Vikten av vice premiärminister Liu He's Davos-tal

Nyheter

De asiatiska aktiemarknaderna var i hög grad högre då Japan gick bättre än BoJ bekräftade sitt åtagande att styra avkastningskurvan. USA-noterade kinesiska aktier var nere igår när renminbin försvagades, vilket var den enda förklaringen till den branta försäljningen.

Vinsttagning efter en stark rörelse tillsammans med hackighet och volatilitet när volymerna faller före Kinas veckolånga semester nästa vecka var sannolikt också faktorer som ledde till den lilla nedgången. Kom ihåg att många institutionella investerare undervikter utrymmet, vilket innebär att tillbakadragningar som igår är en möjlighet för dem att rätta till sin underinvestering.

Över natten steg Tencent +1.66% och NetEase steg med +6.51% på nya onlinespelsgodkännanden medan Hongkong-noterade internetaktier gick ner, men inte alls lika mycket som deras amerikanska motsvarigheters fall igår. Alibaba HK låg på -0.35 % över natten mot US ADR -1.56 %, JD.com HK -1.75 % mot US ADR -5.72 %, Baidu HK -2.65 % mot US ADR -6.02 %, vilket är anledningen till att vi borde se en återhämtning i USA:s handel i morse. Vi hade också CNY apprecierade med +0.27% mot US-dollarn till 6.75 CNY per USD från 6.77 i går, vilket borde vara en medvind för ADRs.

Hongkong-noterade elfordonsaktier var låga förutom BYD, som steg +0.09 %. Hongkongs kortsäljare har varit ganska tysta den senaste tiden.

Fastlandet Kina uppnådde små vinster när vice premiärministerns tal vid World Economic Forum i Davos fick stor uppmärksamhet från fastlandets finansiella medier. År 2023 uttalade vice premiärministern att Kina kommer att "...fortsätta att implementera en proaktiv finanspolitik och en försiktig penningpolitik...fokusera på att utöka den inhemska efterfrågan ... välkomna fler utländska investeringar till Kina, och förhindra och avskaffa ekonomiska och finansiella risker." Det låter bra! Regeringen kommer "...obrottsligt stödja utvecklingen och tillväxten av den privata ekonomin ... fortsätta att öppna sig mot omvärlden...". Talet inkluderade en djupdykning i fastigheter på grund av dess betydelse för ekonomin eftersom "lån relaterade till fastighetsbranschen står för nästan 40 % av bankkrediter, fastighetsrelaterade intäkter står för 50 % av lokala omfattande finansiella resurser och real fastigheter står för 60 % av stadsbornas tillgångar. Sedan andra halvåret 2021 har Kinas fastighetsmarknad upplevt en kraftig nedgång i priser och försäljning. Fastighetsbolag har generellt dålig likviditet och försämrade balansräkningar, och industriella ledande företag står inför stora risker.”

Det är inte förvånande att fastighetsaktier sjönk i både Kina och Hongkong, även om talet sedan kretsar kring åtgärderna för att förhindra att fastigheter blir en finansiell kris. Talet fokuserar på inhemsk konsumtion och tar upp utländska farhågor om gemensamt välstånd, som han sa inte var "välfärd". Han avslutar med att tala till regeringens strävan att vara en global medborgare.

Idag kommer vice premiärministern att träffa finansminister Yellen i Zürich, medan utrikesminister Blinken enligt rykten kommer att besöka Kina den första veckan i februari.

Utländska investerare lade till 701 miljoner dollar i aktier på fastlandet via Northbound Stock Connect för elfte dagen i rad eftersom det bara har varit en utflödesdag 2023. Det är klart att utländska investerare svänger och höjer sina investeringar i Kina. Är du? Det kinesiska fastlandets aktiemarknad kan öka i värde baserat på vad kinesiska investerare tycker om Kina, vilket sannolikt är en positiv syn efter lösningen av Noll covid och fastighetsfrågor. Utländska investeringar i Hongkong och USA-noterade kinesiska aktier kommer sannolikt att öka tack vare inte bara lösningen av dessa två frågor, utan också en förbättring av den politiska relationen mellan USA och Kina. Kom ihåg vår "Post Party Congress Policy Pivot on the Big Three: USA-Kina politiska relationer, noll covid och fastigheter."

Igår rapporterade vi att detaljhandelsförsäljningen minskade med -1.8 % i december och -0.2 % jämfört med föregående år för 2022. Inom data finns en intressant insikt om du grävde i rapporten eftersom onlineförsäljningen ökade med 4.4 % i december och 6.2 % 2022. Exklusive bilförsäljning och restauranger ökade Kinas andel av detaljhandeln som skedde online till 34.2 % från 32.3 % 2022. Imponerande!

