Fed använder en inflationsmätare som sin North Star. Här är varför

Federal Reserve väntas snart höja räntorna från bottennivåer för att dämpa inflationen.

Prisindexet för personliga konsumtionsutgifter steg med 5.8 % i december från året innan, vilket är den snabbaste takten sedan juni 1982, sade Bureau of Economic Analysis i fredags.

Fed-tjänstemän föredrar detta inflationsmått framför andra som North Star som vägleder deras politiska svar. Den amerikanska centralbanken använder den för att betygsätta om den är på väg att nå sitt inflationsmål på 2 %, enligt ekonomer.

Men varför är detta den föredragna mätaren?

Precis som det kanske mer kända konsumentprisindexet, speglar PCE-prisindex de priser som amerikaner betalar för en korg med varor och tjänster, och hur dessa kostnader förändras över tiden.

Men barometrarna skiljer sig åt på två viktiga sätt.

För det första har PCE-prisindex en bredare räckvidd än sin KPI-kusin.

Mer från Personlig Finans:
Varför börsen hatar tanken på stigande räntor
De flesta amerikaner vill att Biden ska prioritera förlåtelse av studielån
Vad du ska göra om du vinner jackpotten på $421 miljoner Mega Millions

Den senare tittar på hushållens egna kostnader, medan PCE-prisindexet undersöker en bredare del av kostnadsekosystemet, enligt ekonomer.

Ta till exempel hälso- och sjukvård: PCE-prisindexet står för kostnader som ådras av statliga program som Medicare och Medicaid, såväl som privata försäkringsbolag, där CPI gör det bara för hälsokostnader som direkt påverkar amerikanernas plånböcker, enligt Josh Bivens, forskning direktör vid Economic Policy Institute.

"Den större omfattningen är en fördel [av PCE-prisindex]," sa Bivens.

"När Fed tittar på inflationen är de mindre bekymrade över vad som händer med hushållets levnadsstandard; de vill veta det makroekonomiska inflationstrycket som byggs upp”, tillade han.

Federal Reserve tittar främst på "kärnpriser", som tar bort flyktiga livsmedels- och energikategorier. Den PCE-prisindexmätaren hoppade med 4.9% i december från ett år tidigare, den största ökningen sedan september 1983.

PCE-prisindexet är också mer dynamiskt, sa ekonomer. Den speglar bättre hur priserna påverkar konsumentbeteendet och hur hushållen reagerar på stigande kostnader.

Om nötköttspriserna stiger avsevärt kan familjer istället köpa kyckling för att täcka kostnaderna, till exempel.

KPI gör detta också, men mycket långsammare - ungefär vartannat år istället för varje kvartal, sa Bivens.

Det är därför som KPI tenderar att överdriva inflationstakten - det antar att folk köper samma saker under år ett och två utan att ta hänsyn till substitutionsfördomar, enligt Marc Goldwein, chef för policy vid kommittén för en ansvarsfull federal budget.

Faktum är att inflationen hoppade med 7 % i december mätt med KPI, jämfört med 5.4 % för PCE-prisindex.

"[KPI] är ett dåligt mått på inflationen," sa Goldwein.

Riktningsmässigt pekar indexen dock i samma allmänna riktning, tillade han.

Naturligtvis tittar Fed-tjänstemän inte bara på en datapunkt när de bedömer räntepolitiken. PCE-prisindexmätaren kan vara det viktigaste måttet generellt sett, men centralbanken väger också ekonomiska data som arbetslöshet och arbetskraftsdeltagande.

"De tittar på så mycket data som de kan absorbera för att få den bästa känslan av ekonomins dynamik," sa Goldwein.

Hög och kvardröjande inflation är resultatet av dynamik mellan utbud och efterfrågan till följd av pandemin, sa ekonomer.

För det första har det skett en ökning i konsumenternas efterfrågan, särskilt för fysiska varor.

Amerikaner har haft en uppdämd vilja och förmåga att spendera när de kommer ur vilolägen hemma; statliga program som stimulanscheckar, höjda arbetslöshetsersättningar och en studielånepaus lägger också mer pengar i plånboken, medan räntor nära noll erbjöd billig tillgång till bolån och andra lån, sa Goldwein.

"Vi har gjort alla dessa saker för att safta efterfrågan," sa Goldwein.

En förskjutning mot mer fysiska varor har också gått handlöst i leveranskedjeproblem, eftersom tillverkare har brottats med virusrelaterade stängningar - vilket begränsar utbudet samtidigt som efterfrågan ökar, sa Bivens.

Vissa ekonomer förväntar sig att inflationen kommer att svalna under hela 2022, trots eventuella nya Fed-policyer.

Fed-tjänstemän förväntar sig att PCE-prisindexet kommer att dämpas, till 2.5% till 3%, i slutet av året, uppskattade de i december. (Denna prognos tar bort mat- och energipriser.)

"[Inflationen] har varat längre än folk trodde," sa Bivens. "[Men] det har fröet till sin egen inbromsning" eftersom höga utgifter för fysiska varor sannolikt inte kommer att bestå.

"Ingen köper en ny bil varje år", tillade han.