Fed borde följa Volckers Playbook och agera djärvt den här veckan

Det kommer att bli en intressant vecka för marknaderna och ekonomin. Det är den första veckan i maj, och ofta ser vi investerare följa talesättet, "Sälj i maj och gå bort." Det kan faktiskt fungera i år med marknaden klart i björnens territorium. Men finns det mer smärta i beredskap för tjurarna eller kommer det att dyka upp en kanin från Federal Reserve-ordförande Jerome Powells hatt?

Fed kan inleda ett mycket djärvt drag för att höja räntorna, och om det inte krånglar kommer det att gå utanför ramarna och ta en sida från tidigare Fed-ordföranden Paul Volckers handbok från 1970-talet.

Vad betyder det? Tja, med den förhöjda inflationen på den tiden såg vi räntehöjningar från fonder till 22 % från 6.5 % bara två år tidigare. Volcker vek sig inte och tog massiv kritik. Men i slutändan, vad åstadkom högre priser?

Det stoppade inflationen utom kontroll, orsakade dubbla recessioner när obligationsmarknaden gick framåt medan aktiemarknaden led kraftigt. Men obligationsmarknaden steg och en 42-årig tjurmarknad följde.

Varför är det så? Enkelt uttryckt kände obligationsmarknaden att Volcker var brådskande att stoppa inflationen för gott. Han gjorde det radikala draget, men låt oss vara ärliga — sedan 1982 har vi gjort det inte sett hög inflation, fram till nu.

Funderar Fed ens på ett stort drag den här veckan, eller till och med längre fram? Det är svårt att säga säkert, men vi får veta på onsdag om den har samma isvatten i ådrorna. Kan Fed glömma börsen för en tid och fokusera på att stabilisera priserna, vilket är ett av dess mandat från kongressen? Nog med de verbala hoten och käken. Åtgärder behövs annars blir det mycket större problem att hantera.

Vad skulle vara ett djärvt steg? Kanske att höja räntan med 100 punkter den här veckan och signalera att fler stora höjningar är på väg nedåt. Marknaden förväntar sig endast 50 punkter denna vecka. Det skulle chocka marknaderna och konsumenterna, vilket är den sortens sak som behövs för att bromsa konsumenterna. Prisökningar förra veckan visade stora uppgångar och är ohållbara för denna ekonomi och oacceptabla.