USA vacklar på kanten av ännu en stor depression, varnar ARK Invests Cathie Wood, och Federal Reserve kommer att ta på sig skulden om den gör det.
Det är inte den absoluta ökningen av Feds räntehöjningar som utgör faran, eftersom den håller sig inom historiska normer. Det är snarare den extremt snabba takten som hotar att helt spåra ur ekonomin och avsluta den "rytande tjugotalet" period av välstånd som prognostiserats av hyllad teknikinvesterare.
"Om Fed inte svänger, kommer upplägget att vara mer som 1929", skrev ARK:s grundare, VD och investeringschef på lördagen.
"Tyvärr har idag några ekon av detsamma. Fed ignorerar deflationssignaler."
Enligt hennes beräkningar höjde den nybildade amerikanska centralbanken för ett sekel sedan räntorna från 4.6 % till 7 % under ungefär två år fram till 1920 när den konfronterades med inflationstryck från första världskriget och spanska sjukan.
Trots att inflationen för närvarande är betydligt lägre än de 24 % på årsbasis vid den tiden, säger Wood att Fed redan har höjt 16-faldigt från 25 punkter till 4 %.
Tyvärr har idag några ekon av detsamma. Fed ignorerar deflationssignaler, och Chips Act kan skada handeln kanske mer än vi förstår. Ungefär som reaktionen på Smoot-Harley har ekonomer ägnat liten uppmärksamhet åt den potentiella effekten av Chips Act.
- Cathie Wood (@CathieDWood) November 12, 2022
Under ordförande Jay Powell gick även Fed-guvernörerna i den politiska utformningen av Federal Open Market Committee från att pumpa in miljarder nypräglade dollar i den amerikanska ekonomin ända in i mars att nu krympa penningmängden sedan juni i ett drag som kallas "kvantitativ åtstramning".
Dessutom höjde det räntorna i en rasande takt, delvis genom fyra raka 75 räntepunkters höjningar som kulminerade i sitt senaste möte den 2 november.
Justerat för inflation är dock politiken fortfarande mycket tillmötesgående i ekonomernas böcker: Med konsumentpriserna i en årlig takt på 7.7 % i oktober, förblir så kallade realräntor djupt negativa. Det betyder att räntebördan på skulden minskar med tiden eftersom valutan snabbt deprecierar.
Fed-guvernör Christopher Waller sa följaktligen att centralbanken fortfarande hade "ett sätt att gå” innan åtdragningscykeln var över. "Detta slutar inte i nästa möte eller två," sa han när han talade i Sydney på måndagen.
Stora förluster i flaggskeppsfonden
Marknader för nu har andats ut av lättnad.
Efter att inflationstrycket för oktober kom in lägre än befarat, S&P 500-aktieindexet steg med 5.5 % på torsdagen för att notera sitt största endagsrally sedan april 2020.
Det tekniska tunga Nasdaq Sammansatt som bättre återspeglar Woods investeringsportfölj ökade med 7.3 % samma dag bästa sessionen sedan den första vågen av pandemin för två år sedan i mars.
glad sista dagen att se "och Fed har inte ens börjat minska sin balansräkning!" tweetar pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
— Brian Chappatta (@BCappatta) Maj 31, 2022
Fed-kritiker som Wood har sagt att beslutsfattare som Chair Powell begår kardinalsynden att köra framåt medan de stirrar på sin backspegel.
Med andra ord, de förlitar sig för mycket på bakåtblickande data när de styr ekonomin, snarare än ledande indikatorer som förutsäger var konsumentpriserna kommer att vara i den omedelbara framtiden.
"University of Michigans Consumer Sentiment Survey är rekordlåg, under nivåerna som träffades 2008–09 och 1979–82," förklarade Wood. "Vi skulle inte bli förvånade över att se en bred inflation bli negativ 2023."
Wood har njutit nära kändisstatus tack vare hennes förutseende satsningar på störande tekniska trender som robotik, artificiell intelligens och övergången till ren energi. Hennes fondförvaltningsbolag är känt för att avsiktligt rekrytera sina analytiker, inte primärt från finansiell bakgrund, utan från Silicon Valley, för att ligga före.
Ändå har Feds övergång till att bekämpa inflationen varit giftigt för högväxande teknikaktier med hög risk hon har länge favoriserat. Woods flaggskepp ARK Innovation börshandlade fond, som förvaltar cirka 7.6 miljarder dollar i tillgångar, har tappat 60 % av sitt värde sedan början av 2022.
Förlusterna har varit så akuta att fonden nu bara är värd cirka 11 % mer över en femårsperiod jämfört med en uppgång på 66 % i det bredare Nasdaq Composite under samma period.
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
Pandemic Housing Bubble spricker – KPMG säger att priser som faller med 15 % ser "konservativa" ut
Den amerikanska medelklassen är i slutet av en era
Sam Bankman-Frieds kryptoimperium "drevs av ett gäng barn på Bahamas" som alla dejtade varandra
Källa: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html