg Intelligences modell visar att sådan vinstguidning för det första kvartalet har minskat mest sedan åtminstone 2010.
Det har tvingat analytiker som hållit sig till ljusare uppskattningar att följa. Bland alla förändringar som analytiker gjorde i sina resultatprognoser förra månaden var bara 37 % uppgraderingar, visar data sammanställda av Citigroup Inc.. Nivån har associerats med de senaste tre lågkonjunkturerna och ligger 30 % under ett historiskt genomsnitt.
"För oss såg 2023 års analytikersiffror för aggressiva ut," sa Drew Pettit, chef för ETF-analys och strategi på Citigroup, i ett mejl. De "revideras snabbt ner för att bättre matcha den ekonomiska verkligheten."
Det finns fortfarande stor osäkerhet om ekonomins riktning, särskilt med fredagens snabba jobbtillväxtsiffror som tyder på att den fortfarande expanderar i en stabil takt. Sammantaget förväntar sig dock ekonomer i stort sett att tillväxten avtar eller till och med minskar på grund av stramare finansiella villkor.
Läs mer: Aktiemarknad Vigilantes Dial Back Penalties för inkomstmissar
"Vi börjar se några av dessa företag komma ut och ge mindre än idealisk vägledning om tillväxt", säger Brian Jankowski, senior investeringsanalytiker på Fort Pitt Capital Group. "Vi börjar se dessa affärsprognoser för tillväxt överensstämma bättre med BNP, som förutspås vara väldigt lite till oförändrad."
Det har till stor del slängts undan på aktiemarknaden av spekulationer om att räntorna närmar sig sina toppar i cykeln, en uppfattning som stöddes av Feds beslut i onsdags att dämpa takten i dess rörelse. Analytiker på säljsidan som täcker S&P 500-företagen – och som redan är hausseartade – har svarat med att höja sina aktiekursuppskattningar i den snabbaste takten sedan våren 2021.
Feds centrala roll i utsikterna för aktiekurser underströks av hur väl marknaden presterade denna vecka inför några negativa vinstöverraskningar från stora företag.
Apple rapporterade en brantare försäljningsnedgång under sin semesterperiod än vad Wall Street förväntat sig, medan Ford Motor Co. noterade en vinstmiss i en fortsatt brist på utbud. Googles moderbolag Alphabets resultat signalerade en lägre efterfrågan på dess sökannonsering under en avmattande ekonomi.
Ändå förändrades stora aktieindex lite under en stor del av dagen innan de stängde lägre. Trots det noterade S&P 500 sin andra raka veckouppgång.
På andra håll i företagens resultat:
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/fed-matters-stock-analysts-ignoring-150000739.html