Jag har precis avslutat Morgan Housels bok Pengarnas psykologi. Jag rekommenderar det eftersom det är en lätt och lättsmält läsning som saknar jargong. Den använder också intressanta och relaterbara anekdoter för att få fram poänger och upprepar viktiga investeringsråd som kan genomföras. Den okrossbara portföljen och sammansatta meddelanden var bra påminnelser för mig, även om jag gillade kapitel 17 "Pessimismens kraft" och kapitel 18 "När du kommer att tro på vad som helst." Kapitlen är snabba och direkta så låt dig inte skrämmas av det höga antalet kapitel, eftersom boken bara är på 238 sidor. The Power of Pessimism noterar hur media och våra hjärnor ofta fokuserar på det negativa snarare än det positiva, framstegen är långsamma och svåra att mäta men motgångarna är snabba. Vi kan alla relatera till idén att "...pessimister ofta extrapolerar nuvarande trender utan att ta hänsyn till hur marknader anpassar sig." Människor är smarta, problemlösare bygger bokstavligen på att utvecklas! Tänk på alla rubriker om Kinas befolkningsminskning, som förutsätter att den kinesiska regeringen kommer att sitta och göra ingenting. Det är osannolikt! Kapitel 18 har den stora undertiteln "Tilltalande fiktioner och varför berättelser är mer kraftfulla än statistik." Vi hittar berättelser och datapunkter för att förstärka snarare än att motsätta oss eller utmana våra övertygelser. Varför? För det skulle vara hårt arbete att utmana våra åsikter och göra research. Så varför bry sig? De här kapitlen resonerar med mig baserat på mitt arbete i Kina, som jag är säker på att du förstår. Det är bra läsning oavsett dina åsikter om Kina!

Hang Seng och Hang Seng Tech steg +0.47% och +0.54% på volymen +0.88% från igår vilket är 101% av 1-årsgenomsnittet. 250 aktier avancerade medan 229 aktier minskade. Huvudstyrelsens korta omsättning ökade med +1.36% från igår vilket är 89% av 1-årsgenomsnittet då 15% av omsättningen var kort omsättning. Värde- och tillväxtfaktorer hade en bra dag då stora bolag överträffade de små avsevärt. Toppsektorerna var teknik +1.9%, kommunikation +1.54% och allmännyttiga tjänster +1.33% medan fastigheter -1.54%, diskretionär -0.68% och häftklamrar -0.66%. De främsta undersektorerna var halvfabrikat, teknisk hårdvara/utrustning och mjukvara medan detaljhandel, företagstjänster och mat/dryck/tobak var bland de värsta. Southbound Stock Connect-volymerna var små när investerare på fastlandet köpte HK-aktier för 143 mm dollar med Meituan ett måttligt nettoköp, Tencent ett litet netto och Kuiashou en liten nettoförsäljning.

Shanghai, Shenzhen och STAR Board ökade med +0.01%, +0.18% och +0.31% på volymen -9.89% från igår vilket är 70% av 1-årsgenomsnittet. 2,894 1,638 aktier steg framåt medan 2.42 1.09 minskade. Tillväxt- och värdefaktorer var blandade eftersom små bolag överträffade stora bolag. Toppsektorer var kommunikation +0.77%, energi +0.98% och teknik +0.67% medan fastigheter -0.51%, stapelvaror -701% och sjukvård -0.27%. De främsta undersektorerna var diversifierad ekonomi, mjukvara och telekom medan skogsindustri, livsmedel och hushållsprodukter var bland de sämsta. Northbound Stock Connect-volymerna var lätta/måttliga då utländska investerare köpte 6.75 millimeter dollar av fastlandetsaktier. CNY steg med +1.66% mot US-dollarn för att stänga på XNUMX, finanskurvan brant och Shanghai koppar steg med +XNUMX%.

Stor kinesisk stadsmobilitetsspårare

Trafik- och tunnelbaneanvändningen minskar när medborgarna beger sig ut på sin kinesiska nyårssemester.

Gårkvällens föreställning

Kvällens växelkurser, priser och avkastning

• CNY per 6.75 USD mot 6.78 igår
• CNY per 7.32 EUR mot 7.35 i går
• Avkastning på 10-åriga statsobligationer 2.92% mot 2.90% igår
• Avkastning på 10-åriga China Development Bank Obligation 3.08% mot 3.06% igår
• Kopparpris + 1.66% över natten